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2.5 RISQUES LIES AUX OPERATIONS DE TITRISATION .................................................................... 13 2.6 TYPES DE CASH FLOWS DANS UNE STRUCTURE DE TITRISATION ............................................. 13 2.7 VALORISATION DES ACTIFS ET LEURS NOTATIONS ................................................................... 14 III-TITRISATION DANS LE MONDE : .........................................................................................................17 3.1 EVOLUTION REGLEMENTAIRE

destin´e ` a faciliter la prise de notes. Il n’est pas exhaustif et ne doit donc pas ˆetre consid´er´e comme un polycopi´e. Plusieurs points d´evelopp´es en cours ne sont que bri`evement mentionn´es ici, en particulier : – le mod`ele d’´evaluation des actifs financiers (MEDAF), – les mod`eles de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes, – les strat´egies de r´eplication, – les strat´egies de couverture, d’arbitrage, – les strat´egies de sp´eculation (` a la hausse ou `a la baisse), – les march´es de

dette : Dette publique US : 18 000 Mds $ Dette publique japonaise : 11 000 Mds $ Dette publique française : 2000 Mds $ Liquidité = facilité de transformer un actif en monnaie. Les actifs financiers sont plus liquides qui les actifs physiques. Mais les structures de marché rendent certains marchés plus ou moins liquide. A priori le prix d’un actif révèle s’il est « bon » ou « mauvais ». Les gains à l’intermédiation : Maturity transformation Couts de transaction Partage et réduction des risques Asymétrie

enzyme /substrat ; il dépend de la configuration spatiale de l’enzyme, notamment de celle de son site actif dans lequel s’emboite le substrat par complémentarité de forme. La forme de la protéine enzymatique dans l’espace s’explique par la présence de liaisons entre des A.A. éloignés de la chaine. On peut donc penser que les hautes températures cassent ces liaisons en provoquant la destruction du site actif. Alors que les basses températures neutralisent simplement l’activité de l’enzyme. Conclusion :

document est destiné à faciliter la prise de notes. Il n’est pas exhaustif et ne doit donc pas être considéré comme un polycopié. Plusieurs points développés en cours ne sont que brièvement mentionnés ici, en particulier : – le modèle d’évaluation des actifs financiers (MEDAF), – les modèles de Cox-Ross-Rubinstein et de Black & Scholes, – les stratégies de réplication, – les stratégies de couverture, d’arbitrage, – les stratégies de spéculation (à la hausse ou à la baisse), – les marchés de gré à

en circulation Actif financier : Elément du patrimoine positif correspondant à des titres de valeurs mobilières ou à un placement auprès d’agents économiques dites institutions financières. La masse monétaire : La MM est l’ensemble des encaisses monétaires dont disposent les ANF et qui reflètent la masse totale de pouvoir d’achat disponible dans une économie au cours d’une période déterminée et susceptible de se porter sur le marché des biens et services. La MM comprend les actifs liquides qui sont

financiers, conseils en patrimoines et gestionnaires de fortune ; les banques qui recyclent les dépôts et l'épargne ; les organismes de crédit aux particuliers ou aux entreprises ; les marchés organisés (bourses) où s'échangent divers actifs financiers négociables ; les caisses de retraites, fonds de placement, et institutions diverses ; les compagnies d'assurances qui doivent préserver la valeur des réserves ou provisions venant en garantie des risques qu'elles assurent ;

conseillers financiers, conseils en patrimoines et gestionnaires de fortune ; les banques qui recyclent les dépôts et l'épargne ; les organismes de crédit aux particuliers ou aux entreprises ; les marchés organisés (bourses) où s'échangent divers actifs financiers négociables ; les caisses de retraites, fonds de placement, et institutions diverses ; les compagnies d'assurances qui doivent préserver la valeur des réserves ou provisions venant en garantie des risques qu'elles assurent ; les entreprises

LE TRAITEMENT COMPTABLE DES OPERATIONS DE TITRISATION DE CREANCES Introduction La titrisation est l’opération qui consiste à transformer certains actifs, en général des créances, en titres négociables sur un marché financier. Plus concrètement, une société disposant d’un portefeuille de créances (« le transférant ») transfère ce portefeuille à un véhicule constitué à cet effet (« le réceptionnaire »). Le véhicule se finance sur le marché par émission de titres pouvant revêtir diverses formes juridiques

ampleur et sa meilleure identification et ce, afin de choisir les instruments de couverture les plus appropriés, permettant ainsi aux entreprises et aux banques de se prémunir contre ce risque. Parmi ces instruments, il convient de citer, la gestion actif/passif (ALM) pour les banques afin d’améliorer l’adéquation des maturités des produits proposés et d’ajuster les taux débiteurs avec ceux créditeurs, la technique d’immunisation du portefeuille et l’utilisation des produits dérivés sur le marché à