Le Modèle De Markowitz Et Le Medaf

mesurée par rapport à un indice de marché de référence3 qu’il soit pur ou composite4. Il existe différentes mesures de performance ajustée du risque. Elles trouvent leur origine dans les deux modèles de référence de la théorie financière : le MEDAF (Modèle d’Equilibre des Actifs Financiers) et le MEA (Modèle d’Evaluation par Arbitrage). La demande croissante d’information émanant de la clientèle, surtout institutionnelle, a rendu nécessaire de dépasser ces mesures globales de la performance. Un client

exponentielle CARA . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.5 V´rifications pratiques de l’hypoth`se de loi normale (associ´e au e e e crit`re esp´rance variance (dite ”finance quadratique”)): . . . . . e e 3 Portefeuille Optimal pour un investisseur selon Markowitz (BKM 7 et 8, Aft. 3) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.1 Objectif et contraintes des choix de portefeuille . . . . . . . . . . 3.2 Ensemble des portefeuilles possibles . . . . . . . . . . . . . . . . . 3.3

récente de la théorie financière 2. Présentation de la théorie financière néoclassique 2.1. Le coût du capital : contenu, détermination 2.2. La structure optimale du capital 2.3. Le coût marginal du capital 3. Corollaire : la théorie du portefeuille. Le MEDAF 4. L’analyse stratégique et les limites de la théorie des marchés Cas et problèmes corrigés Chapitre 5 - Le financement des projets d’investissement 1.1. Le financement interne 1.2. Le financement externe Cas et problèmes corrigés A - Problèmes

. . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.1.1 Modèles à facteurs de risque . . . . . . . . . . . . . . 2.1.2 Mesure synthétique du risque . . . . . . . . . . . . . 2.2 Mesurer la performance d’investissement . . . . . . . . . . . 2.2.1 Une première mesure synthétique . . . . . . . . . . . 2.2.2 Mesures de rentabilité ajustée du risque . . . . . . . . 2.3 Allocation et stratégies d’investissement . . . . . . . . . . . . 2.3.1 Allocation efficiente de Markowitz . . . . . . . . . . . 2.3.2 Stratégies de

. . . . . . . . . . . . . . . . 2.1.1 Modèles à facteurs de risque . . . . . . . . . . . . . . 2.1.2 Mesure synthétique du risque . . . . . . . . . . . . . 2.2 Mesurer la performance d’investissement . . . . . . . . . . . 2.2.1 Une première mesure synthétique . . . . . . . . . . . 2.2.2 Mesures de rentabilité ajustée du risque . . . . . . . . 2.3 Allocation et stratégies d’investissement . . . . . . . . . . . . 2.3.1 Allocation efficiente de Markowitz . . . . . . . . . . . 2.3.2 Stratégies

. . . . . . . . . . . . . . . 2.1.1 Modèles à facteurs de risque . . . . . . . . . . . . . . 2.1.2 Mesure synthétique du risque . . . . . . . . . . . . . 2.2 Mesurer la performance d’investissement . . . . . . . . . . . 2.2.1 Une première mesure synthétique . . . . . . . . . . . 2.2.2 Mesures de rentabilité ajustée du risque . . . . . . . . 2.3 Allocation et stratégies d’investissement . . . . . . . . . . . . 2.3.1 Allocation efficiente de Markowitz . . . . . . . . . . . 2.3.2 Stratégies

produits, sales en Asset Management mais aussi dans les Banques de Financement et d’Investissement. L’aspect quantitatif est essentiel aujourd’hui en finance de marché. Ce cours présentera les fondements pour gérer un portefeuille à l’aide de modèles quantitatifs mais n’aura pas la prétention de former des ingénieurs quantitatifs. Néanmoins, les connaissances développées pendant ce cours permettront d’utiliser certaines de leurs techniques pour gérer les actifs financiers plus efficacement.

analystes produits, sales en Asset Management mais aussi dans les Banques de Financement et d’Investissement. L’aspect quantitatif est essentiel aujourd’hui en finance de marché. Ce cours présentera les fondements pour gérer un portefeuille à l’aide de modèles quantitatifs mais n’aura pas la prétention de former des ingénieurs quantitatifs. Néanmoins, les connaissances développées pendant ce cours permettront d’utiliser certaines de leurs techniques pour gérer les actifs financiers plus efficacement.

mesure du risque pour un portefeuille : la diversificationII/ - Le modèle d’équilibre des actifs financiers : A/ - La sélection d’un portefeuille pour un investisseurB/ - L’équilibre sur le marche financier et le MEDAFC/ - Le modèle d’évaluation par arbitrage et droit des titres D/ - L’utilisation de la relation fondamentale du MEDAF pour apprécier la rentabilité d’une valeur particulièreIII/ - Choix des investissements et MEDAF :A/ - La détermination d’un taux d’actualisation ajusté pour le risque

de Portefeuille Année universitaire: 2011-2012 Dr, ELKABBOURI Mounime Plan du cours 1 • Introduction • La notion d’utilité et les courbes d’indifférence • La rentabilité et le risque • La diversification • Le Modèle de Markowitz • Le Modèle de marché • Le MEDAF 2 3 4 5 6 7 Le métier de gestionnaire de portfeuille  Gestion d’actifs d’un investisseur ou d’un investisseur  Choix de la bonne combinaison de titres en vue de maximiser le rendement de l’investisseur