La Titrisation Liquidité Bancaire

croissance des liquidités depuis 2002. Cette croissance des liquidités a plusieurs causes : La progression rapide des réserves de change des banques centrales des pays émergeants (Chine notamment) due aux excédents commerciaux et au fort taux d'épargne de ces pays ; La baisse des taux d'intérêt ; Les innovations financières. L’origine de la crise Etats-Unis, UEM, Royaume-Uni, Japon, Canada et Chine 7 L’origine de la crise Les déséquilibres macroéconomiques Les excès de liquidités induisent

chute des valeurs sur les marchés financiers. III – La titrisation Le déclencheur de la crise se situe dans un sous-compartiment du marché immobilier américain. Les établissements spécialisés dans le crédit « subprime » ont été directement et logiquement touchés. Mais c’est la mutation opérée depuis une quinzaine d’années avec ce que l’on appelle la titrisation qui permet de comprendre pourquoi et comment la contagion s’est opérée. La titrisation consiste à transformer des crédits distribués par une

INTRODUCTION « L’ampleur de la crise financière bouleverse le paysage bancaire international » titrait Les Echos le 1er Octobre 2008. La crise financière que traverse depuis 2007 l’économie mondiale s’est avérée très douloureuse pour les institutions financières. En effet, pour bon nombre d’entre elles, cela a déclenché une grave crise de liquidité. Lorsque les premières faillites bancaires sont apparues (Lehman Brothers), les établissements financiers solvables qui détenaient des titres

toujours expliqués par Lafinancepourtous et Kevin Koudjee. La titrisation Le déclencheur de la crise se situe donc dans un sous-compartiment du marché immobilier américain, e sous-compartiment du crédit hypothécaire à taux variable subprime. Les établissements spécialisés dans le crédit « subprime » ont été directement et logiquement touchés. Mais c’est la mutation opérée depuis une quinzaine d’années avec ce que l’on appelle la titrisation ( d’une façon générale, c’est le fait d’incorporer une créance

entraîné une stratification des techniques de management, devenues homogènes par les formations internes, mais qui ont tout de même subi fortement l’influence de l’environnement. Ces dernières années notamment à partir de 1973, tous les mécanismes bancaires (déréglementation) ont été modifiés d’où des changements des techniques de management. 1.3 Renaissance des marchés Ce sont les réformes de 1973 qui ont fait renaître les marchés, tel le système productif qui était soumis au marché, le système

recherche et la présentation des fonds nécessaires à la dynamique de croissance de toute économie, le marché de capitaux assure plusieurs fonctions qui lui permettent : - d’assurer un nationale, financement permanent de l’économie - de structurer la liquidité de l’épargne, - de servir de référence pour apprécier la valeur des actifs, - de contribuer à la mutation des entreprises, - de permettre la négociation quasi-permanente du risque. 4 CHAMP D’INTERVENTION MARCHE DES CAPITAUX ACTIONS TAUX

dans l’immobilier britannique, sans rapport avec le subprime américain, en très forte expansion.. Pourtant, en 2007, cette banque entre dans une crise de liquidité, car son financement interne repose très largement sur du financement à court terme. La crise affecte donc cette banque, car ses crédits ne sont plus renouvelés, ses financements bancaires sont soit coupés, soit trop chers. Le Gouverneur de la Banque d’Angleterre avait prévenu, dans une lettre rendue publique fin août 2007, qu’il ne ferait

.................................................................................... 6 Titrisation ............................................................................................................................................ 6 Avantages à la titrisation ................................................................................................................. 6 Mécanisme de la titrisation des subprimes :........................................................................

probablement durablement, accroître le désajustement entre la nature de l'épargne et la nature des besoins de financement de l'économie. La hausse de l'aversion pour le risque conduit à un report de l'épargne vers les actifs sans risque : dépôts bancaires (qui bénéficient de l'assurance des dépôts), titres publics (d'où la baisse des taux longs). Les entreprises (et aussi le financement des infrastructures, des acquisitions, des LBO) utilisent moins de levier d'endettement et davantage de capital

crédibilité d’une personne en fonction de celle de ses voisins et non de la sienne. En 1938, L’Etat Américain crée la FNMA (Federal National Mortgage Association) ou encore Fanny Mae en tant qu’agence gouvernementale afin de donner de la liquidité au marché des prêts pour l’accession à la propriété pour les ménages peu fortunés. Le principe de son action était simple : fort de son statut étatique, l’agence pouvait émettre des obligations à bas taux sur les marchés et se servir des emprunts