Call

Mise en scène apocalyptique, action frénétique qui ne concède pas le moindre temps mort, multijoueur super complet pour les amateurs de bastons rapides sans prise de tête, mais également un moteur graphique qui commence vraiment à accuser son âge… Call of Duty : Modern Warfare 3 La méthode de roulement est maintenant bien connue : après avoir laissé la place aux petits gars de Treyarch et leur Black Ops l'année dernière, c'est maintenant au tour d'Infinity Ward - ou ce qu'il en reste - de reprendre

l’´quation (1) avec µf = µ − r et σf = σ. e e e Soit un call europ´en de maturit´ T ´crit sur un futures ft = fS (t, T ∗ ) de maturit´ T ∗ ≥ T . Si T = T ∗ le prix e e e e ∗ de ce call peut ˆtre obtenu directement ` partir des formules de Black-Scholes en posant St = ft e−r(T −t) ; e a on notera qu’` l’expiration on a fT = ST et que par cons´quent les pay-offs des calls sont identiques. a e En g´n´ral on a T ∗ > T ; dans ce cas le pay-off du call sur futures peut s’´crire e e e (5) cf = fS (T, T ∗ )

financiers à terme , ou L’Ensemble des transactions, réalisées par les sociétés de bourse exclusivement, sur des options relatives soit à des valeurs mobilières, soit à des indices boursiers, cotés à des heures différentes. Sur ce marché , on parle de call pour une option d'achat, de put pour une option de vente, de « prix d'exercice » pour le tarif à l'échéance et de « prime » ou « premium » pour le prix de l'option. L'intermédiation financière Agents en déficit (Les entreprises) Etablissements

Plan : Qu’est-ce que c’est ? L’acquisition d’un droit L’exercice de l’option : type américain ou européen L’exercice, qu’est-ce que c’est ? Acheteur et vendeur : des situations dissymétriques Comment choisir son option ? 1/ Option d’achat (CALL) ou de vente (PUT) 2/ Niveau du prix d’exercice. 3/ Durée de vie de l’option. La valeur d’une option. Un produit dérivé : Les options sont des produits dits « dérivés » car leur valeur dépend (dérive) de celle de l’actif (ou produit), qualifié

d'acheter ou de vendre un montant donné de devises à une date (ou pendant une période) déterminée et à un cours fixé par avance appelé prix d'exercice, moyennant le paiement d'une prime. Le droit d'acheter une quantité de devises contre une autre est un call (option d'achat). Le droit de vendre est un put (option de vente). Il s'agit d'un contrat conditionnel et négociable qui permet de se protéger contre le risque de change, certain (comptant) et surtout incertain (à terme) tout en préservant l'opportunité

en cas d’augmentation de capital. * Les options look back L'option look back permet d'acheter des devises sur la base d'un prix d'exercice correspondant au plus bas des cours pendant la durée de vie de l'option (pour un call) et de vendre sur la base d'un prix d'exercice correspondant au plus haut des cours pendant la durée de vie de l'option (pour un put). La prime est donc majorée par rapport à une option classique puisque l'acheteur de l'option est sûr

déterminé au moment où l’entreprise prend possession de l’option. De plus, l’entreprise ne peut exercer son option qu’à la « date d’exercice », Il existe différents types d’option de devises : a. L’option d’achat de devises dite option « call » :   L'acheteur d'une option d'achat de devises acquiert le droit - et non l'obligation - d'acheter un certain montant de devises à un prix fixé dès l'origine (appelé prix d'exercice), jusqu'à, ou à, une certaine échéance. Couverture de change d'une

l’option approche, pour atteindre zéro à l’expiration du contrat. Dans la pratique, la valeur-temps se mesure a posteriori par la différence entre le prix de marché de l'option et sa valeur intrinsèque. Exemple Cours de l’action sous-jacente 69 CALL Prime Valeur intrinsèque Valeur temps PUT Prime VI VT 1.4 € 6.8 € 6€ 1.5 € Prix d’exercice 65 Prix d’exercice 75 2.2. Options ITM, ATM et OTM On dit qu'une option est : Dans la monnaie ("in the money" ou ITM), si l'exercice immédiat est profitable

d’obtenir le pay-off) e a e qu’` un instant fix´ T , l’option am´ricaine correspondante lui donne ce droit ` tout instant t ∈ [0..T ]δt := a e e a {0, δt, 2δt, . . . , T = nδt} compris entre 0 et T . Par exemple un call europ´en sur l’actif St rapportera e (ST − K)+ ` la date T et le call am´ricain sur le mˆme actif sous-jacent rapportera, s’il est exerc´ ` la a e e ea date t, le pay-off ϕ(St ) = (St − K)+ . Nous allons dans cette le¸on apprendre ` calculer le prix d’une c a option am´ricaine et au

d'achat est appelée "call", une option de vente "put". L'achat d'un call permet de jouer la hausse d'un titre ou d'un indice, l'achat d'un put sa baisse. Les options ont deux intérêts : elles offrent un effet de levier qui permet de démultiplier ses gains avec une mise de fond limitée, les options permettent aussi de couvrir un portefeuille, c'est à dire de le protéger contre une baisse du marché. Une option est caractérisée par un sous-jacent : action, indice, devise, etc. un sens (call ou put), un prix