Réserves de change

------------------------------------------------- Marché des changes marocain L'instauration d'un marché des changes au Maroc en 1996 constitue incontestablement une des principales manifestations concrètes de l'intégration de l'économie marocaine dans le circuit de la mondialisation et de la globalisation financière. Fini le temps où les banques se limitaient à jouer un rôle de « boîte à lettre » entre leurs clients et la Banque Centrale pour acheter ou céder des devises sur la base d'un taux de change administré et indifférencié

indirects. Dans un premier temps, l’augmentation des coefficients de réserves obligatoires2 et le plafonnement des taux d’intérêt ont été les principaux moyens de contrôle monétaire. Mais, face à l’inadéquation de ces moyens dans un environnement de plus en plus complexe, les autorités ont entrepris d’assouplir la gestion de la politique monétaire en y introduisant d’autres instruments comme les interventions sur le marché des changes et, surtout, les bons BRH. Cet instrument (Bons BRH) introduit

Libre Échange Nord Américain 1994), ont un rôle déterminants dans cette crise. Grâce à ces accords les exportations du Mexique vers les États-Unis ont quasiment triplé et il en est de même pour le Canada. Le Mexique possédait à l’époque de nombreuses réserves d’or qui ont tout de suite attirées la convoitise des financiers de Wall Street, les capitaux à partir de 1990 se sont mis à affluer par millions, le volume croissant passe de 40 milliars à presque 120 milliards de dollars. L’économie mexicaine

résidents grâce aux exportations n’est pas suffisant pour payer le montant des importations. Globalement la nation dégage un besoin de financement, elle doit alors trouver un moyen de se procurer les devises qui lui font défauts en puisant dans les réserves accumulé sur les périodes précédentes ou alors en empruntant ses devises à l’étranger. Bien entendu ces emprunts vont donner lieu à des versements d’intérêt enregistrés en revenus versés au reste du monde dans le compte des transactions courantes

Le système financier international I. Les système monétaire international Un système monétaire est un système composé de monnaie que l’on appelle de liquidité que l’on appelle des moyens de paiement, et d’un système de change. Historiquement, dans les monnaies internationales : L’or. Pour des raisons de quantités on est passe à la livre sterling, et progressivement, c’est le dollars qui a pris le relai et aujourd’hui on a deux monnaies : le dollars et l’euro . Pour qu’une monnaie soit

Yong Kim, ancien président de la Banque mondiale.2 -ème argument – La stabilité économique Taux de change fixe (fixé par rapport au dollar américain, lui-même convertible à un taux fixe de 35 dollars l’once) qui apporte stabilité et croissance rapide de l’après-guerre. Créé des tensions entre les pays en raison de la supériorité économique américaine Stabilité monétaire : maintenir les taux de change Transition : La mise en place du système monétaire international de Bretton Woods a ainsi marqué

taux d’intérêt directeurs nominaux dans ces pays étant élevés (de 8% à 17%) mais restent inférieurs à leur niveau d’inflation (de 8% à 18%). Ceci conduit à ces pays d’avoir des monnaies faibles vis-à-vis du dollar correspondant à la dépréciation de change, qui favorise l’exportation des biens et services. Cette politique contribue aussi à une croissance rapide du crédit. Puisque les taux d’emprunt sont bas, l’accès au crédit dans ces pays est devenu plus facile, soutenant par conséquence la demande

marchés : - d’une part le marché des changes (spot et forward ↔ comptant et à terme) ; - d’autre part les marchés monétaires interbancaires : on prête et on emprunte. 2. Les techniques de financement des Investissement et de Placement Elles concernent trois (3) marchés spécifiques : - les crédits financiers internationaux ; - les valeurs mobilières (action et obligation) ; - les titres de créance négociables (lettre de change, certificats de détaxe, etc.)

nous ne nous lancerons dans aucune prédiction : tout pronostic précis serait hasardeux, car la mise en place d’une nouvelle donne monétaire au niveau international s’inscrit nécessairement dans la longue durée. Euro fort – ou faible – et taux de change La question de l’euro fort est récurrente depuis la création de la Monnaie unique. Elle était d’ailleurs déjà posée avant le 1 er janvier 1999. Derrière elle, on associe implicitement la « valeur » d’une monnaie à la puissance économique et politique

Direction Générale des Études DOCUMENT DE TRAVAIL TAUX DE CHANGE ET POLITIQUE MONETAIRE Série Affaires économiques ECON 120 FR Cette publication est disponible en EN (original), FR et DE. Une liste des publications récentes dans la série « affaires économiques » se trouve à la fin du document. EDITEUR: Parlement Européen L-2929 Luxembourg AUTEURS: Ben Patterson, Dagmara Sienkiewicz, Xavier Avila RESPONSABLE: Ben Patterson Direction Générale des Études Division des Affaires