Cout Du Capital

: - Je dois recevoir 1.000 DH dans un an. Or, j’ai besoin d’argent immédiatement.  J’emprunte donc { mon banquier. -Quelle somme maximum puis-je emprunter, au taux de 4% ?  La somme S0 telle que les 1.000 DH puissent rembourser dans un an le capital et payer les intérêts. Au total, je devrai payer dans un an : S1 = S0 * (1 + 4%) Comme S1 = 1.000 DH, on a S0 = 1.000/(1 + 4%) = 961,54 DH S0 correspond à la valeur actuelle (VA) de 1.000 DH perçus dans un an. La valeur actuelle (VA) d’un montant

d’accroître son capital et ainsi de se rendre plus compétitive sur le ou les marchés sur lesquels elle se situe. L’investissement, lorsqu’il est réalisé à partir d’un financement externe indirect, implique un taux d’intérêt dans son remboursement. Le taux d’intérêt est en quelque sorte le « coût » de l’investissement. Sa baisse peut inciter l’entreprise à réaliser un projet d’investissement. La comptabilité nationale française mesure l’investissement par la Formation Brute de Capital Fixe (FBCF) et

majeurs en relation avec l'approvisionnement: – le coût d'achat – le coût de gestion composé du coût de passation de commande et du coût de possession de stock – le coût total d'approvisionnement – le coût de rupture Le coût d'achat • Il comprend le prix d’achat et les frais accessoires d’achat. • Le coût de gestion = CG CG = Coût de passation de commande (ou Coût d'acquisition) + Coût de possession Le coût de passation de commande ou coût d'acquisition du stock / an = CAc Ce sont les

Rentabilité Economique : il faut calculer un taux de rentabilité. Elle est mesurée par le rapport entre un résultat et le capital ayant permit son obtention (RE = Profits/Actifs Nets ; Taux de marge = Profits/CA ; Taux de rotation des actifs = CA/Actifs Nets). Limites du ROI : problème de calcul, indicateur pertinent sur le LT et ne peut servir comme indicateur de comparaison. Il donne un coût historique (comptable), qui ne correspond pas à la valeur réelle (de marché) du bien. Avoir l’actif net au dénominateur

que ses soubassements théoriques et cela a fin de bien comprendre les démonstrations mathématiques qui vont suivre. Dans une seconde étape, on s’intéressera aux utilisations et pratiques de ce modèle dans la gestion de portefeuille et l’estimation de cout des fonds propres et on terminera ce travaille on exposera les différentes extensions et critiques adresser a ce modèle. Partie 1 : hypothèses et soubassements théoriques du MEDAF Le Modèle d’évaluation

annuel d’un groupe du CAC 3. EQUITY VALUE VS. ENTREPRISE VALUE - Comprendre ces deux concepts EV=Valeur de marché de l’actif économique EqV=Valeur de marché des Capitaux Propres (i.e. Capitalisation Boursière) Ainsi, lorsqu’on achète une entreprise on achète son actif économique (EV) et cette opération nous coûte la valeur des capitaux propres (EqV) plus l’engagement de rembourser les dettes - Connaître la formule de passage EqV => EV EV = Capi. boursière Nbre actions * cours) + Dette Nette (Dette

mettre en relation les agents ayants des capacités de financements avec les agents ayant des besoin de financement. b. Capacité et besoins de financement. La capacité de financement est le solde du compte de capital. Ce solde est égal à l'épargne brute augmentée des transferts nets en capital et diminuée des dépenses faites à des fins d'accumulation : On parle de capacité de financement si le solde est positif, et de besoin de financement s'il est négatif. II) Les Modalités de financement a. L’autofinancement

commerciale, la valeur des fonds propres est égale à la valeur d’entreprise moins la valeur de l’endettement financier net. La valeur d’entreprise est égale à la somme : des cash flow d’exploitation sur l’horizon de prévisions actualisés au Coût Moyen Pondéré du Capital (CMPC), permettant de rémunérer les actionnaires et les créanciers en fonction de leur niveau de risque respectif ; de la valeur terminale à l’issue de l’horizon de prévision, calculée sur la base de l’actualisation à l’infini d’un cash

Quelle modalité de financement est-elle à envisager ? Cas n°2 Les actionnaires de la société « DALIA » S.A. ont déterminé que la rentabilité d’un investissement "I", de montant 5.000, sera de 20 % s’ils apportaient en fonds propres la totalité du coût de l’investissement, et de 35 % s’ils finançaient partiellement l’acquisition de "I" par un emprunt au taux de 10 %. Quel sera le montant de l’emprunt ? Cas n°3 : Pour renforcer son fonds de roulement dans la perspective d’une forte croissance

théorie du signal repose sur le transfert et l'interprétation de l'information à portée de main sur une entreprise commerciale au marché des capitaux, et la mise en fourrière des perceptions résultant en des termes sur lesquels la finance est mis à la disposition de l'entreprise. En d'autres termes, les flux de fonds entre une entreprise et le marché des capitaux sont tributaires de la circulation de l'information entre eux. Pour décision de la direction par exemple à faire une acquisition ou cession;