Agence de notation

financiers et a fini par atteindre l’économie mondiale à la fin de l’année 2008. Cette crise traduit une sous-évaluation fondamentale du risque au début des années 2000 par les institutions financières, les investisseurs, les régulateurs et les agences de notation. Nous commencerons cette synthèse par la description du contexte aux Etats-Unis et le mécanisme mis en place avec la Titrisation. Dans un second temps, nous présenterons ce que sont les subprimes et ses conséquences. Enfin nous évoquerons

de la Grèce. Sa note a atteint un niveau BB, qui correspond aux obligations "pourries", c'est-à-dire que son risque de faillite est jugé extrêmement élevé. Les notes de l'Espagne et du Portugal ont été baissées mais restent dans les A : les agences de notation ne considèrent pas qu'il y a un risque élevé de faillite, mais que la situation des finances publiques se détériorent rapidement. La crainte est que ces pays, confrontés à une croissance faible dans les années qui viennent, voient leur dette

Table des matières Première partie 1 • Introduction : 1 • Le contexte précurseur de la crise : 1 • Les origines de la crise : 2 I. La titrisation 2 II. Les agences de notation : 5 III. La bulle immobilière et les emprunteurs Subprime : 5 IV. La bévue de la Banque centrale américaine : 8 V. Les normes comptables et les contraintes règlementaires : 9 Deuxième partie : Les conséquences de la crise financière 10 • Les conséquences nationales et internationales : 10

initié par les plus grandes banques internationales il y a une dizaine d’année visant à mieux gérer leurs risques. Ces nouvelles règles - plus orientées vers la notion de risque réel - permettront aux banques de recourir à leurs propres modèles de notation de leurs clients, ce qui représente la principale avancée de Bâle II. Une réforme fondée sur trois piliers qui se consolident mutellement ● Pilier 1 : exigence minimale de fonds propres rénovée NB : La logique de calcul du ratio reste la même

certain taux, qui dépend de la confiance qu’ils accordent à la capacité de l’État à s’acquitter des intérêts. Un certain nombre de critères servent à déterminer cette confiance : la croissance du PIB, le niveau du déficit budgétaire*… Les agences de notation (Fitch, Moody’s, Standard and Poors) font ce travail d’évaluation […].Elles attribuent des notes qui vont servir à calculer à quel taux l’État en question peut emprunter de l’argent sur le marché. Plus la note est élevée, moins l’État paiera

proposition de faire évaluer les hedge funds par des agences de notation, faite l'été dernier par la Bundesbank au FSF mérite d'être débattue. - ensuite, que soit défini l'objet de la notation qui pourrait porter sur les fonds et/ou sur les gestionnaires. - Encourager les Primes brokers travaillant avec les hedges funds à étudier les fonds propres de ces dernières pour éviter les risques, cela encouragerait donc les hedges funds à accepter un système de notation. 2. Second risque : le risque d'abus de

sur le moyen/long terme puisque les banques ont par la suite choisi de contourner cette régulation en prenant des actifs plus risqués par exemple en accordant massivement des crédits subprimes considérés alors comme peu ou pas risqués par les agences de notation. Actuellement, les autorités de réglementation bancaire du monde entier appliquent les règles définies par les accords de Bâle II mis en place en 2001. Ces accords reprennent le même principe de sécurité établit par Bâle I tout en étant beaucoup

possible sur les évaluations internes de la banque. L'accord de 98pose en fait un problème de reconnaissance des méthodes internes (surtout pour l'évaluation du risques de crédit, de marché et opérationnel) plus particulièrement les systèmes de notations interne mais également une reconnaissance des techniques de réduction des risques. C) BALE 2000+ Le nouvel accord, BIS 2000+, vise à appliquer au risque de crédit, l'approche de portefeuille développée par l'accord de 98 et à réduire les défauts

tendance à la baisse en décembre: Les chiffres de l'emploi américain sont bons et renforcent le dollar, l'euro baisse depuis le 3 décembre pour atteindre le 18 décembre 1,4337$. Cette baisse est aussi due aux notes assez basses révélées par les agences de notation pour la Grèce. En effet les institutions politiques grecques souffrent d'un manque de crédibilité, et la dette de l'état est mise en avant. Le dollar profite de son statut de valeur refuge. 3.Une phase de stabilisation: Fin décembre les

disposent d’agence de notation pour les aider à savoir si l’Etat en question sera susceptible de rembourser se prêt et à quel taux d’intérêt les investisseurs peuvent prêter , sachant que le taux d’intérêt sera déterminé par la solvabilité de l’Etat. Il faut donc, à LT, garder la confiance des agences de notations pour pouvoir bénéficier d’un taux d’intérêt faible pour éviter un effet boule de neige, où le taux d’intérêt serait trop important et provoquerait Une agence de notation est une société