Mortgage loan

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débuté sous la tutelle de trois agences spécialisées disposant de garanties d’Etat1. Il s’agit de la Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), la Federal Home Loan Mortgage Association (Freddie Mac) et la Government National Mortgage Association (Ginnie Mae)2. Ces agences assuraient le marché secondaire des prêts hypothécaires ainsi que le refinancement et la garantie des Mortgage Bankers. La première opération de titrisation concernait au début les prêts hypothécaires3 mais rapidement elle

of particular interest in the case of France because its financial system is (still) largely bank-based rather than market-based. As hinted above, a first strand of the applied literature has endeavoured to identify the role of bank heterogeneity and loan supply effects at the micro level, running panel data regressions on bank balance sheet data in order to investigate the determinants of individual credit fluctuations (see for instance Kashyap and Stein, 1995; Ehrmann et al., 2001). These studies have

titrisation selon les actifs sous-jacents : RMBS : Residential Mortgage Backed Securities Opération adossée à des crédits hypothécaires résidentiels CMBS : Commercial Mortgage Backed Securities Opération adossée à des crédits hypothécaires commerciaux CDO : Collateralised Debt Obligation Opération adossée à des dettes diverses CBO : Collateralised Backed Obligation Opération adossée à des obligations CLO : Collateralised Loan Obligation Opération adossée à des crédits aux entreprises WBS

le monde depuis bientôt deux ans est présentée comme étant la plus grave crise financière jamais vécue depuis la grande dépression économique de 1929. Elle a débuté aux Etats-Unis, en février 2007, avec la crise des crédits hypothécaires à risque (mortgage subprimes crisis), et s’est très vite propagée aux marchés financiers à travers les produits dérivés, conséquences de la titrisation des créances des banques et des établissements de crédit. La titrisation est une technique financière par laquelle

The Midlle age and Banks activities: functioning of banks within a financing system, in relations to other structures . such as The emergence of bank practices were faced with various obstacles from religious and moral perceptions ( loan linked to interest rates )to economic realities due to commercial expansion , strengthened the needs of specialized services in relation to money manipulation. A- Bank Activities & commercial development. With the development

(CDO). Dans les CDO, on distingue aussi parfois les « Collateralised Bond Obligations » (CBO, où les actifs titrisés sont des bonds, ou des obligations) et les « Collateralised Loan Obligations » (CLO, où les actifs titrisés sont des crédits). Après les RMBS (Residential Mortgage Backed Securities) et les CMBS (Commercial Mortgage Backed Securities), qui sont des titrisations de crédits hypothécaires résidentiels et commerciaux, les CDO sont le segment le plus important du marché de la titrisation. On

canadiennes 2 La prolifération des prêts hypothécaires à risque a été lourde de conséquences pour le marché immobilier américain, puisque les défauts de paiement ainsi que les saisies de propriétés ont monté en flèche (graphique 2). Source : Mortgage and Bankers Association Avec cette détérioration de la qualité des prêts hypothécaires américains à haut risque, l‟incertitude s‟est installée sur les marchés financiers. Tant les investisseurs canadiens qu’américains se sont éloignés de ces actifs

titres de dettes. Ainsi les « Structured Financing » ont connu un rapide succès sur le marché américain et ont permis le développement de la titrisation et donné naissance aux « Asset Backed Securities » (Titres adossés à des actifs bancaires) et « Mortgage Backed Securities » (Titres adossés à des créances hypothécaires) Organismes initiateurs de la titrisation aux USA, le coup d'envoi des agences fédérales Pour comprendre le phénomène d'apparition de la titrisation il faut remonter à la

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