Cout Du Capital

Outils pour évaluer la structure financière d’une entreprise Coût moyen pondéré du capital : CMPC : taux de rentabilité minimum que doit dégager l’entreprise. Pour évaluer le coût des capitaux propres : MEDAF. Gordon-Shapiro : V0 = D0 / (k - g) < = > k = D0/V0 + g où V0 : valeur actuelle de l’action en début de période 0 D0 : dividendes bruts versés en fin de période 0 k : taux d’actualisation (=rentabilité de l’action) g : taux de croissance constant des dividendes Hierarchie

progres s ivité Un inves tis s ement réalis é de manière s équentielle crée l’ option d’ abandonner un projet en pleine implantation s i les nouvelles informations ne s ont pas favorables Dans les organis mes de R &D, les projets intens ifs en capital qui s ’ étalent s ur une longue période, les entrepris es d’ avantgarde Dans le cas de la cons truction de nouvelles centrales , lors que le projet es t réalis é comme une s ucces s ion d’ étapes , la réalis ation de chaque étape ouvre l’ option

Stock-option s Brevet et marque s s Intermédiation s Ingénierie financière s s Relation investisseur s Jean-Sébastien Lantz, MBA de l’Université de Bristol et Docteur ès Sciences de gestion s’est spécialisé en Finance. Après avoir exercé le métier de capital-investisseur, il dirige actuellement le Mastère « Management de projets technologiques » de Telecom-Paris/ESSEC. Parallèlement à son expertise en finance, il s’est spécialisé dans les technologies de l’information au MIT et a animé un réseau d’experts

comparer plusieurs possibilités d’investissements. Cela mesure la profitabilité (exemple développé dans le second cas d’application) 2 . La valeur temps de l’argent : L’actualisation repose sur deux principes fondamentaux : « le coût du temps » et « le coût du risque » : 1) La préférence pour le présent 2) Le « dégout » ou l’aversion du risque. Pour le temps : Posséder un euro aujourd’hui n’équivaut pas à posséder un euro dans un an. En effet, l’euro actuelle peut rapporter plus

d’un stock : * Cp : Coût de possession, c’est le coût de magasinage (loyer, entretien des locaux, frais de personnel, etc.), on inclut également le coût engendré par l’obsolescence ou le vol, on y inclut aussi le coût du capital immobilisé. Calcul de Cp : On définit cp qui est le coût de possession d’une unité alors Cp = cp x s (stock moyen) Remarque : cp s’effectue souvent par l’intermédiaire d’un taux exprimé en % du prix unitaire de la pièces * Cl : Coût de lancement ce sont les

des hôtels, suite à une baisse des déplacements d’affaires depuis les évènements du 11 septembre 2001, a provoqué une baisse de la rentabilité du groupe. Ainsi, le ROCE (Return On Capital Employed), qui avoisinait les 8,5 % en 2000 est descendu à un taux légèrement inférieur à 7 %. Pour un coût moyen pondéré du capital (CMPC) de 8 % environ. Bien conscients de ces difficultés, les dirigeants du groupe ont conçu un nouveau projet stratégique qui se traduit au niveau des hôtels Excellence par les

son coût initial. Pour savoir si elle est positive, pendant, il peut y avoir des limites lors du choix d’investissement. Généralement, deux types de difficultés sont présentent lors de ce cas. Il y a l’évaluation du projet, cette difficulté a lieu lors de la détermination du projet. Une difficulté supplémentaire surgit souvent lorsque l'installation du nouvel investissement entraîne l'arrêt ou le ralentissement des activités existantes, cet élément doit également être chiffré dans le coût du projet

l'activité, fusion, cession d'une division), l'évaluation est nécessaire pour des raisons fiscales et non seulement stratégiques. 3. L'économie actuelle fait des sociétés privées les cibles d'acquisition pour les investisseurs et les sociétés de capitaux privés. Dans le cas d'une offre d'achat ou de la décision de vendre, le propriétaire a besoin d'une évaluation pour déterminer si l'offre est équitable. 4. En vue de la transmission de l'entreprise, notamment dans l'entreprise familiale, il est

de cette partie est de développer les concepts et les théories qui président aux grandes décisions financières et en particulier de comprendre leurs conséquences sur la valeur, tout en gardant à l’esprit que maximiser une valeur c’est minimiser un coût. Section 1 L’objectif de la finance : la création de valeur 1/ Investissement et valeur La comptabilité nous a appris, dès le chapitre 3, qu’investir constitue un emploi de fonds mais non un appauvrissement. Demandons à notre lecteur d’aller

- Amortissements et provisions RESULTAT D'EXPLOITATION (RE) + Produits financiers - Charges financières RESULTAT COURANT AVANT IMPOT (RCAI) + Résultat exceptionnel - Impôt sur les sociétés RESULTAT NET COMPTE DE RESULTAT « ANGLO-SAXON» Ventes - Coût des ventes MARGE BRUTE - Coûts administratifs, frais de siège RESULTAT AVANT INTERETS, IMPOT ET AMORTISSEMENT (EBITDA) - Amortissements (y compris Goodwill) RESULTAT OPERATIONNEL, OU RESULTAT AVANT INTERETS ET IMPOT - Intérêts nets des produits