Rentabilité

Institut Supérieur de Commerce et d’Administration des entreprises Master spécialisé en Contrôle de gestion ANALYSE DE LA RENTABILITE DE L’ACTIVITE DE CHANGE CAS DE LA BMCE BANK Préparé par : Mme HANANE CHTIOUI Encadré par : Mr AZEDDINE ANDALOUS Année universitaire : 2004-2005 MESURE DE LA RENTABILITE DE L’ACTIVITE DE CHANGE BMCE BANK Je dédie ce travail, A mes très chers parents qui ont toujours été là pour moi, et qui m'ont donné un magnifique modèle de labeur et de persévérance

 MIAGE)    Solutions des principaux exercices de la séance 3 :  Evaluation des titres de propriété : le cas des actions    1) Evaluation fondée sur les plus­values    1.1 Evaluation fondée sur les plus­values : les données historiques    La  rentabilité  historique  d’un  titre  ne  versant  pas  de  dividendes  correspond  uniquement  à  la  variation  des  cours  entre  le  début  et  la  fin  de  la  période  d’observation.  En  pratique,  les  variations  de  cours  sont  aléatoires :  tantôt 

Indépendance POLITIQUE FINANCIERE Rentabilité Actionnaires Environnement Les décisions de politique financière doivent donner à l’entreprise les moyens d’optimiser la gestion de ces six variables et ce avec toujours la même contrainte de sauvegarde de la solvabilité (n’oubliez pas, c’est elle qui détermine la cessation de paiement). La croissance : C’est le moteur de l’entreprise, elle doit être financée avec les moyens financiers adaptés La rentabilité : c’est le but de toute activité commerciale

portefeuille Le dilemme fondamental de la finance est celui du choix entre obtenir une rentabilité certaine mais faible, ou prendre un risque contrebalancé par une rentabilité espérée plus élevée. La diversification est un moyen incontournable pour résoudre ce dilemme car elle consiste en une combinaison judicieuse de nombreux actifs dans un portefeuille afin de réduire le risque total pour un taux espéré de rentabilité donné. I- Risque d’un portefeuille on simplifie le problème du choix dans l’incertain

POLITIQUE FINANCIERE La finance en avenir incertain – MEDAF Le modèle d'évaluation des actifs financiers (MEDAF), traduction approximative1 de l'anglais Capital Asset Pricing Model (CAPM) fournit une estimation du taux de rentabilité attendu par le marché pour un actif financier en fonction de son risque systématique. Le modèle a été introduit par Jack Treynor (1961, 1962)2, William Sharpe (1964), John Lintner (1965) et Jan Mossin (1966) indépendamment, en poursuivant les travaux initiaux de Harry

la solvabilité et la rentabilité d’une entreprise avant tout engagement afin de minimiser le risque. Il est primordiale de juxtaposé ces deux variables pour toutes entreprises. La solvabilité découle du bilan alors que la rentabilité se mesure d’abord par le compte de résultat. Existe t’-il des liens des rapports entre rentabilité et solvabilité d’une entreprise. Une entreprise doit elle être rentable pour être solvable et vice versa ? NON : Divergence rentabilité et solvabilité.

III- PLAN DETAILLE DU MODULE Introduction - Finance d’entreprise et valeur 1- Pourquoi s’introduire en bourse 2- Comment raisonnent les investisseurs 3- Enjeux et portée d’une culture managériale fondée sur la création de valeur 1- Rentabilité, risque et évaluation d’un actif financier 1- analyse du comportement boursier d’un titre 2- appréciation du rendement minimum requis sur un actif financier 3- Principes d’évaluation d’un actif financier 2- Politique de financement et valeur de l’entreprise

Les ratios Ce sont des outils de comparaison qui visent à analyser la gestion, la rentabilité et la structure financière de votre entreprise. Les ratios contribuent à déceler rapidement les forces et les faiblesses de votre entreprise en ce qui concerne son autonomie et son indépendance financière, ses performances, sa solvabilité et sa trésorerie. Il existe de multiples possibilités pour établir des ratios. Sont présentés ci-après des ratios de structure financière, des ratios de performance et

risque. Un des principes fondamentaux de la théorie de Markowitz réside dans le fait que les préférences des investisseurs dépendent uniquement de deux facteurs : l’espérance de rentabilité et sa variance. La fonction d’utilité des investisseurs averses au risque est une fonction croissante de l’espérance de rentabilité, et décroissante de sa volatilité (mesurée par la variance ou l’écart-type). Markowitz présuppose que les investisseurs sont rationnels et averses au risque et que le marché est

lentreprise sont bass sur ladquation permanente de ses ressources durables, notamment de son outil de production, avec sa stratgie et son ambition de dveloppement. Elle requiert la mobilisation de ressources sur le long terme dans la perspective de rentabilit. 1.2. Linvestissement Dfinition et concepts Investir consiste, pour linvestisseur, dengager, daffecter durablement des fonds dans lacquisition dun actif physique ou financier qui participe un cycle financier long terme. Lobjectif de linvestissement