INTRODUCTION
La crise actuelle (depuis 2007 jusqu’à présent) a commencé avec les déboires du marché immobilier américain. L’origine de la crise se trouve dans la gestion des subprimes : En effet, les ménages américains à faible revenu ont en effet rencontré des difficultés pour rembourser leurs crédits, qui étaient spécialement destinés aux emprunteurs, mais ces derniers ne présentaient pas de qui ne présentaient pas les garanties suffisantes. Ce sont ces subprimes qui sont à l’origine de la crise financière.
Cependant la crise s’est amplifiée à cause de la titrisation. Cette opération consiste à transformer des crédits distribués par une banque en titres de créances (obligations) qu’un investisseur peut acheter et vendre à tout moment. Les banques émettrices des crédits créent ainsi des sociétés intermédiaires dans lesquelles les crédits constituent les actifs. Les banques trouvent leur intérêt à effectuer cette démarche. En général, la titrisation est aussi un avantage pour l’économie car les risques pris par les banques sont reportés sur un plus grand nombre d’investisseurs ; et les chocs sont mieux absorbés.
Mais, Cependant, dans le cas présent, les chocs ont été amplifiés et non absorbés par des mécanismes divers; ceci est dûu à plusieurs raisons :
Il y a eu des mécanismes d’amplification et de diffusion de la crise. Tout d’abord la vigilance des banques et des courtiers immobiliers a été diminuée. Ils ont été moins regardants quant aux capacités de remboursement
La deuxième explication réside dans le fait que la titrisation a été opérée de façon opaque et spéculative. Les banques d’affaires qui organisent la titrisation regroupent des « paquets » de crédits, qui peuvent être mixtes. Les risques de défaillances de ces paquets sont sensés être inférieurs à ceux des crédits individuels. Cela est vrai si les risques de chaque crédit d’un paquet sont indépendants les uns des autres. Or ca n’a pas été le cas car tous risques étaient liés au marché immobilier