Termaillage

comptant et taux d’intérêt  4.  La relation des anticipations des taux de change à  terme : taux de change à terme et taux de  change au comptant futur anticipé  V) GESTION DU RISQUE DE CHANGE  1.  La gestion interne du risque de change : compensation, termaillage, escompte, organisation  économique  2.  La gestion externe du risque de change : swaps de devises, contrats à terme et options  VI) GESTION FINANCIERE INTERNATIONALE  1.  Moyens de paiement et de transfert  2.  Financements et placements internationaux 

D=C * Soit elle est : ouverte et * Courte : si D sup à C (pour les M ) * Longue : si C sup à D (pour les X) * La couverture du RDC : * Internes = 4 * Recours à notre monnaie nationale * Termaillage * Anticiper ou retarder les paiements * Si appréciation devise : retarder créances pour le X * Si dépréciation devise : avancer les créances. * Clauses : * Clause de partage de RDC

CHANGE • risque de change: Facture dans une devise différente du bilan cours de la devise qui baisse ou augmente • Réduction du risque de change : choix de monnaie de facturation clauses contractuelles monétaires : taux fixe, risque partagé Le termaillage = jouer sur les termes de paiement Le pooling = mise en commun des positions de change Nego pour garantir les entreprises exportatrices qui remettent des offres ponctuelles Nego Plus pour garantir les entreprises exportatrices qui remettent des

de règlement en devises étrangères. Deux | |types sont à distinguer, à savoir le termaillage et l'escompte financier : | |5.1. Le termaillage | |« Le termaillage consiste pour une entreprise à accélérer ou à retarder ses paiements en devises étrangères selon les prévisions

en
 monnaie
 nationale
 :
 l’entreprise
 française
 aurait
 signé
 un
 contrat
 en
 euro
 donc
l’entreprise
n’aurait
eu
à
supporter
aucun
risque
de
change.
 ‐

l’indexation
:
l’acheteur
et
le
vendeur
vont
se
partager
le
risque
de
change.
 ‐
 le
 termaillage
 :
 le
 retardement
 ou
 l’accélération
 du
 paiement
 selon
 les
 anticipations
 de
 l’acheteur
et
du
vendeur.
 ‐
 l’avance
 en
 devise
 :
 au
 moment
 de
 la
 signature
 du
 contrat,
 l’entreprise
 française
 aurait
 pu
 emprunter
à
sa
banque
2
millions
de
dollars
aussitôt
convertis

de change Exportateurs (et importateurs) doivent souvent payer dans des monnaies différentes donc les cours varient Expedition Offer Order Payment Invoicing 25 Factoring Le risque de change Gestion du risque en interne Termaillage • Accélérer ou ralentir les paiements en fonction de notre connaissance de l’évolution des monnaies, Compensation • Facturer dans la même monnaie que celle dont on a reçu des fonds (USA/HK) Contractuel • Choix de sa propre monnaie

est transféré sur le client étranger. S’il s’agit de la monnaie du client, elle est confrontée au risque de change. Enfin, si c’est une devise tierce qui est choisie, alors les deux partenaires sont confrontés aux risques de change. III le termaillage C’est une procédure par la quelle l’entreprise cherche à faire varier les termes du contrat (les délais) de paiement afin de pouvoir profiter d’une évolution favorable du Les risques de change et les techniques de couvertures Cours de

l’échéance => Perte. S’il baisse => Gain Cas de l’exportateur : Si le cours augmente => Gain. S’il baisse => perte Choix de la monnaie de facturation : pour facturer à la monnaie nationale, il faut que l’entreprise soit dans une position de force. Le termaillage : technique consistant à accélérer ou retarder le paiement selon l’évolution anticipée des devises. Les clauses d’indexation dans les contrats d’achats ou de vente : visent à prévoir contractuellement les modalités de partager le risque de change

partenaires extérieurs à l’entreprise. SECTION 1 : Les techniques internes de couverture Parmi les techniques internes de couverture contre le risque de change nous parlerons : de la compensation multilatérale des paiements internationaux, le termaillage et le choix de la devise de facturation. A* La compensation multilatérale des paiements ou netting Elle consiste à organiser, entre les sociétés d’un même groupe, une compensation de l’ensemble des flux résultants des opérations commerciales

libellées dans une même monnaie et encore moins de même terme. 5. L’action sur les délais Cette technique consiste à agir sur les délais de règlement en devises étrangères. Deux types sont à distinguer, à savoir le termaillage et l’escompte financier : 5.1. Le termaillage « Le termaillage consiste pour une entreprise à accélérer ou à retarder ses paiements en devises étrangères selon les prévisions et les évolutions de hausse ou de baisse des cours de change, en fonction, bien évidemment, de l’incidence