Gordon Shapiro

during fluoxetine treatment. Am J Psychiatry 1990; 147: 207-10. 74- Mann JJ, Kapur S. The emergence of suicidal ideation and behavior during antidepressant pharmacotherapy. Arch Gen Psychiatry 1991; 48: 1027-33. 75- Fergusson D, Doucette S, Glass KC, Shapiro S, Healy D, Hebert P, Hutton B. Association between suicide attempts and selective serotonin reuptake inhibitors: systematic review of randomised controlled trials. BMJ 2005; 330: 396. 76- Khan A, Khan S, Kolts R, Brown WA. Suicide rates in clinical

northeastern Alboran sea. GeoMaritime Letter, n° 12, p. 137-143. APPENDINI, C. M., LIZARRAGA-ARCINIEGA, R. 2000. Beach erosion caused by the 1998 El Niño. Intercoast Network. International newsletter of coastal management, n° 35, p. 11. ARGUS, D. F., GORDON, R. G., DEMETS, C., STREIN, S. 1989. Closure of the Africa-Eurasia-North America plate motion circuit and tectonics of the Gloria Fault. Journal of Geophysical Research, n° 94, p. 5585-5602. 171_Maroc_LIV.indb Sec1:1 ASEBRIY, L., BOURGOIS

parties prenantes est plus apte à éviter les coûts qui y sont associés. « Il en résulte une meilleure performance financière puisque l'activité de l’entreprise apparaîtra moins risquée aux yeux de ses actionnaires »134. 134 Cornell B. et A. Shapiro, « Corporate Stakeholders and Corporate Finance », Financial Management Review, Vol. 16, p. 514, 1987. EDG – Finance et Comptabilité 76/177 Actionnariat salarié : Aspects conceptuels, théoriques et pratiques Solidaires dans le processus

intangibles et complexes qui seront à la base du résultat de l'évaluation de la valeur de la cible. Ces prévisions et hypothèses, parfois trop réductrices, notamment l'hypothèse de croissance stable des dividendes de l'entreprise sur une longue période (Gordon) limitent la qualité et la validité de l'évaluation de la cible. Comme l'approche actuarielle est basée sur une estimation des futurs flux de revenus et des dividendes générés par la cible, le risque consiste aussi dans les possibles erreurs de prévision

R n -1 R- 1 r)ni — J-M soit, avec les éléments repris dans l'expression (11) : P„ = D , X . — lJ\ Si g < r, (1+ g)n / (1 + r)n tend vers 0 quand n croît indéfiniment. Dans ces conditions (12) quand n — °° > Cette formule (12) due à Gordon et Shapiro permet à un souscripteur intéressé par l'achat éventuel d'une action, d'évaluer le cours qu'il pourrait accepter de payer pour l'acquisition d'un titre rapportant un dividende croissant indéfiniment à taux constant g. Inversement, le taux r qui

est la valeur actuelle des dividendes ultérieurs et d'un cours futurs Cn+m. Par itération, on déduit  VERIFIER POUR LES FORMILES SUR QQUN..) C0 = + Cn Cn= Cm Si DIV est constant C0 = DIV1/k Si DIV1 croit au taux constant g (Formule de Gordon-Shapiro) : k>g alors : C0= DIV1/k-g II- La Valeur fondamentale de l'actif économique Le FTD de AE … 1) c’est le flux issu de l’activité AVANT répartition entre créanciers et actionnaires, le flux disponible pour TOUS ceux qui financent AE. Donc un flux

études qualitatives : état de l’art en marketing, http://www.escp-eap.net/conferences/marketing/2005_cp/Materiali/ Paper/Fr/ANDREANI_CONCHON.pdf#zoom=81&statusbar=0&navpanes=0&messages=0 Livres ou articles de recherche sur le sujet BREMMER Ian, GORDON David, Managing Strategic Surprise : lessons from risk management and risk assessment - Cambridge University Press, 2008, 318 p. DEWAR James A, Assumptions-Bases Planning : A Tool for Reducing Avoidable Surprises - Cambridge University Press, 2002

■ Valeur déterminée à partir d’un dividende constant sur un nombre indéfini d’année (méthode de la valeur financière) d V = --i ■ Modèle de Gordon-Shapiro Le modèle de Gordon-Shapiro est une méthode développée en 1956 par deux auteurs américains qui vise à évaluer un titre en fonction de ses dividendes actualisés. Le modèle de Gordon-Shapiro part de deux hypothèses : – la croissance des dividendes est supposée constante à un taux g ; – on considère l’investissement sur une période n

i) ■ Valeur déterminée à partir d’un dividende constant sur un nombre indéfini d’année (méthode de la valeur financière) d V = -i ■ Modèle de Gordon-Shapiro Le modèle de Gordon-Shapiro est une méthode développée en 1956 par deux auteurs américains qui vise à évaluer un titre en fonction de ses dividendes actualisés. Le modèle de Gordon-Shapiro part de deux hypothèses : – la croissance des dividendes est supposée constante à un taux g ; – on considère l’investissement sur une période n qui

■ Valeur déterminée à partir d’un dividende constant sur un nombre indéfini d’année (méthode de la valeur financière) d V = -i ■ Modèle de Gordon-Shapiro Le modèle de Gordon-Shapiro est une méthode développée en 1956 par deux auteurs américains qui vise à évaluer un titre en fonction de ses dividendes actualisés. Le modèle de Gordon-Shapiro part de deux hypothèses : – la croissance des dividendes est supposée constante à un taux g ; – on considère l’investissement sur une période n