Gap De Liquidité

marché, soit calculé par rapport à la rentabilité d'une entreprise de même type). Le montant obtenu est capitalisé sur base d'un taux d'évaluation se composant du taux d'intérêt du marché, d'une prime de risque de l'investisseur et d'une prime de non-liquidité. Le "Goodwill" se calcule sur plusieurs années (maximum 5 ans) en chiffres actualisés. • • • H.E.M COURS - EVALUATION D’ENTREPRISE 30 PREMIERE PARTIE: METHODES D’EVALUATION PARTIE: A. Approches Patrimoniales 3) Calcul du Goodwill

Nature et évolution de la planification *nature de la planification * évolution de la planification Le processus de la planification * fixation de l’écart stratégique (ou ‘’gap’’ stratégique) * les objectifs généraux, fondamentaux * la fixation des objectifs *qualités des objectifs stratégiques La méthode des scénarios * processus de construction

identifiés et la stratégie d’audit Section 2 Les facteurs externes en faveur de la remise en cause des stratégies classiques d’audit 2.1 Un écart par rapport aux attentes des utilisateurs de l’information financière : l’expectation gap 2.1.1 Les origines de l’expectation gap 2.1.2 Les différences de perception 2.2 Les motivations liées à la survie commerciale des cabinets d’audit 2.2.1 Le problème de la valeur ajoutée de l’audit 2.2.2 Les pistes de développement de la valeur ajoutée de l’audit Conclusion

Partie I La Balance des paiements Objectifs A l’issue de cette partie, les participants doivent connaître : - Le cadre d’analyse de l’internationalisation Monétaire, commerciale et financière - Les notions de balance des paiements et de liquidités internationales - Les mécanismes d’ajustement de la balance des paiements Pour présenter les comptes extérieurs des économies nationales, le FMI propose une méthodologie qui a beaucoup évolué depuis la seconde guerre mondiale. Actuellement, la

« Le paiement fondé sur des actions ». Elle a pour conséquence de comptabilisé des paiements : * en capitaux propres dans le cas ou la transaction se fait par une remise de titre * en dettes si la transaction se fait par un transfert de liquidité. La volonté de mieux traduire la réalité économique de l’entreprise, modifie de façon importante les capitaux propres et les dettes. Le Gearing étant «  le ratio de la dette financière et bancaire nette sur les capitaux propres de l'entreprise

(actions surtout et obligations) favorise toutes les formes de spéculation 15 (tableau 1). Tableau 1– Distribution des portefeuilles des fonds de pension en 1990 (%) Pays Grande-Bretagne Etats-Unis Allemagne Japon Suisse Suède Danemark Liquidités Obligations Prêts 7 9 2 3 12 3 1 14 36 25 47 29 84 67 0 0 36 13 14 10 1 Biens, propriétés 9 — 6 2 17 1 — Actions 63 46 18 27 16 1 7 Source : D AVIS E.P., Pension Funds. Retirement-Income Security

France par rapport à l’Angleterre est attribuée non seulement à la rareté relative des ressources énergétiques françaises, mais surtout en raison d’une préférence structurelle pour le développement agricole. b / croissance et prise de conscience du Gap industriel : On constate pour la période 1955-1968 que le taux de croissance moyenne du PIB c’est élevé dans l’ensemble de la zone (les pays de l’OCDE) à 4% par an. Or en règle générale se sont les pays les moins industrialisés ou ceux dont l’industrialisation

effet, le stock de cette dette a enregistré en 2012 une hausse de 17,2 % par rapport à 2011 pour atteindre 115,6 milliards DH. VI- Financement de l’économie : Créances sur l’économie Dans un contexte caractérisé par le resserrement des liquidités, le rythme d’évolution des crédits bancaires à l’économie a connu, durant l’année 2012, une décélération par rapport à l’année précédente. En effet, les crédits bancaires à l’économie n’ont progressé que de 4,5 % en 2012 contre une hausse de

publics) ne débouchent pas nécessairement sur des crises financières, qu’elles ne deviennent des crises financières qu’à partir du moment où elles ont un impact sur les marchés financiers ou les intermédiaires financiers à travers la contrainte de liquidité. Mais certaines de ces crises, non financières par nature, tendent plus que d’autres à déboucher sur des crises financières. À cet égard, on sera amené à traiter des conséquences des crises des finances publiques car elles ont joué un rôle important

change, les taux d’intérêt et les niveaux de prix 9 10 Stiglitz et Weiss, 1981 ; Eaton et Gersovitz, 1981. Cette section est extraite de Schneider (2006). 19 intérieurs, comme nous le verrons plus loin dans cette note. Les injections de liquidités obtenues par la conversion des capitaux de donateurs en monnaie nationale peuvent causer des mouvements giratoires dans les intérêts et les taux de change, spécialement lorsque ces capitaux sont volatiles. Les mouvements de fonds issus de donateurs