Beta Sectoriel

respect des règles d’investissement. Fortes convictions et respect des règles d’investissement, environ 50 valeurs. Construction du portefeuille : environ 50 lignes, pondération maximum de 6% par ligne, pas de bais de capitalisation, pas de biais sectoriel, fixation d’un target price (discipline de vente). PARTIE 3 : LA GESTION DE PORTEFEUILLE QUELQUES NOTIONS INITIALES « THEORIE MODERNE » Théorie et modèle financier, chaque gérant à des notions et une approche d’évaluation de l’actif financier

π E[RM ] − R0 Proposition 3.2.2 A l’équilibre, les rentabilités Ri , i = 1, ..., d des actifs risqués sont telles que π E[Ri ] − R0 = β i (E[RM ] − R0 ) où β i := π cov(Ri , RM ) . (3.2.3) π var(RM ) Le coefficient β i est appelé le beta de l’actif risqué i. Remarque 3.2.1 Les relations écrites ci-dessus peuvent prendre également cette forme : π E[Ri ] − R0 = (b − aR0 )cov(Ri , RM ) = Sh π cov(Ri , RM ) . π var(RM ) 3.2. LE MODÈLE D’ÉQUILIBRE D’ACTIFS FINANCIERS MEDAF

l’opérateur ..................57 Valorisation par les comparables .............................................................................61 Un secteur aujourd'hui correctement valorisé .........................................63 Au niveau sectoriel : Holcim se démarque par son potentiel de hausse ...........64 Valorisation par les DCF ........................................................................................65 Une valorisation qui corrobore celle des multiples.............

SECTEURS Notre sélection sectorielle (Cf. tableau), couvre les secteurs phares de l’économie marocaine, et repose sur plusieurs critères : Les valorisations fondamentales ; La liquidité des titres ; La performance de l’indice sectoriel depuis le début de l’exercice ; L’indicateur de cherté, conforme au marché (P/E) ; L’indicateur de rendement (dividende annuel distribué – D/Y) ; Le poids dans la capitalisation boursière globale. Tout en prônant une analyse sectorielle, notre sélection de valeurs

des dettes, mais dans certains cas, cela peut faire une différence non négligeable ! 22.2 Le calcul du Béta Même pour les grands groupes cotés, le  n’est pas une donnée publique, et, sauf à avoir accès à des bases de données spécialisées auprès des serveurs d’information financière comme Bloomberg ou Reuters, ou encore Associés en Finance, il faudra le déterminer soi-même. 1/ Calculer le Béta à partir des cours de Bourse de l’entreprise Il faut télécharger12 les cours de l’action de l’entreprise

http://corporate.disneylandparis.fr/CORP/FR/Neutral/Images/fr-2010-09-14-presentation-analystesavenant-convention-1987.pdf [référence du 27 novembre 2014]. 46 Cette ventilation est retenue par le Groupe pour les besoins de présentation de l’information sectorielle (IFRS 8). 47 La moitié environ du périmètre reste à développer. 44 ED SCA – Rapport de l’expert indépendant sur les Augmentations de capital réservées - 16 - 2.1.2.1. Activités touristiques (i) Parcs à thèmes Le Groupe exploite les deux parcs

horizon d’ investissement et les coûts qu’ est prêt à il assumer. D’ autres facteurs significatifs et pertinents pour le soutien de l’ image d’ fonds de un placement peuvent être avancés : le market timing, le degré de liquidité, la pondération sectorielle, le choix d’ segment de marché ou encore le style d’ un investissement. Comme différents facteurs sont à considérer, le critère de la performance passée et celui des coûts jouent un rôle clé, mais ne constituent pas des conditions de choix suffisantes

reconnaître sa réussite. Nous avons noté 3 risques principaux afférents aux actions : • Le risque marché : Incertitudes en ce qui concerne la croissance économique, l'inflation, les taux d'intérêt, les taux de change, etc… • Le risque sectoriel : Nous listons ci-après les dix grands secteurs classés selon la nomenclature ICBT. • Le risque lié à l’entreprise elle-même : La manière dont elle transformera des menaces en opportunités afin de générer de la valeur pour l’actionnaire.

des niveaux de risque totalement différents. La maturité moyenne ne peut prétendre être un outil de gestion du risque d'un portefeuille, la maturité moyenne n'a qu'un intérêt descriptif. 2.2.2.2 Le coefficient bêta La théorie du portefeuille suggère de retenir le coefficient bêta comme variable mesurant le risque effectif (le risque non diversifiable) d'un actif financier. Le MEDAF (Modèle d'Equilibre Des Actifs Financiers) nous indique que le prix d'une action est une fonction linéaire croissante

Publiques Afrique de l’Ouest et Centrale Malgré le fait que le Mali reste le troisième pays producteur d’or en Afrique, la balance commerciale reste négative sous l’effet notamment de l’augmentation des importations de produits pétroliers. Répartition sectorielle : Secteur agricole (36% du PIB en 2005 et 70% de la population active) : coton (8% du PIB), céréales (maïs, mil, sorgho..), riz, élevage (10% du PIB) ; Secteur industriel (24% du PIB) : production aurifère (7% du PIB), agro-alimentaire, BTP et matériaux