Actualisation

Le TRI est un outil de décision à l'investissement. Un projet d'investissement ne sera généralement retenu que si son TRI prévisible est suffisamment supérieur au taux bancaire, pour tenir compte notamment de la prime de risque propre au type de projet. En effet, mathématiquement, si le TRI est supérieur au taux d'actualisation du capital (voir aussi coût du capital), la valeur actuelle nette du projet est positive (c'est-à-dire que le projet est rentable). Les avantages de cette méthode sont

Gestion financière/ S5 Mme L . Fekkak ‫جا م ع ة س يد ي م حم د بن ع بد ا هلل‬ ‫كلي ة ال عل وم ال قا نوني ة واال ق تص ا دي ة‬ ‫ فا س‬- ‫وا الج تم اعي ة‬ UNIVERSITÉ SIDI MOHAMED BEN ABDELLAH FACULTE DES SCIENCES JURIDIQUES ECONOMIQUES ET SOCIALES – FES SUPPORT DE COURS OPTION : ECONOMIE ET GESTION MATIERE : GESTION FINANCIERE SEMESTRE 5/ SECTION A et B Enseignante : Mme L.FEKKAK Année Universitaire : 2012 – 2013 [Tapez un texte] [Tapez un texte] [Tapez un texte] Gestion financière/ S5 Mme

METHODE  DE  VALORISATION  
 DES  ENTREPRISES 1 PLAN • PARTIE 1: OBJECTIFS DU VENDEUR ET DE L’ACHETEUR EN TERMES DE MODE DE DETERMINATION DE PRIX • PARTIE 2: METHODE D’ACTUALISATION APPLIQUÉES A L’EVALUATION D’ENTREPRISES • PARTIE 3: ETABLISSEMENT DES PREVISIONS PAR LE VENDEUR ET LEUR EXAMEN CRITIQUE PAR L’ACHETEUR • PARTIE 4: LES RETRAITEMENTS • PARTIE 5: LES METHODE D’EVALUATION • PARTIE 6: CAS BERRI • PARTIE 7: CORRECTION DU CAS 2 PARTIE 1 OBJECTIFS DU VENDEUR ET DE L’ACHETEUR

valeur et non les dates d’opérations. Le temps a un sens. La flèche du temps est exprimée par le sens de l'entropie croissante. Les calculs qui vont dans le sens du temps sont dits de capitalisations, les calculs qui remontent le temps sont des actualisations. M. MENOU / MATHEMATIQUES FINANCIERES 10 2.2 Concernant l’intérêt L’intérêt est le prix du temps. C’est la somme d’argent qu’il faut donner à quelqu’un pour lui faire préférer le futur au temps présent. Pour cette valeur-là, soit

heures) SENS ET PORTÉE DE L’ÉTUDE NOTIONS ET CONTENUS 1.1 La valeur et le temps La notion de valeur est centrale en finance et sera présentée sous les angles financiers et mathématiques afin de mettre en évidence ses liens avec le temps. Actualisation en temps discret et en temps continu Évaluation d’une obligation : valeur coupon attaché et valeur au pied du coupon Sensibilité et duration d’une obligation Évaluation d’une action : modèles à perpétuité, modèles à plusieurs périodes Liens entre

Transmission des objectifs du plan opérationnel aux responsables des centres ; Elaboration d’un budget provisoire par ces responsables ; Les budgets provisoires sont regroupés pour tester leur cohérence ; Elaboration des budgets définitifs ; Et, suivi et actualisation des budgets en fonction des évolutions et des réalisations. I.1.3. articulation des budgets : On distingue quatre catégories de budgets : o Les budgets d’exploitation :ils comprennent le budget commercial (budget des ventes et budget des frais

de rentabilité global, dans l’hypothèse où les cash-flows d’exploitation sont placés au taux de 12 % jusqu'à la fin de la durée de vie. Conclure. 6- Quel est le délai de récupération du capital investi de chacun des projets : abcsans actualisation ? avec actualisation ? conclure. 7- Les différents critères utilisés conduisent-ils à la même décision ? Peut-on avoir des conflits de critères ? Exercice N°4 L’entreprise SERIX réalise un investissement dont les caractéristiques sont résumées dans le

prend en compte les économies d’impôt liées à la sources de financement considérée. * La comparaison des décaissement réels, induits par les sources de financement en compétition, nécessite souvent l’actualisation de ces décaissements. Cette actualisation est réalisée au coût du capital. A défaut du coût du capital, on peut prendre comme référence le taux pratiqué sur le marché financier ; * Le critère des décaissements réels permet de comparer des formules mixtes de financement : autofinancement

par-avant, générées par le module Coût global de l’investissement, sont des inputs au module Cash Flow. IV-1-8 Module Cash flow Le but du cash flow est de mesurer la marge de manœuvre de l’entreprise d’une part, et de calculer sa valeur après actualisation d’autre part. Cette dernière est une mesure qui va permettre de se prononcer sur la rentabilité du projet. Le free cash flow représente ainsi le cash, que nous devons actualiser par la suite, afin d’obtenir la valeur réelle, que l’entreprise a

des objectifs du plan opérationnel aux responsables des centres ; Elaboration d’un budget provisoire par ces responsables ; Les budgets provisoires sont regroupés pour tester leur cohérence ; Elaboration des budgets définitifs ; Et, suivi et actualisation des budgets en fonction des évolutions et des réalisations. I.1.3. L’articulation des budgets : On distingue quatre catégories de budgets : Les budgets d’exploitation : ils comprennent le budget commercial (budget des ventes et budget des