WorldCom

preuves du contraire sont nombreuses. Citons, à titre d’exemple, les catastrophes ferroviaires en Grande-Bretagne accompagnant la privatisation du réseau ferré. Les méthodes de management du secteur privé ne sont pas toujours infaillibles (Enron, Worldcom, Parmalat, etc.). Par la suite, il importe d’améliorer l’adaptabilité des méthodes en provenance du secteur privé. Cela exige du temps, des moyens, et des compétences. 25 2.2.3. Le domaine d’action de l’État moderne D’une façon générale

le pouvoir des actionnaires, et donc leurs exigences. Mentionnons également le renforcement par les autorités du pouvoir des actionnaires au détriment de celui des dirigeants, renforcement consécutif à de mémorables scandales financiers (Enron, WorldCom, Parmalat) et qui ont abouti aux Etats-Unis à l’adoption par le congrès de la fameuse loi Sarbanes-Oxley. Enfin, citons le développement de l’attribution des stock-options qui a permis à un petit nombre de cadres dirigeants de quitter la condition

dirigeants qui l’ont sollicité ? C’est la question de l’indépendance perçue de l’auditeur qui est posée. Les infractions les plus manifestes à la bonne gouvernance se sont produites et concernent Enron en novembre 2001 ; Andersen en janvier 2002 ; Worldcom –MCI en mars 2002 ; Vivendi en juillet 2002. Estimant que les scandales anciens et récents étaient imputables à l’inefficacité des systèmes de contrôle interne, les législateurs des principaux pays développés ont été amenés à légiférer. C’est

dirigeants qui l’ont sollicité ? C’est la question de l’indépendance perçue de l’auditeur qui est posée. Les infractions les plus manifestes à la bonne gouvernance se sont produites et concernent Enron en novembre 2001 ; Andersen en janvier 2002 ; Worldcom –MCI en mars 2002 ; Vivendi en juillet 2002. Estimant que les scandales anciens et récents étaient imputables à l’inefficacité des systèmes de contrôle interne, les législateurs des principaux pays développés ont été amenés à légiférer. C’est le

résiduelle, c’est-à-dire du manque à gagner lié à la résolution imparfaite de ces conflits15. Plus récemment, Jensen (2004) a enrichi son analyse des coûts d’agence, à la lumière de la crise financière et des importantes fraudes managériales (Enron, Worldcom…) survenues ces dernières années, en insistant sur les coûts associés à la surévaluation par les marchés. Il ne s’agit pas stricto sensu, d’un nouveau type de coût d’agence, mais plutôt d’une 13 La connaissance générale est la connaissance peu

de maîtrise de ses opérations et lui apporte ses conseils pour les améliorer” Il est donc le pilier au sein de la gouvernance à travers la protection des intérêts des actionnaires. 1 . (Enron en novembre 2001 ; Anderson en janvier 2002 ; Worldcom en mars 2002 ; Vivendi en juillet 2002 ; Global Crossing en janvier ; Elf et Crédit Lyonnais 2004, etc.) 2 . Il s’agit de la traduction de la définition de L’IIA adapté par le conseil d’administration de L’IFACI depuis 2002. 1 INTRODUCTION

travaillent. Nous avons beaucoup de connaissances à partager. Ainsi, lorsque WorldCom a voulu fusionner avec Sprint pour former la plus grande entreprise de télécommunications du monde, l’UNI a fourni des éléments probants lors de l’audition de la Commission européenne relative à ce plan de fusion. Nous leur avons signalé que WorldCom n’était pas digne de confiance, et la Commission a bloqué la fusion. Peu après, WorldCom était au centre de la plus grosse faillite d’entreprise de l’histoire.

différentes mesures: rapport Vienot et rapport Bourgeon (CNPF et AFEP, 1995 ; AFEP et MEDEF, 1999 ; MEDEF et AFEP-AGERF 2002). Aux Etats-Unis, la loi Sarbanes-Oxley fut également promulguée afin de favoriser la transparence après les scandales Enron et WorldCom notamment. En Allemagne, une loi adoptée en 1989 intitulée : « loi pour le contrôle et la transparence dans le domaine des entreprises » allait dans le même sens. Tous ces rapports ou conférences, même s’il ne conceptualise pas de façon précise

de notation (Moody’s, Standard&Poors, Fitch) (sans parler des autres…) n’ont pas vraiment vu arriver trois des grandes crises financières de ces quinze dernières années : la crise asiatique de 1997, les scandales financiers début 2000 (Enron, Worldcom, etc.), la crise des subprimes. Or, ces agences exercent des missions de service public en améliorant la transparence de l’information financière, en réduisant des asymétries d’information entre les émetteurs et les instruments, en servant de références

Emergence de nouveaux acteurs : investisseurs institutionnels Prépondérance de l’actionnaire Réflexion sur l’éthique de la gestion financière 260 2. L’impact des normes comptables anglo-saxonnes Début 2000s : Succession de scandales financiers (Enron, WorldCom, Parmalat, Vivendi Universal) Réaction des autorités : nombreuses réformes et augmentation théorique des organismes de contrôle Loi Sarbannes Oxley 2002 Règlement européen du 19/07/2002 / 2005 Loi sur sécurité financière en 2003 Transparence financière