Goodwill

liquidative Valeur de liquidation Valeur a la casse Valeur de fusion Valeurs fonctionnelles Valeur substantielle brute (VSB) Les capitaux permanents nécessaires à l’exploitation (CPNE) La méthode dualiste Les approches fondées sur le capital économique Le goodwill Le bénéfice économique Les méthodes boursières Les méthodes comparatives Les multiples du résultat Le price earning to growth Le PER relatif Le multiple de l’EBITDA(earnings before interest taxes depreciation and amortization) Le multiple du résultat

-1-2. Données comptables de la société DISTRIBUTION 7 II -1-3. Comptes de résultat prévisionnels 9 II -1-4. Méthodologie d’évaluation 12 A. La méthode du Goodwill 13 a) Calcul de l’actif net comptable corrigé 13 b) Calcul du Goodwill 15 B. Méthode des comparatifs 18 C. Méthode de la capitalisation du résultat net moyen 19 II - 1-5 Synthèse et conclusion

objective of the present paper is to study the accounting treatment of goodwill and practices concerning this intangible asset before the application of new international accounting standards. The empirical study is based on the analysis of 33 annual reports of French top companies listed on the Paris Stock Exchange. The empirical findings enable us to underline a great heterogeneity in current accounting treatment of goodwill in French companies. Our results provide evidence that new accounting standards

output donné pour supérieur, mesurable par analyse d'écart entre un attendu et un réalisé pluridimensionnels et multicritères". Confrontons cette définition à deux approches éprouvées de la valeur : une approche financière par le haut de bilan (goodwill) et une approche organisationnelle par la logique du client interne. Système d'information et création de valeur financière : le haut de bilan La finance d'entreprise nous amène à lier le système d'information à la valorisation du capital

suivant ces différentes optiques fait intervenir une méthode bien précise. Notre travail consistera à une analyse succincte de trois méthodes d’évaluation couramment utilisée par les évaluateurs à savoir : La méthode patrimoniale, des flux et celle du goodwill APPROCHE PATRIMONIALE La méthode patrimoniale privilégie le patrimoine détenu par l’entreprise au moment de l’évaluation. Elle revient à évaluer séparément les différents actifs et engagements de l’entreprise et à en faire la somme algébrique

par action doit être examiné en priorité. Le passage aux nouvelles normes comptables IFRS, pour les sociétés cotées qui présentent des comptes consolidés consacre la disparition de l’amortissement linéaire de l’écart d’acquisition, encore appelé goodwill. Dans ce cas, il est possible d’établir des simplement une condition à satisfaire, issue de PER (price earning ratio ou rapport entre le cours de bourse et le bénéfice par action), pour que l’offre publique soit relutive. Le financement de l’opération

Toutes ces méthodes sont-elles similaires ou en existe t-il une idéale ? Notre étude portera sur l’analyse des trois principales approches d’évaluation d’entreprise que sont : l’approche patrimoniale, l’approche des flux futures actualisés et celle du goodwill. En effet pour mieux les appréhender, nous définirons d’abord les principes de ces approches, ensuite nous énoncerons leurs contenus (formules de calculs), enfin nous évoquerons leurs avantages et leurs limites. SECTION I : L’APPROCHE PATRIMONIALE

1 13 000 000 en N-2. Un écart d'évaluation (amortissable en 10 ans) avait été estimé à 3 000 000 € (avant un impôt de 33 1/3 %) en N-4, le même écart devenant 2 400 000 € (avant impôt et amortissable en 8 ans en N-2. L’écart d’acquisition (goodwill) ne s’est pas déprécié depuis, mais s’il doit être amorti, la durée qui doit refléter, aussi raisonnablement que possible, les hypothèses retenues et les objectifs fixés peut être estimée à 10 ans. La veille de la fusion, les bilans retraités des

l’évaluation 10 3.1 Evaluation proprement dite de la société « X » 10 3.1.1 Méthode patrimoniale (Actif net comptable et l’Actif net comptable corrigé) 10 3.1.2 Méthode des Flux (Actualisation des bénéfices futurs) 12 3.1.3 Méthode dualiste (la rente du Goodwill) 14 4 Les états de synthèses 16 4.1 Le bilan 16 4.2 Le CPC 18 4.3 Les prévisions 19 4.4 Synthèse des résultats de l’évaluation 19 Conclusion 21 * Introduction L’acquisition d’une entreprise, sa cession, un apport partiel d’actif, une

opportunités : Une plus grande transparence financière notamment sur le hors-bilan (crédit bail, engagements sociaux, instruments dérivés,..) Une approche plus « économique » de certains éléments du bilan (amortissement par composants, traitement du goodwill, comptabilisation des instruments financiers,..) Une meilleure comparabilité avec des sociétés opérant dans les mêmes secteurs Un renforcement des principes de corporate governance (informations sur les parties liées, information orientée vers l’actionnaire…)