Termaillage

du risque de change I position de change et risque de change 1 la position de change 2 avantages et inconvénients d'une facturation en FFR et en devises. II la couverture du risque de change par des méthodes internes 1 la compensation 2 le termaillage III la couverture par des méthodes externes 1 l'assurance- change COFACE 2 l'avance en devises 3 la couverture sur le marché des change à terme 4 le swap de change 5 la couverture sur le marché des futures de devises 6 la couverture sur le

toutes les opérations .cependant ne pas se couvrir expose le groupe OCP a un risque de perte d’argent. Les techniques internes permettent d'agir sur la position e change et elles se présentent comme suit : le choix de la monnaie de facturation, le termaillage, les clauses d’indexation es contrats, la compensation interne bilatéral et multilatéral, les crédits croisés et les swaps de devises, l’escompte pour paiement au comptant et la couverture en comptant. Dans ce qui suit les détailles de quelques

Toujours dans le but de la détermination de la position de change, nous distinguons des méthodes internes de gestion du risque de change qui sont le choix de la devise de libellé des contrats, les clauses d’ indexation, le termaillage et la compensation interne. La négociation commerciale, la présentation ou la réception d’une offre s’effectuent en devise ou en monnaie domestique, l’entreprise peut utiliser une devise tierce. Une facturation

date 0, et la facture doit etre paye en date T. Il y a une marge de fluctuation. On indexe si le taux de change va depasser un certain seuil. * On peut partager, on inscrit une clause de risque partage, donc on va partager le risque. * Termaillage (leads and legs) : c’est lie aux delais de paiement. Si on envoi une facture a un client, pendant 90 jours, le taux de change peut changer. Est-ce-qu’on préfère de payer le plus vite possible ou on prefere de payer plus tard ? si on anticipe que

endettement en dollar, accroître leur endettement en euro. D. L’INDEXATION MONETAIRE ET LE TERMAILLAGE La facturation en monnaie ou l’indexation monétaire : * Elles prévoient soient le paiement en monnaie, soit l’indexation du paiement sur le taux de change * Elles consistent à transférer le risque de change sur les contreparties et sont difficilement acceptables par celles-ci. Le termaillage (Leading & Lagging) : * Il s’agit d’une forme de gestion de trésorerie consistant à décaler

pour le limiter de façon préventive. SOMMAIRE DE LA SECTION : 1. LA REDUCTION DES VOLUMES DES DETTES ET DES CREANCES EN MONNAIE ETRANGERE. 2. LE CHOIX DE LA MONNAIE DE FACTURATION. 3. LE RECOURS AUX CLAUSES MONETAIRES. 4. LE TERMAILLAGE. 5. LA COMPENSATION INTERNE « LE NETTING ». 6. LES CENTRES DE REFACTURATION. 7. LA MISE EN COMMUN  «  LE POOLING ». 1. LA REDUCTION DES VOLUMES DES DETTES ET DES CREANCES EN MONNAIES ETRANGERES : «  Ce type d’opération relève du

|etr | |créancier C–D > 0 |Gain |PERTE | |Emprunteur C–D < O |PERTE |GAIN | - TERMAILLAGE : faire varier les différents délais des dettes/créances pour y gagner grâce au taux de change (Pour une entreprise commerciale qui anticipe une appréciation de la monnaie étrangère, elle a intérêt à rallonger ses dates de créance et a réduire les

d'un usage local ou professionnel, le juge peut les y ont. Dans ce cas, celui qui entend en bénéficier, devra apporter la preuve de l'existence de la coutume. Cette preuve se fait partout les moyens propres à emporter la conviction du juge; termaillage, expertise,… le juge apprécie souverainement l'existence de la coutume. Il est le principe que la violation d'un usage ne te donner lieu à cassation, sauf lorsque le législateur a expressément l'usage dans la loi, ou s'il s'agit de coutume a porter

fiabilité : rapidement La clarté : facilement L’actualisation IX. Les techniques de gestion du risque A La gestion interne du risque 1 La compensation des flux Quand une entreprise réalise des opérations d’importations et d’exportations. 43. Termaillage Une bonne maitrise des dates facilite la gestion du risque de change. En agissant sur les dates d’encaissements et de décaissements, il est possible de rapprocher les dates d’échéance et de faciliter la compensation La trésorerie peut retarder

baisse qu’il prend une position courte.  La spéculation sur les marchés au comptant et à terme est qualifiée de spéculation active dans la mesure où elle résulte de comportements conscients d’actions sur les cours. A l’inverse, le termaillage ou les modifications dans le choix des monnaies de facturation par les entreprises (cash managment international) est qualifiée de spéculation passive.  Exemple de spéculation sur le marché au comptant :  Supposons un cambiste qui anticipe