Financement Par Emprunt Obligataire

ministère des Finances sont plus qu'alarmantes. Au terme du premier trimestre 2013, le déficit budgétaire a triplé par rapport à celui enregistré sur la même période en 2012. Le Trésor marocain touche également le fond. De son côté, l'Etat veut emprunter pour financer le déficit, au moment où la dette extérieure est croissante. Selon l'économiste Najib Akesbi, la situation ira de mal en pis. Le déficit budgétaire de l’Etat marocain est de 17,5 milliards de dirhams à fin mars 2013, contre 6,6 milliards

THEORIE DU FINANCEMENT HIERARCHISE SUR DONNEES DE PANEL FRANCAISES Eric MOLAY – Maître de conférences Université de Nice-Sophia Antipolis (CRIFP – IAE Nice) Version : mai 2006 Résumé : Les entreprises françaises cotées à la bourse de Paris semblent hiérarchiser leurs ressources de financement en privilégiant l’autofinancement au détriment des ressources externes. En cas de financement externe, elles préfèrent l'endettement aux émissions de capital. La validation de la théorie du financement hiérarchisé

d’analyse du bilan et du compte de résultat, des tableaux de flux et des ratios pour aboutir sur le diagnostic. Les outils de prévision de l’avenir qui constituent la gestion financière sont l’étude de la rentabilité des investissements et de leur financement. L’évolution rapide des marchés financiers et la mondialisation de l’économie amènent une évolution rapide des outils d’analyse. Les normes internationales (IFRS) ont pour but d’unifier les méthodes de présentation des comptes et d’en donner

actif / passif ................................................................... 8 1.2 Les besoins de financement de l’entreprise ............................................ 8 1.2.1 Un besoin de financement à long terme .................................................. 9 1.2.2 Un besoin de financement à court terme ................................................. 9 1.2.3 Le besoin de financement immédiat ........................................................ 9 1.3 Le bilan fonctionnel .......

-les marchés de capitaux sont des marchés de financement, c'est-à-dire des marchés permettant la rencontre entre des agents économiques ayant une capacité de financement et des agents ayant un besoin de financement -les marchés dérivés sont des marchés où s’échangent des produits (à terme, option, …) permettant de se prémunir contre les risques financiers. (b) On différencie deux grands segments du marché des capitaux : -celui du financement à court ou moyen terme : les marchés monétaires

................ Terrains et constructions ............................................... Installations, machines et outillage ................................ Mobilier et matériel roulant ............................................ Location-financement et droits similaires ...................... Autres immobilisations corporelles ................................ Immobilisations en cours et acomptes versés ............... Immobilisations financières ............................................

Contrat de location-financement : On enregistre comme l’achat d’un bien à crédit (+ actif, + passif) Les obligations 1. La propriété et le contrôle de l’entreprise demeurent entre les mains des actionnaires actuels 2. Les charges d’intérêts constituent une dépense d’impôts 3. L’incidence sur les résultats est positive Les intérêts des obligations doivent être versés périodiquement QUOI QU’IL ARRIVE Fiduciaire : Personne indépendante désignée pour représenter les obligataires Chapitre 10 –

Finance approfondie Le marché financier marocain I- HISTORIQUE, DEFINITION ET CARACTERISTIQUES DU MARCHE FINANCIER I.1- Rappel historique Certes le marché financier marocain n'a pas été toujours en mesure de résoudre les problèmes de financement de l'économie nationale, mais a su se reconvertir et s'adapter aux mutations de l'économie mondiale. Et le plus important est qu'il a su maintenir et sauvegarder l'esprit de ses fondateurs, à leur tête feu SM Mohammed V qui annonça dès le 18 novembre

profit non distribué) notés FP, soit par des dettes financières (crédit bancaire, emprunt obligataire) notées DF. La rentabilité économique est donc un indicateur de performance des capitaux engagés dans la production quelque soit leur origine, elle est indépendante du mode de financement de l'investissement (FP ou DF). - Les taux d'intérêt réels: Une partie des investissements est, en général, financée par des emprunts. Ceux-ci impliquent le paiement d'un taux d'intérêt. Donc le niveau de l'intérêt

indépendante du pouvoir politique elle ne peut « solliciter ni accepter des instructions des institutions communautaires, des gouvernements des Etats membres ou de tout autre organisme » (article 107 du traité) L'indépendance interdit tout financement monétaire des déficits publics. L'indépendance de la BCE n'empêche pas la transparence B- La Banque de France 1- L'organisation 2- Les missions de la Banque de France les missions fondamentales les services rendus aux banques