Courbe des taux

élément de la série. Les flux peuvent être positif ou négatifs. Avec i le taux d’actualisation constant, on obtient pour n années, A VA = ∑ (1 + i )t Soit 1 − (1 + i )− n VA = A × i Chapitre 2 1 Exemple : un titre financier vous rapportera 100 u.m. sur les 3 prochaines années. Quelle est la valeur de ce titre sachant que le taux sans risque est de 6% ? 1 − (1 + i )− n 1 − (1 + 0.06 )− 3 VA = A × = 100 × = 267,30 0.06 i Si le taux d’intérêt passe à 7%, la valeur de l’obligation devient alors, 1 − (1

Le marché obligataire de la région UMA Essai d’analyse de l’écart de crédit des institutions financières versus la courbe des taux souveraine (Cas de la Tunisie) Introduction générale Le développement du marché obligataire en Afrique est déterminant pour le financement des organisations tant publiques que privées ainsi que pour l’approfondissement du système financier et la consolidation d’une véritable économie de marché. De là je tire l’importance du traitement du sujet de développement

[pic] avec [pic]le taux actuariel de l'obligation tel que le prix observé [pic]de l'obligation corresponde à la valeur actualisée de celle-ci. Il est la solution de l'équation : [pic] On remarque (cf. ci-dessus, Confusions à éviter) que la mesure du risque de taux instantané, [pic]s'exprime certes en fonction de la duration [pic] mais en est bien différente. Autrement dit, la duration est l'élasticité (au signe près) du prix de l'obligation au taux actuariel : [pic]

qui permettent à l’émetteur de retirer ses titres avant l’échéance. L’émetteur exercera ce droit lorsque les taux baissent suffisamment afin de se refinancer à des taux plus faibles. Pour l’investisseur qui a acheté ces obligations encoure le risque de rachat constitué de : - l’incertitude sur les flux monétaires futurs - la perte subie suite à un réinvestissement à un taux plus bas lorsque l’obligation est rachetée. 1.3 Le risque de liquidité C’est le risque de ne pouvoir

Université Mohamed V – AGDAL Faculté des sciences mathématiques et informatiques Projet de fin d’étude : Marchés monétaire et obligataire marocain : modélisation de spreads des taux avec SPSS Soutenu publiquement pour l’obtention du diplôme en master spécialisé mathématiques financières Présenté par 

pricing des swaps de taux, et, plus précisément, au pricing d’un type de swaps particulier : les constant maturity swaps. En effet, le swap est un instrument financier non standardisé dont la méthode de valorisation est particulièrement complexe. Nous définissons précisément la terminologie propre aux swaps : les conventions classiques (indice flottant utilisé, date de départ du swap, convention de calcul pour les taux, dates de détermination des taux, fréquence de refixation des taux, convention de report

assurance en obligations à taux fixe en obligations à taux fixe Journées d’études de l’Institut des Actuaires et du SACEI La réforme des retraites, deux ans après Deauville – 16 septembre 2005 Norbert GAUTRON Winter & Associés Membre de l’IA ngautron@jwa.fr 16 septembre 2005 Pierre THÉROND Winter & Associés Membre de l’IA ptherond@jwa.fr Page 1 Journées d’études de l’Institut des Actuaires et du SACEI Sommaire 1. LES RISQUES DE BASE LIES AUX OBLIGATIONS A TAUX FIXE 1.1. Qu’est-ce qu’une

------------------------------------------------- Taux d'intérêt | Cet article doit être recyclé.Une réorganisation et une clarification du contenu sont nécessaires. Discutez des points à améliorer en page de discussion. | Les marchés de taux d'intérêt sont les marchés de capitaux les plus importants du monde, loin devant le marché des changes et très loin devant celui des actions, non seulement par les volumes traités mais aussi par leur importance économique. Il est habituel de les séparer

................ 14 1.3.2. Principe du Cash Flow Matching.............................................................................................................. 17 1.3.3. Principe d’immunisation en sensibilité et en convexité aux risques de taux et d’inflation ....................... 20 Partie 2. Développement théorique d’une solution ALM : le Liability Driven Investment (LDI) 22 2.1. Fondement théorique du LDI et théorème de séparation .................................................

John Hull Guillaume Andrieux [LES MARCHES DE TAUX D’INTERET] [Tapez le résumé du document ici. Il s'agit généralement d'une courte synthèse du document. Tapez le résumé du document ici. Il s'agit généralement d'une courte synthèse du document.] Taux d’intérêt= élément fondamental pour l’évaluation de tout les actifs financiers. Les différents types de taux Les taux dépendent du risque de crédit de l’emprunteur.  Les taux d’Etats : Taux applicables aux emprunts que font les Etats ans