Gestion du risque de change

Farid Toubal

Introduction
• L’entreprise ou l’institution financière intervenant sur les marchés internationaux pour exporter, investir ou financer ses projets, est confrontée à de nouveaux risques, nombreux et multiformes • Définition du risque
– « Le risque combine la probabilité d’un événement et ses conséquences ». (L’organisation internationale de normalisation (ISO)) – « Le risque se rapporte à l’incertitude qui entoure des événements et des résultats. Il est l’expression de la probabilité et de l’incidence d’un événement susceptible d’influencer l’atteinte des objectifs de l’organisation ». (Conseil du trésor de Canada)

Introduction
• Quelles attitudes face au risque?
– Ne rien faire et demeurer passivement exposé au risque – Éviter le risque (ses facteurs et ses sources) – Agir afin de réduire soit la probabilité d’occurrence, soit les conséquences  Diversifier les risques – Transférer le risque à une contrepartie par des contrats d’assurances – Demeurer exposé au risque, mais s’auto-assurer via des produits dérivés tel que options et contrats à terme

Introduction
• La gestion des risques est une activité qui a pris de l’ampleur dans la gestion stratégique de l’entreprise • La gestion des risques n’est autre qu'un processus à travers lequel les organisation traitent les différents types des risques qui affectent leur activités, tout en essayant d’ajouter la valeur pour les stakeholders (ayant-droit) de l’entreprise

Introduction
Objectif:

Introduction
• La couverture crée de la valeur pour l’entreprise car elle peut:
– Abaisser les coûts du financement externe – Diminuer les coûts de faillite – Atténuer le risque de sous-investissement – Prévenir les problèmes de trésorerie – Réduire la valeur présente des impôts à payer – Améliorer les bénéfices des « ayant-droit » (stakeholders)

Introduction

Environnement Structure de l’industrie, politique nationale, infrastructure, ressources, économie,