Beta Sectoriel

superficielle. Statique dans la mesure où on ne tient pas compte de l’évolution du niveau de risque, c'est-à-dire les changement des notations, et superficielle car on ne tient compte ni du taux de recouvrement (qualité de la garantie) ni du risque sectoriel. Enfin, et en dehors de l'amendement de 1996 qui a traité en partie les risques de marché, les autres risques ont été totalement négligés alors qu'ils étaient fortement présents à cette époque. 2.3 a. Le nouvel accord de Bâle : Les grands

totales de l’exercice et le chiffre d’affaires encaissé au cours de l’exercice7. ∆BFRi ,t = λ0 + λ1 * CAi ,t + λ2 * CA _ cashi ,t + η i ,t Enfin, Dechow et Sloan (1991) proposent un modèle où les accruals normaux sont fonction de la moyenne sectorielle : AN i ,t = α + β * medianACCTOTt + ε i ,t Ce modèle considère que le seul facteur de différenciation des accruals est le secteur économique. Cette hypothèse est valide si l’actif économique des firmes au sein d’une même industrie est homogène

dividendes Capitaux Augmenpropres tation de capital Nul dans le compte de résultat, coût apparent mesuré par le rendement Nul dans le compte de résultat, coût apparent nul Importante AutoLe même financement pour tous les produits, il dépend du bêta de l’investissement Produits Obligation hybrides convertible, obligation à bons de souscription d’actions (OBSA) Obligation remboursable en action (ORA) Considérable Absence totale de coût apparent Taux de Taux d’intérêt rentabilité actuariel

et les contrôles opératoires des fonds au niveau de l’utilisation de l’effet de levier. En outre, les investisseurs institutionnels doivent de plus en plus imposer aux hedge funds dans lesquels ils investissent de respecter plusieurs normes sectorielles, à l’image des normes de valorisation, d’information et de déontologie, publiées par le Chartered Financial Analyst Institute, et des normes de gestion du risque établies par la Managed Funds Association 10. Il est certain que l’étendue du

envoyées, le 16 avril 2003, à des sociétés opérant dans des secteurs concernés par les problèmes liés à l'intégration de Windows Media Player à Windows (propriétaires de contenus, fournisseurs de contenus, éditeurs de logiciels et associations sectorielles). La Commission a reçu 33 réponses à ces demandes de renseignements. Compte tenu des résultats de l'enquête de marché de 2003 et de leurs liens avec les griefs déjà émis par la Commission, une « communication des griefs complémentaire » a été envoyée

de l'entreprise considérée. Cette solvabilité dépend à la fois des éléments purement internes à l'entreprise, mais aussi d'éléments contextuels comme sa localisation géographique, la situation économique globale et les perspectives d'évolution sectorielle. Les données exogènes Implantation géographique Considérer l'environnement de l'entreprise est un préliminaire indispensable en matière d'évaluation du risque puisqu'une entreprise n'est pas une entité vivant en autarcie: elle interagit avec un

courtes (deux semaines étant un maximum). Le reste du temps, le fonds est investi dans des instruments monétaires. Les gérants limitent le risque de marché en variant leurs positions en cash et en adoptant une diversification géographique et/ou sectorielle. Le risque principal découle d’une augmentation généralisée de la volatilité sur les marchés. v Fonds de fonds Ici il s’agit d’investir l’actif du fonds, non pas en actifs financiers (actions, obligations, dérivés…) ou en monétaire mais en parts

fonction des critères de risque à savoir :· Sinistralité· Niveau de rating· Limites sectorielles· La division politique des risques a pour mission la maîtrise globale du risque et la proposition de la politique de risques de la banqueEn plus de ses fonctions principales, le département politique et gestion des risques participe aux grands chantiers de la banque tels : Le projet IAS/IFRS ainsi que les études sectorielles menées par la BMCE BANK.3- Département surveillance des risques de marché :Les activités

des critères de risque à savoir : · Sinistralité · Niveau de rating · Limites sectorielles · La division politique des risques a pour mission la maîtrise globale du risque et la proposition de la politique de risques de la banque En plus de ses fonctions principales, le département politique et gestion des risques participe aux grands chantiers de la banque tels : Le projet IAS/IFRS ainsi que les études sectorielles menées par la BMCE BANK. 3- Département surveillance des risques de marché :

L’actionnaire a le droit à une part proportionnelle au résultat de la société. La rémunération de l’actionnaire ne peut pas être contractuelle. La rémunération est donc incertaine. Les revenus de la société sont des dividendes. La conjoncture est sectorielle (différent selon les secteurs, différentes crises…) Autre facteur qui influe sur le résultat : La stratégie de l’E, dirigeants sont des escrocs ou non. L’actionnaire a une responsabilité car il est responsable de la désignation des dirigeants de