Contracyclique

Les instruments de la politique monétaire et leur utilité La politique monétaire, via une augmentation plus ou moins importante de la masse monétaire, peut être utilisée en cas de récession car elle a une action sur la production (politique contracyclique). A. Les instruments de la politique monétaire La BCE dispose de trois instruments pour orienter la masse monétaire à la hausse ou à la baisse. Elle peut agir sur le niveau des taux directeur, c’est-à-dire sur le prix de l’argent à destination

influencée par celle d’hier. Réact° asymétrique de conso. Baisse bcp + lente de la conso que celle du revenu. Lorsque le revenu baisse ce qui va influencer la conso, c’est le niv mase atteint par les men ds le passé. Figure 17 : la PmC est contracyclique, cad que la PmC augm en période de récession et diminue en période d’expansion éco. Effet d’inertie : Brown => distinct° focnt° de C° CT et LT. CT = conso dépend du RD et des consos passées. LT = uniquement le RD PmC LT > PmC CT Figure

d’accélération de la croissance. Les transferts des migrants atteignent des niveaux relativement élevés dans certains pays africains. Ils représentent 29% du PIB au Lesotho, 11,9% du PIB au Cap Vert et 3,0% du PIB dans les pays de l’UEMOA. Le rôle contracyclique de ces transferts est remis en cause par le fait qu’ils proviennent pour l’essentiel de l’Europe de l’Ouest et des Etats-Unis qui sont frappés par la crise. Selon la Banque mondiale les transferts de fonds vers l’Afrique au sud du Sahara devraient

gouvernement a enfin annoncé le rachat de foncier aux promoteurs dans les quatre ans à venir pour y construire entre 15 000 et 20 000 logements aidés. Comme au Royaume-Uni et en France, la construction de logement social suit ainsi une courbe contracyclique : après l’avoir laissé décélérer pendant la période d’expansion, celle-ci est relancée dans le cadre des politiques de sortie de crise.Au-delà de ces mesures, somme toute assez limitées, c’est l’ensemble du modèle de développement urbain que l’Espagne

de la zone euro, et donc libellés dans cette monnaie. Par ailleurs, 60 % de la dette des deux pays sont détenus en Europe au sens large (en incluant Norvège ou Suisse). C'est une sécurité, dans la mesure où l'Europe est capable de politiques contracycliques. La France a ainsi racheté une partie de la dette grecque au terme de l'accord du 21 juillet. Mais c'est aussi un danger, puisqu'un pays de la zone qui ferait défaut (qui se montrerait incapable de s'acquitter du paiement de ce qu'il doit) fragiliserait

même les USA, rois du libéralisme. ==> Ces 3 types de politiques représentent une boite à outils économiques utilisables dans des buts différents et simultanés, permettant d'appliquer 3 finalités d'intervention: - La politique conjoncturelle contracyclique: Maintenir un sentier continu de croissance. Peut alterner entre politique de soutien s'il y a récession -> déficit budgétaire et taux d'intérêt faibles, soit une politique de freinage en cas de surchauffe, auquel cas il y a des restrictions budgétaires

tombés d'accord pour débloquer 850 milliards supplémentaires par le biais des institutions financières mondiales, afin de soutenir la croissance dans les marchés émergents et les pays en voie de développement en aidant à financer les dépenses contracycliques, la recapitalisation des banques, les infrastructures, le financement du commerce international, le soutien de la balance des paiements, le renouvellement de la dette, et l'aide sociale. Dans ce but : - Nous sommes tombés d'accord pour accroître

taux d’intérêt augmente avec le stock de dette publique, mais pas avec le déficit (qui est endogène) : pour respecter sa contrainte budgétaire, l’État doit dégager un solde budgétaire primaire positif. 1.3.4. Taux d’intérêt et déficit public contracyclique Si le déficit public est utilisé par l’État pour stabiliser l’activité, les agents ne peuvent anticiper le maintien du triplet (G,T,B) courant. En période de faible activité, le déficit est élevé, ce qui impliquerait une dette très élevée à long

par une action procyclique négative. Plutôt que des ratios qui ne tiennent pas compte du cycle d’activité, il faudrait une règle économique qui impose le rééquilibrage budgétaire en période de croissance, et qui permette une action budgétaire contracyclique en période de récession ou de croissance molle. Ainsi, entre 2000 et 2007, la croissance moyenne a été de 4,2 % par an en Grèce. Bien que reposant sur des bases fragiles, notamment un faible taux d’exportation, une dégradation continue de la balance

publics dans les années 80, les causes : le ralentissement de l’activité économique, diminution des recettes effet boule de neige de l’endettement public (il faut payer les intérêts augmentation des dépenses) les conséquences : rôle contracyclique effet d’éviction surtout que les taux d’intérêt sont déjà élevés. B – LE ROLE DES BANQUES 1 – Dans le transfert d’épargne : ce transfert d’épargne se réalise parfois directement entre prêteurs et emprunteurs, grâce au marché des capitaux