Bfr Normatif

PLAN Introduction .............................................................................................................................2 Section 1 : Présentation du besoin en fonds de roulement normatif ..................................3 Section 2 : Nature du besoin en fonds de roulement ………………………………………4 1 / A activité constante, besoin permanent …………………………………………………5 2/ A activité saisonnière, besoin partiellement saisonnier  ………………………………..6 3/ Conclusion : Besoin en fonds

à considérer que la valeur économique de ses actifs opérationnels est égale à la somme des Free Cash Flows (FCF) futurs actualisés que ceux-ci vont générer. Les actifs opérationnels correspondent aux immobilisations autres que financières et au BFR. Par conséquent, la valeur économique des immobilisations financières et des titres mis en équivalence doivent être ajoutés aux FCF actualisés pour obtenir la Valeur d’Entreprise (VE). Calcul des Free Cash Flows. Dans la mesure où les FCF permettent

2.1.2. Le Besoin en Fonds de Roulement : BFR Le BFR est un concept très important dans l’analyse de l’équilibre financier. Il correspond dans sa conception économique au besoin d’argent ressenti par l’entreprise pour financer le fonctionnement /déroulement normal de son activité et plus particulièrement son cycle d’exploitation. On calcule le besoin en fonds de roulement par différence entre les emplois circulants et les ressources circulantes. BFR = emplois circulants – ressources circulantes

* Immobilisation = Incorporel + corporel + financière * BFR = Actif circulant – Passif circulant * Fonds propres = Capital + réserve * Dette financière nette = Dette Fi – Trésorerie * Valeur des FP = Prix de la transaction ≠ Valeur comptable des FP * Dette financière nette = valeur comptable généralement * Lien entre Compte de résultat et Cash flows : Free cash flow = Cash flow opérationnel – IS normatif ≠ Cash flow net * Quelques formules à connaitre : Valeur

d ’investissement La décision d ’investissement La décision de financement La Planification et l ’équilibre financier prévisionnel Le modèle du circuit financier Décisions D’investissement Décision de Financement Actif Immobilisé Opérations d’investissem ent BFR Exploitation Capitaux propres Investissement Cession Trésorerie d’exploitation Financement Centre de décisions financières Actionnaires Autofinancent Flux de répartition Dettes financières Opération d’exploitation Créanciers Portefeuille d’actifs

4. Pour l’exercice n°1d’un plan de financement, on a : * CA HT prévue : 3 600 000 F * BFR normatif : 18 jours de CA HT. Pour l’exercice n°2, le CA HT prévu est de 4 320 000F. Indiquez, pour ce dernier exercice, la rubrique du plan de financement et le montant qui prennent en considération les informations ci-dessus 5. Entre l’exercice N et l’exercice (N+1) d’un plan de financement, le BFR normatif est passé de 245 000F à 200 000F. Comment cette information sera-t-elle prise en compte dans

de Financement MIEUX VIVRE VIVRE SURVIVRE * Critère de Solvabilité : Le premier critère de performance est celui de la Solvabilité : Capacité de l’entreprise à éviter un état de cessation des paiements. * FR 1 – BFR 1 = SNT 1 FR 2 – BFR 2 = SNT 2 ◊FR - ◊BFR = ◊ SNT -> Tableau de financement * Critère de Profitabilité : Tableau des SIG Capacité à dégager du résultat -> Ratios de Profitabilité * Critère de Rentabilité : Approche « Dupont de Nemours » Capacité à maximiser

Le fond de roulement net global (FRNG) : - Le besoin en fond de roulement (BFR) - Trésorerie (T). Ces trois agrégats sont liés les uns aux autres et donne une assez bonne information de la structure. 2.2 Le FRNG Est la partie de ressource durable qui concoure au financement de l’actif circulant. FRNG = ressources durables – emplois stables C’est un indicateur de sécurité financière. 2.3 Le BFR. L’existence d’un BFR dans l’entreprise provient du décalage dans le temps entre les flux réels (achat

1000 100 600 50,0 5 1000 100 500 41,7 6 1000 100 400 33,3 7 1000 100 300 25,0 8 1000 100 200 16,7 9 1000 100 100 8,3 10 1000 100 0 0,0 Actif Immobilisation brute Amortissement Immobilisation nette BFR Compte de résultat chiffre d'affaires résultat d'exploitation TFT Rex après impôt Amt V° BFR Ivt Flux de l'activité TIR par Excel actualisation des flux à 3% actualisation des flux à 10% somme des flux à 3% somme des flux à 10% TIR par interpolation linéaire 1800 108 1600 96 1400 84

Chapitre 1 : La construction du budget de trésorerie Section 1 : L’approche empirique du budget de trésorerie Section 2 : L’approche du budget de trésorerie par le besoin en fonds de roulement normatif 1 Section 1 : L’approche empirique du budget de trésorerie A] La démarche budgétaire B] Application 2 A – La Démarche budgétaire 1. Le budget : le dernier élément de la chaîne du contrôle prévisionnel  Planification stratégique (activité, structure financière …)  Programmation (niveaux d’activité