Exercice Lbo

------------------------------------------------- Les LBO face à la crise  ------------------------------------------------- Quel avenir pour les LBO face à la crise ? ------------------------------------------------- ------------------------------------------------- SUJET DU MEMOIRE : ------------------------------------------------- ------------------------------------------------- Les LBO face à la crise  ------------------------------------------------- Quel avenir pour les LBO face à la crise ?

Partie 1; Emergence des opérations de LBO 1. Historique L’histoire des opérations à effet de levier remonte à la fin des années 60 et à l’époque, ce mécanisme financier ne touchait que le territoire américain. Ce n’est qu’au cours des années 80 que l’Europe, et surtout le Royaume-Uni, ont suivi le mouvement. Bien qu’ils soient apparus à la fin des années 60, ils n’ont connu un essor considérable qu’à partir des années 80, soit plus d’une quinzaine d’années après leur toute première apparition

flux normatif est on l’extrapole à l’infini.  LBO - Principe d’un LBO Création d’un holding qui rachète la société d’exploitation, ce rachat est financé en majeure partie par de la dette, d’où un très fort effet de levier. Les cash flows de la cible remontent au niveau du holding et servent à rembourser les frais financiers et le capital. Cf. wikipédia - Ordres de grandeur (TRI et rendement) et type d’entreprise susceptible d’être repris en LBO Un LBO dégage « généralement » un rendement de 30% par

l'entreprise, utilisation du levier, garantie de performance minimale, représentation des salariés-actionnaires au conseil d'administration, etc…). 21. Quelles sont les stratégies de sortie des fonds de LBO : introduction en bourse, vente à un industriel, vente à un autre fonds de LBO, nouveau LBO, … ? Ont-elles évoluées au cours du temps ? Voir chapitre 49 du Vernimmen 2005 22. . Le rehaussement de crédit dans les opérations de titrisation Dans un contexte de développement rapide de la titrisation

LBO Jean-Louis GRANGE Rémi MATUCHANSKY Hubert MERAUD Investisseurs Association française des GUIDE PRATIQUE Thierry GICQUEAU Avocat à la Cour INVESTISSEURS EN CAPITAL PRÉFACE PRÉFACE Paris, le 1er août 2003 Le leverage buy-out, en abrégé LBO, est une technique qui permet de financer la transmission d'une entreprise à ses dirigeants salariés, ou à un repreneur extérieur, en s'appuyant sur des investisseurs spécialisés et des banques. La méthode a été introduite en France au milieu

la propriété des actionnaires. Il existe d’autre forme d’augmentation du capital il s’agit : Augmentation de Capital par Apport en Numéraire et Incorporation des Réserves ; Augmentation de Capital par Apport en Nature ; Augmentation de Capital par Exercice de Stock Option ; Augmentation de Capital suite à l’Exercice d’Obligation Convertible ; Augmentation de Capital par Conversion de Dette. 2 Finance de Marché C. Offre Publique d’Achat (OPA) Offre Publique d’Echange (OPE) Les OPA sont des opérations

consistent à financer l’acquisition d’une entreprise en créant une société holding qui va contracter un crédit qui sera ensuite remboursé grâce aux flux de liquidités engendré par l’entreprise rachetée. L’objectif essentiel des montages financiers par LBO est de chercher à augmenter la rentabilité financière des actionnaires en ayant recours à l’emprunt et, plus largement, de faire financer, par la société acquise, son propre rachat. L’effet de levier sera d’autant plus élevé que : - la rentabilité

L’Optimisation financière et fiscale d’un LBO particulier - l’Owner buy out Rapport de stage - DSCG - Alexandre JOANNES Maître de stage : Jean-Pierre LAZARO Professeur référant : Marie-Noëlle LEGAY Master Diplôme Supérieur de Comptabilité et de Gestion Année 2008 / 2009 Rapport de stage DSCG L’OPTIMISATION FINANCIERE ET FISCALE D’UN LBO Table des matières REMERCIEMENT .........................................................................................................

peut être achetée directement, grâce notamment, à l’apport personnel du repreneur et à celui de son entourage, complété d’un prêt bancaire. Une reprise peut également être financée par LBO (Leverage Buy Out). Ces deux types de financement diffèrent principalement dans la nature de la société à racheter. Cependant, le LBO n’est pas réservé à l’achat de PME importante. En effet, dès 100 000 euros, ce montage peut avoir un intérêt. OSEO a identifié dans son étude sur la Transmission - Reprise (2005)

Diriger en temps de crise Gestion des risques Comités d'audit Trésorerie / Endettement Maîtrise des coûts Rémunération des dirigeants Gestion fiscale Développement Durable Acquisitions / LBO Communication financière Spécificités PME En partenariat avec Diriger en temps de crise Collection dirigée par Claude LOPATER Associé, responsable des publications PwC Pocket Guide rédigé par les associés Sylvie LE DAMANY Jean-Marc TRUCHI Jacques DENIZEAU Yves MEDINA Anne-Marie LAVIGNE Gouvernance