Role du credit à la consommation

Pages: 7 (1678 mots) Publié le: 20 mars 2011
Rôle et importance économique du crédit à la consommation
Intervention de Jean-Paul REDOUIN, Sous-gouverneur de la Banque de France
Colloque « Crédit, consommation, croissance et urgence sociale », à l’Assemblée Nationale, 10 février 2009

Je remercie Monsieur Delevoye, Médiateur de la République, de réunir ce colloque consacré à un sujet d’une grande actualité, le crédit à la consommation.Le but ultime de l'activité économique, il ne faut pas l'oublier, est de consommer. Sans consommation, pas d'amélioration du bien-être et du niveau de vie, pas d'investissements, pas d'innovation et de croissance. Dans la période actuelle, le dynamisme de la consommation est particulièrement important et je voudrais en dire quelques mots avant de parler plus spécialement du rôle du crédit.L'économie mondiale, vous le savez, est confrontée à un choc sans précédent dans l'histoire récente. Au deuxième semestre 2008, on a assisté à une forte baisse synchronisée de la production industrielle de tous les pays du monde, développés et émergents. Face à ce choc, on peut s'attendre à ce que les entreprises deviennent de plus en plus prudentes en matière d'investissements et d'emploi. S'y ajoutentdes incertitudes sur le financement de l'économie que, dans tous les pays, notamment le nôtre, les pouvoirs publics s'attachent à réduire ou éliminer. C'est pourquoi, dans les mois qui viennent, le dynamisme de la consommation déterminera le profil de l'activité économique. Je voudrais faire preuve ici d'un optimisme relatif. Nous assistons en effet, en ce moment, à un mouvement puissant dedésinflation liée à la baisse des prix du pétrole et des matières premières. À elle seule, la réduction des prix pétroliers de 140 à 40 dollars le baril va injecter, en année pleine, près de 5 % du PNB mondial en transfert vers les pays consommateurs. Moins d'inflation, c'est aussi plus de pouvoir d'achat et donc plus de consommation. Les ménages l’ont bien compris et, parmi les composants de la demandefinale, la consommation est celle qui, aujourd'hui, résiste le mieux. Même dans le climat actuel, les indices de confiance des consommateurs sont les mieux orientés. Plus significativement encore, les intentions d'achat à l'échéance de quelques mois apparaissent plus positives que les intentions immédiates. J'y vois un signe que les ménages comprennent les bénéfices qu'ils peuvent tirer du processusde désinflation.

Qu'en est-il du crédit ? Je dirai d'abord un mot de sa justification avant d'examiner ses principales évolutions. Dans une économie moderne, il n'est pas souhaitable que les ménages soient obligés de préfinancer à l'avance tous leurs achats de biens durables. Une telle situation, où, selon les économistes, les ménages sont « contraints en liquidité », n'est ni souhaitable nioptimale. Elle prévaut encore dans certains grands pays émergents, où les systèmes financiers sont peu développés. On en connaît les conséquences : moindre bien-être, nécessité d'accumuler préalablement les encaisses nécessaires à tout achat important et, en conséquence, excédent structurel de l'épargne. Au plan international, cela se traduit par l'accumulation de déséquilibres extérieurs despaiements courants, avec cette situation paradoxale dans laquelle les épargnants des pays pauvres financent la consommation des pays riches. Selon certains analystes, cet excédent d'épargne dans des pays financièrement peu développés est une des origines de la crise actuelle : faute de trouver à s'investir dans des actifs financiers locaux sûrs et productifs, cette épargne s'est naturellement dirigéevers les titres plus spéculatifs, alimentant ainsi la bulle immobilière dans certains pays développés. Par ailleurs, l'excès de crédit dans les pays développés peut se révéler dangereux pour l'équilibre économique et social. Le crédit est sain quand il anticipe une évolution durable et permanente des revenus et contribue à lisser dans le temps des chocs temporaires. Il devient nocif quand il...
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