Chocs Asymetrique

A – Une architecture qui conduit à un équilibre sous optimal 1 – Un pacte de stabilité insuffisamment souple pour réagir avec efficacité aux chocs macroéconomiques en raison d’une absence de convergence réelle des économies et d’une sous optimalité monétaire (cf. les critères des ZMO) l’UE et en particulier l’Euroland sont sensibles aux chocs macroéconomiques un pacte de stabilité insuffisamment attentif aux investissements structurels ce qui a pour conséquence que les pays de la zone euro

officielles : L’observation des fluctuations économiques permettra de mettre l’accent sur la variabilité de la croissance et sur l’existence de périodes de crise. On présentera les idées directrices des principaux schémas explicatifs des fluctuations (chocs d’offre et de demande, cycle du crédit), en insistant notamment sur les liens avec la demande globale. On analysera les mécanismes cumulatifs susceptibles d’engendrer déflation et dépression éco et leurs conséquences sur le chômage de masse. Acquis

UN MODÈLE DES PRIX À TERME DES MATIÈRES PREMIÈRES AVEC RENDEMENT D’OPPORTUNITÉ ASYMÉTRIQUE UN MODÈLE DES PRIX À TERME DES MATIÈRES PREMIÈRES AVEC RENDEMENT D’OPPORTUNITÉ ASYMÉTRIQUE Delphine Lautier, Université Paris IX-Dauphine Alain Galli, École Nationale Supérieure des Mines de Paris1 Résumé. Les auteurs proposent un modèle de structure par terme des prix des matières premières, avec évolution asymétrique du rendement d’opportunité, qui permet de priser des transactions avec livraison différée

pare-chocs. L’habitacle est fonctionnel, très vaste le conducteur dispose de 1,18 m entre les pédales et son siège du type baquet. La visibilité est excellente 2, 40 m2 de surface vitrée teintée, les vitres sont galbées et en verre feuilleté pour le pare-brise et la lunette arrière. A l'intérieur un ingénieux rembourrage antichoc enveloppe le tableau de bord de style aéronautique, toute l’instrumentation est abritée par une visière prolongée au-delà du pare-brise par un bossage asymétrique sur le

moyenne, les pays européens hors euro d'1,5% et les États-Unis de plus de 2%. Les effets de l'euro 1 L'euro fort a accéléré les délocalisation (exemple avec Airbus). 2 L'euro cause l'inflation (pourquoi ?). 3 Se pose aussi le problème des chocs asymétriques (exemple avec le médecin qui donnerait le même médicament à tout ses patients). Solution 1 Il faut arrêter les plans d'urgence pour ne pas plomber notre économie. La France a prêté 17 milliards à la Grèce dont le remboursement est incertain

économies A et B. On constate que ce choc asymétrique de politique budgétaire induit une iniquité dans la répartition des gains en termes décroissance au profit du pays qui impulse ce choc asymétrique. Il y a donc une non-soutenabilité de ce zone puisque chacun des pays a intérêt, à des fins interne, pour l maximisation de sa croissance, à impulser des chocs asymétriques, ce qui est contraire à l’intérêt mutuellement avantageux. Cela illustre le fonctionnement asymétrique de la zone euro, et plus généralement

politique de change en conséquence. Cette responsabilité appartient à la BCE et au Conseil ECOFIN. De plus, le taux d’ouverture est plus faible qu’aux Etats-Unis, tout comme la contrainte extérieure. B. L’UE est-elle armée pour faire face aux chocs asymétriques (ne touchant pas tout les pays) ? Le gouvernement du pays touché doit utiliser la régulation de la flexibilité salariale, la protection sociale (dumping social, etc.). Pour Mundell, on doit favoriser la mobilité des facteurs pour atteindre

réponse à la contrainte extérieure Les instruments de la politique conjoncturelle A. La politique économique à l’heure de l’euro 1. Les implications de l’UEM 2. La réponse aux chocs économiques : chocs symétriques et asymétriques 3. Les instances de conduite de la politique économique européenne B. La politique monétaire et la politique de change 1. Les objectifs de la politique monétaire 2

optimale il faut : • La mobilité des facteurs de production : capital et travail ; • La flexibilité des prix et des salaires, c’est à dire que le marché du travail soit déréglementé, • Des spécialisations relativement homogènes, • Que les "chocs asymétriques" (des "crises" touchant beaucoup plus certaines régions que d'autres) soient rares. La zone Euro a un régime de change fixe avec une monnaie unique, l’Euro, et une politique monétaire commune définit par la Banque Centrale Européenne. Le

Selon   Mundell,   une   union   monétaire   prouve   son   efficacité   si   les   risques   d'apparition   de   chocs   en   un   point   de   la   zone   (chocs   asymétriques)   sont   limités   et/ou   s'ils   sont   aisément   résorbés.   Ces   chocs   peuvent   être   industriels,   financiers,   sociaux   ou   conjoncturels.   Dans   la   mesure  où  la  convergence