Option

2010 Les produits financiers: Plan 1. 1. À l'origine des marchés – – – …les besoins des entreprises Le marché au comptant (spot) Les dérivés • • • première, deuxième, troisième génération Sous quelle forme acheter ces produits ? 1. Les options – – Principe, pricing Stratégies avancées Rémi Bachelet - Centrale Lille 24 mars 2010 Utilisation ou copie interdites sans citation 3 24 mars 2010 À l'origine des marchés : les besoins des entreprises • Actions (Stock) – Une

d’options : option d’achat CALL et option de vente PUT. a) Option d’achat CALL : Une option d’achat donne le droit d’acheter à un prix défini d’avance PE à une échéance donnée, moyennant paiement de la prime. - Acheteur CALL : acheter le droit non obligation d’acheter les devises. - Vendeur CALL : vendre le droit non Point mort obligation d’acheter les devises. Point mort : ni gagner, ni perdre. PE Point mort = PE + prime VI = Max [(CM – PE) ; 0] Option dans la monnaie Hors de la monnaie b) Option de vente

de commerce et bons de caisse) : obligations, titres de créances négociables, bons du Trésor • parts ou actions d'organismes de placement collectif : SICAV, FCP, SCPI les contrats financiers ("instruments financiers à terme") • produits dérivés : options, contrats à terme "future", warrants, certificats • produits structurés : composés de plusieurs éléments Les marchés financiers servent à : • financer l'économie • placer l'épargne • gérer le risque : rendement, taux de change, taux d'intérêt 1

de Black, Merton et Scholes que ces questions sont devenues si populaires en partie à cause de la simplicité des réponses qu’ils ont apportées. En 1973, Black et Scholes ont proposé une formule, qui porte aujourd’hui leurs noms, pour le prix d’une option européenne d’achat. Cette formule est très utilisée en pratique à tel point que la volatilité implicite qu’elle définit est devenue une véritable unité de mesure. Le modèle mathématique qui décrit le marché financier est à la fois simple et efficace.

Warrants ❖ Les Options ❖ Les Stock Options II – DEMARCHES ET OUTILS D’EVALUATION DES INVESTISSEMENTS FINANCIERS 1) L’évaluation des actions : a) Les méthodes d’évaluation boursière : ❖ Les ratios PER ❖ La méthode du modèle de dividendes  (modèle de Gordon-Shapiro) ❖ Le q de Tobin b) Les outils d’évaluation 2) L’évaluation des obligations • Le Taux de Rendement Actuariel • Le Taux au Pair • Pour les EFI option finance • La

Étudiant ou groupe : ………………………………………………………. Cas : ………………………………………………………………………… 1- Identification de la problématique /10 2- Présentation et analyse des faits et données /20 3- Identification et pertinence des options  /15 4- Analyse des options /25 5- Recommandation /05 6- Intégration des concepts et théories /15 7- Qualité du français /05 8- Qualité de la présentation matérielle du rapport /05 TOTAL /100 COMMENTAIRES :

c) Portefeuille options : Le prix (ou la prime) d’une option d’achat ou de vente dépend d’un certain nombre de paramètres que sont : • Le taux de change spot courant de la devise au moment de l’élaboration du contrat • Le strike ou le prix d’exercice de l’option • La volatilité des rendements de la devise (on parle aussi de volatilité implicite) • La maturité du contrat, exprimée en année • Le taux d’intérêt correspondant à la maturité du contrat Evaluation option : La formule

(1,1) REPRESENTANT (0,1) ETUDIANT ETUDIANT N°E Nom Prénom Adresse Liaison par clé étrangère PROMOTION CodeP Intitulé _N°Représentant R3 ETUDIANT ETUDIANT (0,N) CHOIX (1,N) OPTION R4 MEDECIN (0,N) PRATIQUE (1,N) PATIENT (0,N) ACTE N°E Nom Prénom Adresse CHOIX Liaison par clé étrangère _N°E _N°O OPTION Liaison par clé étrangère N°O Intitulé MEDECIN N°M Nom Prénom Adresse PATIENT N°SS Nom PRATIQUE Liaisons par clé étrangère _N°M _SecuP _Acte ACTE Lieu CodeA Descrip

circulation. Les OPCVM dont l’actif est supérieur à 150 millions d’euros, sont tenus d’établir et de publier quotidiennement leur valeur liquidative. Pour les autres OPCVM, c’est tous les 2 semaines. Pour les revenues (dividendes ou intérêts), il y a 2 options : * Capitalisation, pas de distribution pas de fiscalité : les revenus sont entièrement réinvestis. * Distribution : les gains sont distribués (trimestriellement ou annuellement) II. Les SICAV Ce sont des Sociétés d’Investissement

Japanese classes), Assignees and more Customise your display • • • Fully Customisable Search and Display settings Tailor the display according to your individual preferences Create and save different display options according to different needs – switch easily between saved display options Family overview • • • Family structure simplifies and speeds up searching Avoid the need to de-duplicate results Family Table for each record: - Drill down into a patent family to see progression of applications