Termaillage

française, en cas de prévision de baisse du franc, son intérêt consistera à accélérer le règlement de ces importations et à freiner l’encaissement du règlement de ses exportations. Il s’agit, selon l’expression consacrée d’un « leads and lags » (termaillage en français). IV — Notions de dévaluation et réévaluation A — la dévaluation Une dévaluation est une mesure gouvernementale consistant à abaisser le cours d’une monnaie nationale de manière à stimuler les exportations en volume donc à rétablir

législation des changes en vigueur dans le pays en question, par le fait que la devise en question n'est pas négociable (on ne peut se procurer la devise) ou encore par habitude (la livre sterling est très utilisée par tous les pays du Commonwealth). Termaillage (leads and lags) Le leading (devancer) est à envisager dans le cas de paiement dans une devise forte ou dans le cas de réception de fonds dans une devise faible. Le legging (retarder) est à envisager dans le cas de réception de fonds dans une

marché des changes. Echange de biens et services : 20 000 milliards/ an Echange de change : 3 000 milliards/ jour L’essentiel des opérations porte donc sur des flux concernant des trésoreries. On peut éviter ces flux inter-entreprises avec le « termaillage » (changement de terme, fin d’un engagement). Si l'entreprise indienne doit 5 Ms USD à l'entreprise brésilienne dans 7 jours mais que l'entreprise indienne ne les aura que dans 15 jours, il faut retarder l'échéance (changement de terme). L'entreprise

fournisseurs). Les techniques de couverture Techniques internes de couverture – Paiement au comptant – Choix de la devise (euro) de facturation – L’indexation de change ou clause contractuelle de change – Le termaillage (leads and lags) : technique qui consiste à anticiper ou à retarder le paiement si on anticipe une évolution défavorable ou favorable de la devise. – La compensation (netting) : l’entreprise va tenir un compte en devises afin d’effectuer ses

banque pour que la position soit fermé ? e 370000 GBP (é quilibre entre les avoirs et les dettes). 2.3 Couverture de risque de change : Deux techniques : - - Dites internes à l’E : o Choix de la devise : optimisation de gestion o Termaillage : Dites externes à l’E o instruments bancaires comme le  cours àterme  cré type avance en devises dits  cré assurantiels de la COFACE dits o instruments des marché financiers : s  option de change 2.4 Les opérations négociées sur

taux s'élève au dessus du taux plancher. C'est pour cette raison que le prix d'un collar est inférieur à celui d'un floor. Il varie entre 0,1% et 1% par an selon la maturité et la largeur du tunnel. 3- Pour le risque de change : 3-1- le termaillage : « leads and log » : C'est une technique qui consiste pour une entreprise à accélérer ou à retarder ses paiements en devises selon les prévisions et les évolutions de hausse ou de baisse des cours, en fonction bien évidement de l'incidence éventuelle

fait de la fluctuation du cours de la monnaie respective des 2 pays échangeurs. - A l'importateur (l'acheteur) : Dans le cas où aucune protection n'aura été appliquée, on pourra éventuellement jouer sur les termes (échéances). Le mécanisme du termaillage consiste à avancer le terme avant que la monnaie dans laquelle il paie n'augmente, ou bien à le retarder (même si ce procédé est à la limite de la licitée) pour voir la valeur de la monnaie fluctuer à son avantage (la valeur de sa monnaie qui augmente

change en interne : modifier les monnaies de facturation, libellé dans la monnaie qui leur est le plus favorable. Modifier les délais d’achat et de vente. Spéculer et ne pas se couvrir en pariant sur une appréciation de la monnaie de facturation. Termaillage Compensation entre les holdings, société mère et filiales. Tous les pays ont des institutions publiques qui assurent les investissements sur les marchés à risques. COFAS en France ? Couverture auprès de banques : contrats sur les changes à

compensation de l’ensemble des flux résultant des opérations commerciales ou financières. Exemple : 20 Les centres de refacturation en devises: la gestion du risque de change peut être centralisée au sein d’un centre de refacturation. B) Le termaillage Leads and Lags: faire varier les termes de paiement afin de bénéficier de l’évolution favorable du taux de change, il consiste à accélérer ou retarder les encaissements ou les décaissements des devises étrangères selon l’évolution de la devise concernée

existant au moment de négociation. Parce que les transactions ainsi que leurs contreparties ne sont pas en même temps. Cependant, en dehors de prix et de la date de transaction, le montant de transaction doit être bien défini. * Le Termaillage. Le termaillage consiste a accéléré ou retarder les encaissements et les décaissements des devises étrangères selon l’évolution anticipé de ces devises. Cette technique vise à faire varier le terme de paiement afin de bénéficier de l’évolution favorable