Exercices Alea Moral

Notions/ Notions complémentaires Indications complémentaires 3.4 Quelles sont les principales défaillances du marché ? Notions : Asymétries d'information, externalités, biens collectifs Notions complémentaires : Sélection adverse, Aléa moral On montrera qu'en situation d'information asymétrique, on constate l'existence d'équilibres avec rationnement voire l'absence de marché (marché des voitures d'occasion, marchés des professionnels de santé et des avocats, marché de l'assurance

qualité & confiance). Problème = risque moral avec acheteur imprudent & peu précautionneux. Pour achats répétés avec O diversifiée, solution = O gratuité, réduction pour premier achat ; dépenses publicité qui informe sur qualité avec dépenses coûteuses signe de confiance dans qualité ; faire en sorte que produit se trient eux-mêmes en f° conditions d’échange (cotisations assurance) ; obligation info ou contrôle pour connaissance qualité réelle. Risque moral : Arrow (1964) avec assurance maladie

tirer profit de cette situation, parle d’ « asymétrie d’information » pour accroître sa satisfaction aux dépens du principal. Ce dernier encourt alors un « risque moral »  Par conséquent, pour résumer, une telle relation présente des risques : • asymétrie de l'information (qu'elle soit volontaire ou non) • aléa moral (non-respect de l'ensemble des règles et accords passés) • antisélection (une asymétrie d'information trop importante peut inciter le principal à choisir par

l'assurance : il y faut un aléa. Dans les deux cas, on paye une petite somme, et si un événement rare se produit, on reçoit une grosse somme. La différence est que l'assurance couvre les risques "négatifs", de perte, et la loterie au contraire des risques positifs, spéculatifs. Il est important dans les deux cas que l'événement soit assez rare, et que, pour ce qui concerne l'assurance, le fait d'être assuré ne modifie pas les comportements face aux risques (aléa moral), sinon l'assureur n'équilibre

pas, s'ils disposent d'une meilleure information sur la solidité de leur affaire par rapport à l'information dont disposent les actionnaires de la société. La présence d'asymétries d'information conduit à des problèmes d'anti-sélection et de risque moral. (On verra la définition de ces deux phénomènes et leurs effets avec notre cas pratique) Cas pratique La crise des supprimes (Le cas Lehmann Brother) Lehmann Brother créée en 1850 à Montgomery en Alabama par les frères henry, Emanuel et Mayer

Stock-option : donner aux dirigeant ou manager, le droit d’acheter des actions de l’entreprise à un prix inférieur au prix du marché, et de les revendre, moyennant une plus-value potentielle. * Problèmes d’agence liée au stock option : Aléa moral : Un individu change de comportement dans un sens contraire aux intérêts de son cocontractant, une fois qu’il n’est plus exposé à un risque donné. La sélection adverse ou anti-sélection : C’est une résultante de l’asymétrie d’information entre

1. L’organisation dans la théorie économique traditionnelle Les apports d’A. Smith en ce qui concerne l’organisation s’articulent autour de deux pôles : • d’une part l’organisation de la production • d’autre part la théorie des sentiments moraux Smith et l’organisation de la production A. Smith, avant Taylor, est à l’origine de la première grande réflexion sur l’organisation de la production (précurseur). Recherche sur la nature et les causes de la richesse des nations (1776). A. Smith

certaines informations que les autres n’ont pas et choisira de les cachés avant de signer le contrat. On parlera dans ce sens d’asymétrie d’information dont les effets serviront pour tirer profit de l’incomplétude des contrats. * Le hasard moral (ex post), relatif au caractère opportuniste des acteurs, chacun des individus cherche à maximiser son utilité et choisit de poursuivre ses propres objectifs. On parle de ce fait de divergences d’intérêts. Nous essayerons dans le prochain

asymétries d’information A/ L’anti-sélection B/ L’aléa moral Notions essentielles Asymétries d’information, externalités, biens collectifs, défaillances de marché Notions complémentaires Aléa moral, anti-sélection (ou sélection adverse), externalités positives, externalités négatives, biens communs, biens public, nonrivalité, non-exclusion Objectifs: être capable de... − définir défaillance du marché, asymétrie d'information, alea-moral, sélection adverse, externalité positive et négative

parfaite, c'est-à-dire où un agent dispose d'une information que d'autres ne possèdent pas. * Elle met alors en évidence l’inefficacité du marché due à cette asymétrie d'information entre les agents en distinguant la sélection adverse et le risque moral * et propose la mise en place de mécanismes incitatifs pour y remédier. I. ------------------------------------------------- La Notion De Selection Adverse Et Ses Consequences A. L'exemple Du Marché Des Voitures D'occasion Et Ses Développements