Enron

HDD or CDD. However the CME recently added to its product list contracts tracking frost days in the Netherlands and monthly/seasonal snowfall in Boston and New York. Enron Corporation was an early pioneer in the weather derivatives market, through its EnronOnline unit. Indeed in the autumn 1997, after eighteen months of work, Enron realized two transactions with Koch Industries. They tried to find a mean of transferring the risk linked to adverse and unexpected weather. For this purpose they turned

pas faire oublier pour autant la nécessaire réforme des AG, qui doit avoir pour principale inspiration le renforcement de la transparence et de la responsabilisation. En matière de transparence, rappelons que la COB, plus d’un an après le scandale Enron, vient de rappeler à l’ordre près de la moitié des entreprises du CAC 40 ayant déjà publiés leur comptes 2002, ceux-ci ayant eu recours à des notions «à caractère non strictement comptable et sans définition précise». D’immenses progrès restent donc

contestées, leur indépendance mise en cause, leur immense influence dénoncée. Que s'est-il passé depuis ? Pas grand-chose, en vérité. Le rapport publié vendredi par l'Autorité des marchés financiers témoigne que, en dépit de leur faillite dans l'affaire Enron, la crise du « subprime » ou la déconfiture de Lehman Brothers, les agences de notation suscitent toujours autant de critiques. L'AMF relaie un grief adressé depuis longtemps à ces juges privés de la finance : comme les marchés, ils sont moutonniers

par la SEC pour les sociétés cotées aux USA. 3 B. L'harmonisation des marchés financiers Pourquoi faut-il harmoniser les marchés financiers ? Crise asiatique de 1998 : - impact économique - faillites - scandales financiers... (Affaire ENRON, (crise du géant énergétique)) Forte augmentation des besoins en capitaux Augmentation du nombre des Etats ayant mis en oeuvre des programmes importants de privatisation (IDE : investissements directs étrangers) Obligation de présenter

des proportions limitées. La réglementation existante et à venir La responsabilité des agences de notation avait déjà été mise en cause au début des années 2000 car peu de temps avant sa faillite, la société ENRON bénéficiait encore de la meilleure note AAA. Selon Yve-Marie PEREON, "Enron n’a été classée below investment grade que le 28 novembre 2001, quatre jours avant que la faillite ne soit déclarée"15. Suite à ce scandale et aux faillites de grandes sociétés comme WORLCOM ou TYCO, les grands

scandales financiers qui remettent en question les normes ou les règles en vigueurs. Et c’est parce qu’il y a eu un scandale financier de grande ampleur que l’on va modifier les règles à nouveau. Les derniers scandales dont la faillite du géant américain ENRON ne font pas exception à la règle. Les lois suivantes ne font pas exception : Sarbans-Oxley juillet 2002, la loi de sécurité financière LSF en France en aout 2003 ayant renforcé les contrôles et impulsé une nouvelle vague de transformation des règles

millions de dollars d'indemnités prévus au profit des actionnaires de Vivendi trompés par sa communication financière en 2000-2002 Entre 800 000 et 1 millions d’actionnaires concernés Exemple de conflits d’intérêts entre actionnaires et manages Enron, courtier en énergie et matière première 7ème société américaine et 21 000 salariés lors de sa faillite (2001) Des manipulations de compte, des faux et usages de faux avec la complicité du conseil d’administration, de cabinets d’audit et d’avocats

moyens divers et variés dont certaines dettes sont reléguées hors bilan et donnent une image embellie d’une situation financière compromise. Ce camouflage comptable à permis à lehman brothers de sous estimer de 50 milliards de dollars son endettement. ENRON Création de plus de 3000 compagnies offshore non consolidés pour permettre aux investisseurs de cofinancer des infrastructures longues à rentabiliser, d’externaliser certains risques importants de la société mère, sortir certains passif du bilan pour

lequel sont énoncés les principes fondamentaux suivants : - intégrité - objectivité - compétence - indépendance - secret professionnel - respect des règles professionnelles E – Modifications récentes Suite à l’affaire Enron, la loi du 1er août 2003 (loi de sécurité financière) a créé le Haut Commissariat aux Comptes (H3C) qui a pour mission d’assurer la surveillance de la profession avec le concours de la CNCC. Le H3 C est chargé : • d'identifier et de promouvoir

loi de 2002 sur la réforme de la comptabilité des sociétés cotées et la protection des investisseurs appelée Loi Sarbanes-Oxley d’après le nom de ses promoteurs, est une loi fédérale votée en réponse aux différents scandales financiers (Parmalat, Enron, Worldcom…) qui ont fait apparaître au grand jour les failles de la législation comptable et financière des entreprises. Cette loi introduit : - l’obligation pour les Présidents et les Directeurs Financiers de certifier personnellement les comptes ;