Titrisation Opa

des crédits, les créances douteuses et les provisions, les catégories d’instruments financiers. Son analyse est donc primordiale pour analyser le risque d’une banque. L’ampleur prise par les opérations hors bilan notamment en relation avec la titrisation rend la lecture des bilans plus difficile car ces activités peuvent masquer les risques pris en réalité par la banque ainsi qu’on a pu le voir avec la crise des subprimes.

Dans la première phase de la crise, il s’agit de l’émission de titres liés à la dette immobilière des ménages américains. Ceux-ci ont été émis par les institutions financières pour couvrir les risques liés aux emprunts à taux variables. Cette titrisation à outrance a conduit au développement de nombreuses autres innovations. L’émergence de ces contrats dérivés sur défauts de crédit est l’innovation majeure de ces dernières années. La deuxième phase de cette crise débute en septembre 2008 avec la

des institutions financi'res et autres institutions qui se sont engag'es dans les pr'ts immobiliers ' taux variables accord's aux m'nages am'ricains ' revenus modestes. Ensuite la crise a atteint les march's financiers par l'interm'diaire de la titrisation qui est une technique financi're qui consiste ' 'mettre des titres sur le march' boursier appuy's par des actifs sous-jacents (tel les cr'dits hypoth'caires) regroup's en tranches. D'ailleurs certaines de ces tranches incluaient des cr'dits li's

identifiables compte tenu de leur nombre et de la possibilité de revendre les titres financiers sur les marchés à tout moment. Ils résident donc fréquemment dans des sites « off-shore » de type paradis fiscaux. Si vous mêlez effet de levier et titrisation sur des supports concernés par les prêts immobiliers à hauts risque, vous obtenez un cocktail explosif en terme de rendements et potentiellement en terme de risque. Cependant, on ne peut pas nier l’existence de risques réels engendrés par les hedge

visent des ménages moins solvables et ça coûte plus cher. De plus, on autorise un délai de remboursement du crédit : les ménages remboursent deux ans après. Mais ces crédits sont peu sûrs, alors les banques titrisent au maximum. De plus, cette titrisation permet de répartir au mieux la faible sûreté des crédits. Comme les titres circulent très bien, les banques font leurs bénéfices, et la machine tourne. Le problème de ce système vient lorsque les débiteurs ne peuvent plus rembourser. Dans un


les
ménages
(surtout
ceux
qui
 ont
des
parts)
perdent
de
l’argent.
 ‐ Ca
affecte
en
priorité
le
secteur
boursier,
donc
moins
de
crédit
aux
entreprises
et
 aux
particuliers.
 ‐ Le
resserrement
des
conditions
de
crédit
affecte
le
marché
immobilier.
 
 La
technique
de
la
titrisation
a
été
inventée
en
70
aux
usa.
Il
consiste
a
transformer
des
 crédits
en
titres,
cela
permet
d’éliminer
un
risque
en
encaissant
de
l’argent
frais.
 L’inconvénient
c’est
que
le
risque
ne
disparaît
pas,
il
est
reporté
sur
l’investisseur
qui
achète


financières mais le caractère fragmenté des instances de régulation rend la tâche difficile I/Une régulation trop limitée et contournable est à l’origine de la crise des subprimes a) la dérégulation financière et l’essor de l’ingénierie financière (titrisation) ont alimenté une prise de risque croissante a. la recherche de profitabilité immédiate se fait au détriment d’une prise en compte adéquate des risques La crise des subprimes est le fruit d’une prise de risque inconsidérée de la part des principaux

logement, entraˆ ınant une croissance de la valeur des patrimoines et de la production. Les institutions financi`res et les initi´s qui e e les animent s’octroient l’essentiel de la richesse ainsi produite sans courir le moindre risque, grˆce ` la titrisation (Collateralized Debt Obligations) et a a a une pseudo-assurance (Credit Default Swap) ; ce qui permet, en retour, ` une croissance de l’endettement qui finit par devenir intol´rable et entraˆ e ıner panique, perte de confiance et fuite devant toute

limitées: elle ne peut pas prêter ce qu’elle n’a pas. Ensuite, les banquiers ont eu recours à la titrisation afin de limiter les risques des « subprimes ». La titrisation consiste à transformer les « subprimes » en titres négociables sur les marchés boursiers. Lorsque un individu doit rembourser sont prêt pour l’achat d’un bien et qu’il ne peut pas le payer, le titre n’a plus aucune valeur. Cependant, la titrisation est l’acteur principal de la chute de la bourse car toutes les banques étrangères ainsi que

Titrisation Technique financière qui permet à une banque de transformer en titres négociables des actifs illiquides, c'est-à-dire qui ne sont pas (ou pas facilement) vendables. Initialement, cette technique a été utilisée par les établissements de crédit dans le but de refinancer une partie de leurs prêts à la clientèle. Les prêts sont cédés à un véhicule juridique (trust, fiducie ou société ad hoc) qui émet en contrepartie des titres (généralement des obligations) placés sur les marchés financiers