Actif sous-jacent

de prêt, garantie par des titres, et pour l’autre une opération d’emprunt contre nantissement. LA NATURE ÉCONOMIQUE DES OPÉRATIONS DE PENSION D’un pays à un autre le terme générique de pension recouvre plusieurs réalités, mais l’opération qui la sous-tend peut toujours être assimilée à un prêt ou à un emprunt de liquidités à court terme ou à un prêt (ou un emprunt) de titres à court terme. Une opération de pension étant réalisée par une double opération d’achat et de vente, elle s’effectue en deux

23 6.24 6.25 Petit complément sur la convergence . . . . . . . . . . . . . . . . . . Interprétation des paramètres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Pourquoi le prix dépend de Q, et pas de P ? . . . . . . . . . . . . . . Que se passe-t-il sous cette probabilité risque neutre ? . . . . . . . . . Que se passe-t-il si la probabilité risque neutre n’est pas unique ? . . De l’arbre binomial au modèle continu . . . . . . . . . . . . . . . . . La formule de Black & Scholes (1973) . . . . . . .

Valorisation et stabilité financière • Octobre 2008 Les défis de la valorisation dans un environnement changeant CHRISTIAN NOYER Gouverneur Banque de France bien des égards, la crise actuelle est une crise de valorisation. Certes, les facteurs qui la sous-tendent et qui permettent d’en rendre compte sont multiples. Toutefois, un trait particulièrement frappant de cette crise est que l’incertitude relative à la « véritable » valeur d’instruments financiers complexes (produits structurés) a ébranlé la

Malaisiennes se sont démarquées des recommandations du FMI en appliquant une politique de change originale: la sous-évaluation du ringgit (monnaie nationale) consécutive à l'instauration d'un système de change contrôlé à parité fixe. Le contrôle de change adopté à l’époque avait 3 règles de base : * les achats et les ventes de ringgits ne peuvent plus se faire que sur le territoire malais et sous le contrôle de la banque centrale au cours officiel. * les sorties de capitaux sont strictement contrôlées

fournit légèrement plus de 166.59 litres (44 gallons) de produits pétroliers. Le pétrole est le résultat de la dégradation bactériologique d’organismes aquatiques, végétaux et animaux, On trouve le pétrole en grandes quantités dans des gisements enfuies sous la surface des continents ou au fond des mers. 1.2 Les différentes qualités de pétrole : Il existe plus de 400 qualités de pétrole brut dans le monde, chacune correspondant à un gisement particulier, 130 qualités seulement font l’objet de transactions

période....... 2 Sur le marché organisé d'option sur action : Recensez tous les calls et tous les puts portant sur cette action ................................................ 3 Présentez l’activité des différents contrats et retenez les contrats actifs .................................... 3 Présentez la cote et l’évolution des primes sur la période pour la sélection de calls et puts...... 4 Sur les deux opportunités les plus liquides de votre sélection, .........................................

par la banque au comptant simultané avec livraison d’actifs financier ou monétaire négociables et qui se dénoue à l’échéance du prêt par le rachat de ces actifs. Ex : la banque A emprunte 100 Millions d’€ à la banque B, elle va livrer à la banque B 100 Millions d’€ de titres. A l’échéance du prêt, lorsque la banque A à remboursé le prêt, ses actifs lui sont à nouveau cédés. * Les titres de créance négociable, émis pour une durée de moins d’un an. * Les emprunts d’Etat, les OAT (obligation assimilable

. . . . . . . . . . . 2.3 Mod´elisation de la dynamique du sous-jacent : Le mouvement brownien g´eom´etrique 2.3.1 D´efinition et Propri´et´es . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.3.2 Interpr´etation financi`ere des param`etres du mod`ele . . . . . . . . . . . . . 2.4 Portefeuille dynamique . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2.4.1 Portefeuille autofinan¸cant ´ecrit sur un sous-jacent risqu´e . . . . . . . . . . 2.4.2 Formulation math´ematique du

de comprendre ce qu'est un marché, quel est son rôle et celui des intervenants. Ce cours s’articule sur cinq chapitres. Le premier chapitre présente les fondements de base en matière d’évaluations des actifs financiers : rendements et rentabilités, principes d’évaluation des actifs (valeur d’un actif, arbitrage, efficience, risque et gestion du risque, marchés complets) et actualisation. Le deuxième chapitre porte sur la théorie microéconomique des marchés financiers (espérance d’utilité, aversion

1|1 Sous-évaluation du risque C'est un facteur sous-jacent crucial, sans lequel les enchaînements décrits dans la suite n'auraient pas pu se mettre en place. Dans un environnement de faible taux d'intérêt, les investisseurs ont cherché à accroître leurs rendements en investissant sur des produits rémunérateurs, mais aussi risqués. Du fait d'un environnement économique extrêmement favorable (inflation faible, croissance forte, solidité financière des entreprises), les investisseurs ont sous-estimé