Théorie de l'agence
Rappel du point de départ
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La firme dans l’approche Néo-classique • Une des conclusions étonnantes de la théorie néo-classique de la firme est justement de conclure qu’il ne peut y en avoir … Coase 1937 • L’existence de coûts de transaction est une condition préliminaire à l’existence des firmes
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1910 -
SSA - 21 AOÛT 08 - 1 !
SSA - 21 AOÛT 08 - 2 !
La firme, lieu d’intérêts divergents: droits de propriété et relations d’agence
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Plan du cours
1. La
Le courant managérial: approches recherchant davantage de réalisme dans les motivations.
• Berle et Means 1932 The Modern Corporation and Private Property • Baumol 1959 Business Behavior, Value and Growth • Marris 1964 L’entreprise capitaliste moderne • Williamson 1967 The Economics of Discretionary Behavior: Managerial Objectives in a Theory of the Firm
relation d’agence Actionnaires – Managers relations d’agence intra et inter firmes
2. Les
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Une approche représentant les acteurs économiques avec des objectifs et des motivations antagonistes
• ≠ la théorie des équipes • ≠ la théorie des ressources • Proche de la théorie des coûts de transaction
SSA - 21 AOÛT 08 - 3 ! SSA - 21 AOÛT 08 - 4 !
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23/09/08
1. Droits de propriété et relations d’agence : la relation actionnaires – managers
Berle et G. Means (1932) The Modern Corporation and Private Property Les grandes firmes modernes ne sont pas la propriété des managers • dissociation actionnaires /dirigeants – propriété /contrôle. • Déconnexion Droits de propriété et pouvoir de décision • Les managers « pillent » les actionnaires
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Droits de propriété et relations d’agence
• Propriétaires • Or,
≠ Managers les objectifs des actionnaires et ceux des managers peuvent être divergents • De plus, les managers ont un accès privilégié à l’information (asymétries informationnelles)
Adolf A. Berle (1895-1971) & John F. Kennedy
➱ Inefficacité de la firme capitaliste (US)
SSA -