Termaillage

le marché à terme. Par ce procédé, l’entrepreneur connaît le coût exact de ses importations. Cependant le marché des changes à terme ne permet pas de bénéficier d'une évolution favorable des cours. Il existe une autre opération appelée termaillage (leads and lags). Il s’agit d’une considération différente des fluctuations du cours des devises. En effet, l’exportateur peut considérer ces fluctuations non pas comme un risque mais comme une opportunité de gain, ainsi l’entrepreneur pense que

internationaux (dollar américain, livre sterling, yen, euro, ...) ; 25 faciliter la gestion en utilisant peu de devises car suivre leur évolution demande de disposer de nombreuses informations et du temps pour les traiter. V. Termaillage: Le termaillage consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l'évolution anticipée de ces devises. Cette technique vise donc à faire varier les termes des paiements afin de profiter de l'évolution

calendaires pour un chèque tiré sur une banque nordaméricaine, 33 [Dossier d’entreprise] [Couverture de Risque de Change à Marsa Maroc] [ENCGM] - 15 à 20 jours calendaires pour un chèque tiré des banques d’autres pays. Le termaillage :  La procédure du termaillage, ou leads and lags, consiste à faire varier les termes des paiements de façon à bénéficier des mouvements de cours. Ainsi l’exportateur, qui anticipe de la devise dans la quelle est libellé son contrat d’exportations, tendra à

simple. • Coût nul. • Protection complète contre le risque de change. • Commercialement mauvais car tout le risque est transposé sur l'acheteur ou le vendeur. • Ne permet pas de bénéficier d'une évolution favorable des cours de change. Termaillage • Coût quasi nul • Méthode spéculative (basée sur l'évolution plus ou moins favorable des cours de change) • Utilisation compliquée : basée sur l'estimation de l'évolution des cours de change. • Nécessite une trésorerie saine. Clause d'indexation

endettement en dollar, accroître leur endettement en euro. L’indexation monétaire et le termaillage La facturation en monnaie ou l’indexation monétaire : * Elles prévoient soient le paiement en monnaie, soit l’indexation du paiement sur le taux de change * Elles consistent à transférer le risque de change sur les contreparties et sont difficilement acceptables par celles-ci. Le termaillage (Leading & Lagging) : * Il s’agit d’une forme de gestion de trésorerie consistant

Les deux parties peuvent mettre en œuvre une clause qui indexerait le montant de la transaction aux variations du cours de change. Cela a le mérite de partager le risque entre les deux parties. L’entreprise peut aussi utiliser la technique du termaillage : si elle exporte, repousser l’encaissement des créances en devise fortes et accélérer l’encaissement des créances en devise faible. Si elle importe, repousser le paiement des dettes en devise faible et accélérer le paiement des dettes en devise

il y a innovation lorsque certaines caractéristiques individuelles sont changées ou que leurs combinaisons sont modifiées »3(*). L'innovation des produits englobe entre autre : Ø les instruments de gestion des risques : les options, les swaps, termaillage... Ø les titres de créance négociables : les certificats de dépôt, les billets de trésorerie, les bons du trésor... Ø les nouvelles valeurs mobilières : les certificats d'investissement, les actions à dividende prioritaire (ADP), l'obligation

jours calendaires pour un chèque tiré sur une banque nordaméricaine, 33 [Dossier d’entreprise] [Couverture de Risque de Change à Marsa Maroc] [ENCGM] - 15 à 20 jours calendaires pour un chèque tiré des banques d’autres pays. Le termaillage :  La procédure du termaillage, ou leads and lags, consiste à faire varier les termes des paiements de façon à bénéficier des mouvements de cours. Ainsi l’exportateur, qui anticipe de la devisedans la quelle est libellé son contrat d’exportations, tendra à retarder

au XIXe siècle et entre les deux guerres mondiales l’Angleterre avoir une balance des capitaux à court terme toujours favorables, car toutes les disponibilités monétaires existant dans le monde se plaçaient automatiquement à Londres. 21 4. Le termaillage Un certain décalage peut exister entre le moment où l’opération matérielle se produit et le moment où les agents interviennent sur le marché des changes. Ainsi, le crédit concédé aux acheteurs étrangers ainsi que les délais de paiements, qui en

décisions et des résultats Partie II: Les Techniques et instruments de couverture du risque de change Chapitre III :Les techniques et instruments internes de couverture du risque de change III.1 Le choix de la monnaie de facturation III.2 Le termaillage III.3 Les clauses d’indexation dans les contrats III.4 La compensation interne III.5 Le centre de refacturation III.6 Les crédits croisés et les swaps de devises -3- Partie I Introduction III.7 D’autres techniques internes de couverture