Beta Sectoriel

7%) 97 L’approche des flux de profits futurs  Modèle d'actualisation des flux de liquidités disponibles ou Discounted Cash Flow (DCF) • Mise en œuvre de la méthode  Coût des fonds propres  βi : Coefficient de sensibilité du titre Le bêta d'un fonds se définit mathématiquement comme le rapport de la covariance de la rentabilité d’un portefeuille ( exprimée sous forme de variation de cours ) avec celle du marché et de la variance de la rentabilité implicite du marché, soit : Rp

(DJIM)....................................................................................................67 4.1.1.Le screening du DJIM Index....................................................................67 4.1.2.L’allocation géographique et sectorielle du DJIM Index..........................68 4.1.3.L’analyse de la performance du DJIM Index...........................................70 4.2. L’analyse d’un Certificat sur indice islamique...........................................74 5. Les produits

de profits considérables. Les intermédiaires, motivés uniquement par les bonus liés aux profits astronomiques générés par cette formidable machine à distribuer des crédits et non tenus responsables des pertes éventuelles au cas où la conjoncture sectorielle ou macroéconomique se retourne, pourraient ne pas se soucier des aléas moraux des emprunteurs et des autres intermédiaires. Les investisseurs, qui sont eux-mêmes des intermédiaires et à la recherche des surplus de gain par rapport aux actifs sans

valeur propre maximale Tableau 8 : Test d’exogénéité faible et test d’exclusion Tableau 9 : Test de causalité de Granger GRAPHIQUES Graphique 1 : Structure de la Production Intérieure Brute Graphique 2 :Evolution de la valeur ajoutée sectorielle de 1990 à 2009 Graphique 3 : Part des différentes sources d’énergie dans la consommation énergétique malgache.Graphique 4 : Part des types de production dans la production nationale d’électricité. Graphique 5 : Evolution du prix de l’électricité

risque spécifique .................................................................................. 50 3. Risque non diversifiable : risque systématique ...................................................................... 50 4. Le coefficient béta (
) .............................................................................................................. 50 III. LA VALEUR ET L’INFORMATION .................................................................................. 52 A. INFORMATION

des critères de risque à savoir :    Sinistralité Niveau de rating Limites sectorielles. La division politique des risques a pour mission la maîtrise globale du risque et la proposition de la politique de risques de la banque. En plus de ses fonctions principales, le département politique et gestion des risques participe aux grands chantiers de la banque tels : Le projet IAS/IFRS ainsi que les études sectorielles menées par la BMCE BANK. 3- Département surveillance des risques de marché

chaque modèle d’évaluation d’actifs financiers présente ses faiblesses (Campbell, 2000). Le grand intérêt du MEDAF réside dans son caractère évolutif dans la mesure où l’addition de certaines variables vient renforcer le pouvoir explicatif du seul béta. C’est dans cette optique que nous envisageons l’utilisation du MEDAF. A savoir qu’il s’agit d’une base éprouvée à laquelle nous rajoutons d’autres variables potentiellement explicatives de l’évolution des cours des titres. En particulier, nous

statistical arbitrage », pour l’aspect très quantitatif de la stratégie. Les positions longues et courtes en actions uniquement permettent d’être Beta neutre. Le Beta neutre est très difficile à mettre en place, car les corrélations (et donc le Beta de chaque action) change en fonction du temps. Il est donc délicat de neutraliser complètement le Beta lorsque le nombre de positions est important. Une fois la quasi-neutralité achevée, il reste d’autres risques à couvrir : change, secteur. Ces risques

équivalents, les créances des établissements prêteurs sur des PME entrainent une moindre exigence de capital réglementaire relativement aux grandes entreprises (cf. graphique). Le risque PME est en grande partie lié à des facteurs spécifiques (sectoriels, géographiques, humains, etc.) que la banque peut diversifier en mutualisant un grand nombre de créances PME dans son portefeuille de prêts. Le capital réglementaire associé aux créances PME baisserait ainsi d’environ 30% relativement à Bâle I

des qualités recherchées chez l’analyste et l’évaluateur. Cependant, ce qui devient majeur pour savoir évaluer une entreprise consiste en : La connaissance des méthodes utilisées et leurs limites, La disponibilité de l’information : information sectorielle et environnement, Information stratégique, Information comptable, Mesure des risques, Vision globale de l’évolution du monde (innovations technologiques, progrès, projections dans le futur…), Capacité d’adaptation de l’information théorique aux