Swap

• Les contrats d'échange (aussi appelés « swaps ») : Le terme Anglo-saxon Swap, signifie échange. Ces produits sont des contrats d'échange d'actifs ou de flux financiers. Ils portent notamment sur l'échange de devises ou sur des taux. A l'origine, les swaps furent inventés afin de répondre au besoin de gérer les risques. Depuis, ils sont largement utilisés pour spéculer sur les mouvements de taux. Un swap est une transaction financière pour laquelle deux parties conviennent d’échanger une

 dede  à  taux  fixe,  …   •  Les  paiements  sont  organisés  à  intervalles  réguliers  tout  au   long  de  la  durée  de  vie  du  swap     Exemple  de  swap   •  Les  «  central  bank  liquidity  swap  lines  »  sont   des  swaps  entre  banques  centrales  qui  ont  été   uGlisés  pendant  la  crise  financière   •  Echanges  de  devises

Le swap ordinaire (plain vanilla swap) définit les intérêts qui doivent être échangés, la forme des intérêts (fixes ou variables), le montant du principal (montant notionnel) du swap, sur lequel sont calculés les intérêts, et enfin la durée du contrat de swap. Il existe de nombreux types de swaps plus complexes, par exemple des swaps de forwards ou des swaps d’options (les swaptions) ; seul sera étudié ici le cas du swap standard (plain vanilla). La figure 28.2 montre le déroulement d’un swap de

vient Conceptuellement le va-et-vient, ou swap, se comporte exactement comme la mémoire vive, à la différence près qu'on ne peut y exécuter des processus (pour exécuter un processus sur le swap, il faut le charger en mémoire vive), ainsi que quelques considérations liées au médium de stockage, qui impose un accès et un stockage par blocs, mais que l'on peut négliger. Un processus qui est inactif (soit bloqué, soit prêt) peut donc être placé dans le swap. Les stratégies de choix des processus à

valeur d’un autre actif sousjacent. Ex: Stock Option. Le terme de « Produit dérivé » désigne l’ensemble des contrats d’achat et de vente d’actifs réels, financiers et monétaires à terme ferme ou conditionnel et des contrats d’échange d’actifs ou swap. A. Seck/Produits dérivés. Crefdes 10 Exemples de produits dérivés. – Les Swaps – Les Options – Les Forward Contracts – Les Futures Contracts Les dérivés sont des contrats (A/V) et ils portent: - sur des matières premières agricoles et minérales

profiter des décalages de prix entre différentes places de cotations ou entre actifs de nature similaire. Asset management Gestion d'actifs: profession qui se charge de gérer un portefeuille de titres détenu par un ou des tiers. Plus d'infos... Asset swap Contrat financier qui consiste à échanger les revenus d'un investissement à revenu garanti (comme une obligation) contre un investissement à rendement variable comme un index. Back office Département où est effectué le traitement post-marché des

bps), rechargeable jusqu’à 2,5M€ (représente 30.5 bps) mais non amortissable. Cette somme serait débloquée dès lors que l’écart entre le taux de l’ OAT et le taux de swap serait défavorable à la HELABA c’est-à-dire lorsque le taux de l’OAT > au taux de swap. Aux conditions actuelles de marché, cette situation s’observe (OAT > Tx de swap) au-delà de la neuvième année. La comptabilité est d’accord sur ce dispositif mais est réticente à passer une provision de 2.5 MEUR, car les probabilités de RA sur

se calcule avec les éléments suivants : Risque géopolitique Risque de guerre Risque de renversement L’ajustement se fait soit par les taux d’intérêt soit par les taux de change. CDS : Credit Default Swap. Couverture contre le default d’un titre, d’un pays etc… Le Credit Default Swap est la forme la plus classique des dérivés de crédit : la personne désireuse de se protéger contre une défaillance d'une contrepartie paie à un tiers un flux régulier et reçoit de ce tiers un paiement défini

financière des entreprises, banques, investisseurs… aggraveraient à la fois la probabilité d’un tel sinistre et son étendue. Cette agitation est due certainement au caractère ésotérique (un journaliste assimilait récemment les call, put, forward, swap, spread, straddle, strangle, etc., à des formules étranges que Champollion lui-même aurait du mal à décrypter) et complexe de ces nouveaux produits et au fait qu’ils forment une industrie en croissance particulièrement rapide et en perpétuelle transformation

trouve : around the clock, couverture, spéculation, arbitrage Le marché des dérivés Instrument symétrique ou asymétrique Standardisé Evaluation des prix en fonction des sous-jacents Différent type de maturité Comme instrument de dérivés, on trouve : swap, forward, action, futurs. Comment s’organisent ces marchés financiers ? Le marché primaire = le marché des nouvelles émissions de titres ; EMETTEUR INTERMEDIAIRE INVESTISSEURS Ce sont les banques qui recherchent les investisseurs par