Policy Mix Zone Euro

LE FACE-A-FACE EURO/DOLLAR par Michel DÉVOLUY (*) Un Secrétaire d’Etat au Trésor américain, M. Conally, a pu déclarer : « le dollar est notre monnaie, mais c’est votre problème ». Cette formule, qui traduisait l’hégémonie du dollar dans l’ordre monétaire mondial, n’est plus valable aujourd’hui. De fait, il existe désormais un face-à-face euro/dollar, qui porte sur deux points : le premier réside dans la supériorité de l’une des deux monnaies sur l’autre ; le second, sur le poids relatif de chacune

unifier la politique monétaire et la politique de change dans la zone Euro et la gestion de ces politiques a été confié à la Banque Centrale Européenne (BCE). Selon ses statuts, la BCE a pour rôle de garantir la stabilité des prix et a comme cible une progression mesurée des prix (de l’ordre de 2% par an). Pour atteindre cet objectif, la BCE fixe un taux d’intérêt directeur qui s’impose ainsi aux différents pays membres de la zone Euro, elle utilise « l’open market » et impose aux banques commerciales

passif des banques nette de leurs fonds propres. Ce sont les agrégats monétaires : M0 = billets et Pièces (base monétaire) M1 = M0 + dépôt à vue (3838 Milliards en zone euro en 2008) M2 = M1 + dépôt à terme (livrets A, …) (7667 Milliards en zone euro en 2008) M3 = M2 + titres (obligations, OPCVM, …) (9022 Milliards en zone euro en 2008) M4 = M3 + autres B La Banque Centrale à la manœuvre La politique monétaire de la Banque Centrale consiste à choisir un agrégat et lui fixer un objectif

régionaux de commerce ne fait alors qu’accélérer un processus d’intégration existant. L’Union économique et monétaire européenne représente la dernière étape du processus d’intégration. Ainsi, depuis le premier janvier 2002, les pièces et les billets en euro ont remplacé les monnaies nationales dans 12 pays européens (L’Europe des 15 moins la Suède, le Danemark et la Grande Bretagne). Depuis le 1er janvier 2007, la Slovénie a rejoint l’euro, puis au 1er janvier 2008, Malte et Chypre. Après avoir rappelé

UEM, BCE, Eurosystème, SEBC (système européen des banques centrales) et souligner le processus dynamique de l'UEM (entrée de nouveaux pays, pays candidats...). - Bien définir la politique économique et ses sous-ensembles: budgétaire, monétaire, policy-mix, politiques structurelles, conjoncturelles, sectorielles (PAC par exemple mais attention au hors-sujet qui consisterait  ne traiter que d'une politique en particulier) - Attention enfin de ne pas se focaliser sur les politiques de relance en période

seraient les raisons afin d’y remédier. I – Recourir à la politique budgétaire, pour quelle raison ? Tout d’abord, il faut savoir que la politique monétaire se distingue de la politique budgétaire. Ces deux politiques interagissent et forment le Policy-mix (cours). La politique monétaire est l'action par laquelle la banque centrale agit sur l'offre de monnaie dans le but de remplir son objectif de stabilité des prix. Elle tâche également d'atteindre les autres objectifs de la politique économique

La théorie du policy-mix : un bilan critique Le policy-mix (ou dosage macroéconomique) se définit comme l'articulation optimale entre politique monétaire et politique budgétaire. Envisagé initialement comme un problème d'affectation optimale des instruments de politique économique aux objectifs de cette dernière, le policy-mix s'analyse désormais comme un jeu stratégique entre les autorités de politique économique. Deux règles majeures à portée normative éclairent le policy-mix : * La règle

l’évolution de la masse monétaire et les taux d’intérêt. La banque centrale d'un pays est une institution chargée par l'État de décider d'appliquer la politique monétaire. Les deux principales institutions sont la Banque centrale européenne (BCE) pour la zone euro et la Réserve Fédérale des Etats-Unis (Fed). Jusqu’aux années 1990, la conduite de la politique monétaire se concentrait sur le réglage de la masse monétaire nominale pour répondre aux fluctuations de la production à court terme. Mais à partie des

économique en Europe, mais aussi le statut de devise internationale reconnue. La Banque centrale européenne (BCE) a été créée en 1998, avec pour mission principale le pilotage de la politique monétaire, chaque Etat ayant abandonné cette partie du policy mix au profit de la BCE. Le Traité de Maastricht a assigné à cette dernière un objectif prioritaire, le maintien de la stabilité des prix. En effet, les tensions inflationnistes, à savoir la hausse généralisée et durable des prix, subies par les pays

économique, séparé de sa dimension symbolique. La politique monétaire concerne par essence à la fois les champs d’investigation de la science politique et de l’économie. Nous nous cantonnerons ici à une approche économique de l’Euro et de la zone Euro, qui est la zone qui regroupe les pays qui ont adopté l’Euro comme monnaie unique. suivant en principe des critères fixés à Maastricht d'un déficit public limité à 3 % du PIB et d’une dette publique contenue à 60 % du PIB. On peut définir une monnaie comme