Anticipation rationnelle

majeures de la recherche en finance. Cependant, elles restent mal expliquées par les approches fondées sur l’hypothèse des anticipations. Les critiques qui ont pu être faites portaient sur le manque de clarté quant au contenu des primes de risque, sur la non nullité de ces primes et leur variabilité dans le temps et sur l’incohérence de l’hypothèse d’anticipations rationnelles dans un modèle prédictif. Dans le cadre de cette thèse nous avons cherché à apporter des éléments d’explication de

de Lucas, Sargent, Wallace, Barro. Cette théorie concerne l'idée classique selon laquelle les marchés sont toujours équilibrés grâce à une parfaite flexibilité des prix. Cette théorie consacre de nombreux développement aux anticipations, notamment aux anticipations rationnelles. Elle accorde aussi un rôle central au problème d'imperfection de l’info (Phelps). Un des résultats fondamentaux de la nouvelle économie classique est l'inefficacité totale de la politique monétaire. ( Chapitre 1 Dans le prolongement

1 Il a également aidé à développer la théorie budgétaire du niveau des prix et la théorie de l'inattention rationnelle. Ses travaux en économétrie ont essentiellement porté sur l’étude des séries temporelles, où il a introduit le modèle Vector Auto Regressive (VAR). Il a joué un rôle important dans le développement de la méthode des moments généralisés (GMM), notamment

chômage ne peut pas descendre en dessous de son taux de chômage naturel. B) La nouvelle école classique Ecole des anticipations rationnelles Les agents éco font des anticipations lorsque certains de leur décision engage, ont un impact sur l’avenir, mais le problème de ces anticipations c’est qu’elles se font en prenant les valeurs du passé donc ce sont des anticipations naïve car c’est des prix constaté dans le passé. On peut dire que les individus sont irrationnels car le prix futur (doit

constitueraient que des péripéties, ou tout au plus des conditions purement techniques à l'émergence de la crise. C'est dans le gonflement excessif des cours, durant la période 1982-1987, que résiderait la source première du déséquilibre: nourrie par les anticipations auto-réalisatrices des agents, l'envolée des * Professeurs à la Faculté des sciences sociales, politiques et économiques de l'Université Libre de Bruxelles. Revue Études internationales, volume XX, n° 4, décembre 1989 781 782 Marie-Christine

couverte des taux d’intérêt (PTINC) II.1.2 Le taux de change à terme est-il un prédicteur sans biais du taux de change futur ? II.1.3 Les anticipations de change sont-elles conformes au modèle d’anticipations rationnelles ? II.1.3.1 Une analyse graphique de l’hypothèse d’anticipations rationnelles II.1.3.2 Une analyse économétrique de l’hypothèse d’anticipations rationnelles II.1.3.3 Quelle est le modèle d’anticipation des agents sur le marché des changes ? II.2 Les tests empiriques de l’efficience spéculative

les trente dernières années, laisse un certain nombre de questions. Est-ce que les théories des bulles spéculatives peuvent-elles expliquer l’écart entre le prix constaté et le prix attendu de l’actif ? ou Si les marchés financiers sont vraiment rationnels ? Nous commencerons par l’essaie de définition d’une bulle spéculative, puis présenterons les différentes théories sous-jacentes avant de conclure sur la problématique actuelle. 1 1 Les systèmes financiers : Mutations, crises et régulations

utilité), * anticipations rationnelles, * à chaque instant, l'économie possède un équilibre unique (avec plein emploi et pleine utilisation des capacités de production) et cet équilibre est atteint par un mécanisme d'ajustement des prix et des salaires. Les piliers de cette école sont : Thomas J. Sargent, né en 1943, est un macro économiste américain. Il a travaillé en particulier dans les domaines des séries temporelles, des politiques monétaires, et des anticipations rationnelles Robert Joseph

l’équilibre. * Les politiques économiques sont donc inutiles, l’intervention de l’Etat ne fait qu’aggraver la situation puisqu’elle bloque les mécanismes du marché. Hypothèses et fondement du modèle classique * Les individus sont rationnels * L’économie est une économie certaine = l’information est parfaite (rapidement et sans coût). Le futur est probabilisable. * L’économie est une économie d’échanges réels. Cette hypothèse fait référence à l’économie de marché (échange)

futurs sont inconnus. Les investisseurs doivent en conséquence les anticiper sur la base des informations dont ils disposent. À cet égard, on suppose que les individus utilisent l’information de façon optimale, c’est-à-dire qu’ils font des anticipations rationnelles. L’hypothèse d’efficience informationnelle, dont la rationalité des investisseurs est une condition nécessaire, stipule ainsi que le prix observé sur le marché reflète au mieux, compte tenu de l’information disponible, la valeur fondamentale