Optimisation Du Bfr

avant impôts Impôts Résultat net 2008 (19) 33 15 (3) (12) 13 (11) 2 2009 (1) (10) (19) (21) (51) (2) (53) 2010 8 1 (8) (6) (6) (8) (14) 2011 33 6 (20) (8) 11 (9) 2 Passif Capitaux propres et Intérêts minoritaires Provisions Impôts différés nets BFR Dette financière nette Total du passif Ratio d'endettement 10.09 492 52 25 199 239 1 007 48,6% 10.10 516 50 30 230 197 1 023 38,2% 10.11 512 51 219 165 976 32,2% 29 Le Résultat Net avant impôts et éléments non récurrents est multiplié par

; il va permettre de répondre aux besoins de financement de l’activité de l’entreprise désignée sous l’expression de « besoin en fonds de roulement »). Fonds de roulement = Ressources stables – Emplois stables • Le besoin en fonds de roulement (BFR) est la résultante du décalage entre l’achat et la vente des biens (existence de stocks), les ventes et leurs encaissements (constitution de créances sur les clients), les achats et leurs décaissements (constitution entre les éléments circulants

stables ; il va permettre de répondre aux besoins de financement de l’activité de l’entreprise désignée sous l’expression de « besoin en fonds de roulement »). Fonds de roulement = Ressources stables – Emplois stables • Le besoin en fonds de roulement (BFR) est la résultante du décalage entre l’achat et la vente des biens (existence de stocks), les ventes et leurs encaissements (constitution de créances sur les clients), les achats et leurs décaissements (constitution entre les éléments circulants

2012), en baisse de - 19,9 %. Flux de trésorerie La capacité d’autofinancement est en hausse de + 23,6 % à 2 025 millions d’euros (contre 1 639 millions d’euros en 2012). La variation du BFR est positive de 444 millions d’euros en 2013 (194 millions d’euros en 2012) sous l’effet notamment de l’évolution favorable du BFR marchandises international et de la maîtrise de l’évolution des stocks en France. Le Groupe a procédé en 2013 à 1  633  millions d’euros d’investissements opérationnels, une hausse maîtrisée

approvisionnements en gaz, des économies sur les achats hors énergie, de la réduction des coûts opérationnels et d’économies réalisées sur les coûts commerciaux. Dans le détail, les synergies à court terme se décomposent de la manière suivante : Optimisation de l’approvisionnement en gaz : environ 100 millions d’euros (après prise en compte des engagements vis-à-vis de la Commission européenne). Le rapprochement des deux groupes permet de bénéficier d’un portefeuille d’approvisionnements en gaz large

Russie. ÉVOLUTION DU MARCHÉ DU REMPLACEMENT POIDS LOURD NEUFS EN EUROPE En Amérique du Nord, le marché, en baisse de 2 % sur l’année subit d’une part les fortes baisses de stock opérées par la distribution et d’autre part la meilleure optimisation du transport par les flottes. En effet, alors que les tonnages transportés ont progressé de plus de 6 %, l’activité de fret exprimée en tonnes par kilomètre baisse de 2 %. ÉVOLUTION DU MARCHÉ DU REMPLACEMENT POIDS LOURD NEUFS EN AMÉRIQUE

Acquisition et suivi des immobilisations incorporelles A5.2. Participation à la gestion des ressources financières T.5.2.1 Recherche des modes de financement des immobilisations et suivi de la procédure d’octroi du financement T.5.2.2 Suivi et optimisation des flux de trésorerie A5.3. Gestion de l’information T.5.3.1 Organisation de l’information professionnelle de l’entreprise T.5.3.2 Mise en place, maintenance d'un système de classement et d'archivage Conditions d’exercice Moyens et ressources

Acquisition et suivi des immobilisations incorporelles A5.2. Participation à la gestion des ressources financières T.5.2.1 Recherche des modes de financement des immobilisations et suivi de la procédure d’octroi du financement T.5.2.2 Suivi et optimisation des flux de trésorerie A5.3. Gestion de l’information T.5.3.1 Organisation de l’information professionnelle de l’entreprise T.5.3.2 Mise en place, maintenance d'un système de classement et d'archivage Conditions d’exercice Moyens et ressources

effectivement être suffisants pour financer le remboursement de la dette senior, le montant de ces remboursements doit néanmoins rester compatible avec les besoins financiers qu’implique l’exploitation et le développement de la cible (investissements, BFR). Ce type de financement exclut donc a priori les activités non rentables ou trop capitalistiques ou trop volatiles. Page - 81 - Etude des mécanismes et analyse des facteurs de réussite et d’échec des opérations de financement d’acquisition d’entreprises

personnes morales faisant appel public à l’épargne tel que modifié et complété, l’original de la présente note d’information a été visé par le CDVM le 18 décembre 2008 sous la référence VI/EM/053/2008. ABREVIATIONS AB AGE AGIP AGO ANIC BBL / J BEPI BFR BMCI BP C CA CAF CDG CDM CDVM CEC CIF CMH CRM D (2D/3D) DGA Dh e EBE ENI ENSPM EPCM ERP FIFO FOB GNL GO GOP GPL GPM GWH H2S HDI HT IFP IR IS Kdh Kg Km² KTM KV LAN LCP LSTK M&O M. MAD MDh Mds Md Dh MT Forme juridique suédoise i.e. Société Anonyme Assemblée