Chapitre 2 Les apports de la théorie de l'agence : applications
APPLICATION 1 : THEORIE DE L'AGENCE ET GOUVERNANCE D'ENTREPRISE a) Au Royaume-Uni, fin 2001, une loi a été promulguée obligeant les groupes cotés à la Bourse de Londres à demander l'avis des actionnaires sur la rémunération de leurs dirigeants. En mobilisant la théorie de l'agence, vous vous efforcerez d'expliquer les raisons qui ont pu conduire à cette loi. b) Sur la base du tableau suivant, une telle loi pourrait-elle aussi se justifier en France°? TABLEAU : LES REMUNERATIONS DES DIRIGEANTS DES PRINCIPALES ENTREPRISES FRANÇAISES COTEES EN BOURSE Société Rémunérations1 en 2002 (évolution par rapport à 2001) Vivendi Messier 5,720 (+11,6%) Vinci Zacharias 3,039 (+16%) Danone Riboud 2,400 (+4,3%) Suez Mestrallet 2,271 (+1,3%) Bouygues Bouygues 1,994 (+22,1%) AXA De Castries 1,963 (-2,8%) Lafarge Collomb 1,789 (+30,9%) Saint-Gobain Beffa 1,640 (-0,6%) Sources : Forbes - Le Monde 23 mai 2003 Nom du dirigeant Stocks options attribuées en 2002 0 750 000 50 000 350 000 200 000 800 000 20 000 240 000 Evolution du cours de l'action en 2002 -70% -15% -5% -50% -30% -50% -33% -35%

APPLICATION 2 : THEORIE DE L'AGENCE ET RESEAUX DE FRANCHISE Dans le secteur des cosmétiques (vente de produits de beauté, soins et services de beauté), l’entreprise Yves Beauté a réussi à devenir un des leaders et à imposer sa marque auprès des consommateurs. Pour distribuer ses produits et ses services, la stratégie de cette entreprise a été de développer son propre réseau de vente. Chaque magasin à l’enseigne d’Yves Beauté peut être géré soit par un manager salarié du groupe Yves Beauté, ou par un manager indépendant, que l’on appelle aussi un franchisé. Le franchisé, à la différence du salarié, est propriétaire de son magasin et est directement intéressé aux ventes ou au chiffre d’affaire de son magasin. Concrètement, le franchisé verse 10 % de son chiffre d’affaire à l’entreprise Yves Beauté et garde pour lui les 90% restant. A