Bfr Normatif

roulement (BFR) normatif nécessaire à la mise en œuvre de ces immobilisations. La méthode repose sur un raisonnement financier qui substitue à la notion de rémunération des actifs engagés celle des capitaux consacrés à leur financement, pour une structure d’endettement considérée normale par l’investisseur. CPNE = Immobilisations d’exploitation (y compris le crédit bail) + BFR Vcpne = ANCC + ∑ (RE – i*CNPE)/(1+t)n Fonds de commerce CPNE = Valeurs immobilisées d’exploitation + BFR = 3.670,3 +

capital engagé EVA = (ROCE – WACC) * Actif économique (capitaux investis) avec Roce (return on capital employed) = (Résultat net d’exploit)/ Actif économique EVA = Résultat net d’exploit – (Wacc * Actif économique) Actif économique = Immo nettes + BFR 1.2. Les approches par les flux Méthode de L’EVA / MVA Calcul de la MVA (Market Value Added), valeur boursière La valeur boursière théorique correspond à une actualisation des flux d’EVA à l’infini, auxquels on ajoutera l’actif économique de

€Actif Passif Immobilisations Capitaux propres (Résultat Net) Dettes financières Stocks Dettes fournisseurs Créances clients Dettes fiscales Créances fiscales Dettes sociales Disponibilités Total actif Total passif Besoin en fonds de roulement (BFR) IntroductionIntroduction • La trésorerie de l’entreprise correspond aux disponibilités (ou liquidités) de l’entreprise. • Concrètement, il s’agit du solde (créditeur ou débiteur) des comptes courants de l’entreprise. • Le niveau de la trésorerie

financière de l’entreprise. Pour cela, nous proposons cinq chapitres : I  : Analyse critique du bilan II  : Analyse critique du CPC, établissement du TFR et de l’ESG III : La méthode des ratios IV : Le tableau de financement V : Le fond de roulement normatif CHAPITRE I : ANALYSE CRITIQUE DU BILANSelon le PCM, un bilan est un état qui décrit, à un moment donné, en unité monétaire nationale, le patrimoine de l’entreprise dont les éléments sont classés dans les classes, les rubriques et les postes qui

d’achat (HT) de l’investissement, c’est le coût de fabrication ; - tout l’ensemble des frais accessoires (ex. transport, installation, teste MP, droits de douane, formation de la main d’œuvre etc.) ; - augmentation du besoin en fonds de roulement (BFR), c’est le besoin de financement supporté par l’entreprise à cause du décalage de paiement. En effet la mis en place de l’investissement augmente ce décalage. 3 2. La durée de vie de l’investissement Il s’agit de savoir pendant combien de

d’une évaluation par la méthode du DCF en quatre phases qui, sans être totalement indépendantes, correspondent aux éléments les plus importants du modèle. Ces étapes sont les suivantes : – modéliser les flux de trésorerie attendus ; – estimer le flux normatif ; – calculer le coût moyen pondéré du capital ; – déterminer la valeur d’entreprise. • Modéliser les flux de trésorerie attendus – Les éléments réunis lors du diagnostic stratégique et financier constituent, avec le business plan (prévisions d’activité)

banques en cas de financement par emprunt. Il permet de monter que l’entreprise serra en mesure de faire face au remboursement de ses emprunts tout en maintenant son équilibre financier 4. Modèle d’un plan de financement Variation du FRNG= variation BFR+ Variation trésorerie nette Les emplois et ressources lié aux fonctions d’investissement et de financement sont complétés par la variation des besoins du besoin en fond de roulement d’exploitations. Le plan de financement peut prendre la forme suivante :

ressources stables. Besoin en fonds de roulement (BFR) = Actif circulant - passif circulant = 43960 – 29549 = 14411 K€ Etant donné que le FRNG est inférieur au BFR, cela implique une trésorerie négative. Trésorerie = FRNG – BFR = 10672 - 14411 = - 3739 K€ Trésorerie = 2520-6259 = - 3739 K€ FRNG= BFR + Trésorerie = 14411+ (-3739)= 10672 K€  Comparaison entre 2004 et 2005 (les montant sont en K€) : 2005 Ressources durables Actifs stables FRNG BFR Trésorerie négative 23553 12881 10672 14411 -3739 2004

d’une évaluation par la méthode du DCF en quatre phases qui, sans être totalement indépendantes, correspondent aux éléments les plus importants du modèle. Ces étapes sont les suivantes : – modéliser les flux de trésorerie attendus ; – estimer le flux normatif ; – calculer le coût moyen pondéré du capital ; – déterminer la valeur d’entreprise. • Modéliser les flux de trésorerie attendus – Les éléments réunis lors du diagnostic stratégique et financier constituent, avec le business plan (prévisions d’activité)

affecter des ressources financières et qui constituent le besoin en fonds de roulement. Les variations du BFR sont génératrices ou consommatrice de trésorerie. Le BFR, parce qu’il nécessite des capitaux, affecte par ailleurs la rentabilité de l’entreprise. Il est enfin révélateur du pouvoir de négociation d’une entreprise vis-à-vis de ses clients et fournisseurs (la grande distribution a par exemple un BFR négatif car elle vend au consommateur final avant de payer ses fournisseurs). Les investissements