Contracyclique

structurelles pour juguler l’inflation de manière durable et réduire les déséquilibres extérieurs. Face aux répercussions négatives de la situation en Russie, les pays du Caucase et de l’Asie centrale devraient poursuivre une politique budgétaire contracyclique à condition d’avoir l’espace budgétaire et les financements requis et que la situation extérieure le leur permette. Ces pays devraient, de manière générale, accepter un régime de change plus souple, appuyé par des politiques macro­économiques

issus des ventes de ressources. Ceci a pour effet de réduire la variabilité des revenus budgétaires entraînée par la volatilité des prix. Cela permet aussi d’empêcher des politiques fiscales procycliques, et le gouvernement peut jouer un rôle plus contracyclique dans la stabilisation des performances économiques et la promotion d’une croissance durable. De plus, chacun connaît au mois de janvier la valeur de la production et des exportations, par exemple, 250 millions de dollars en fin d’année. Le gouvernement

qui ont eu tendance à maintenir, voire à réduire, leurs taux d’intérêt intérieurs en réaction à la hausse des rendements de l’indice EMBI. Pour quelques autres, une marge de manœuvre budgétaire inadaptée a pu limiter l’ampleur des politiques contracycliques destinées à amortir les effets de la hausse des rendements de l’indice EMBI sur la croissance. Ces résultats cadrent bien avec les politiques observées au deuxième semestre de 2013 et en 2014, destinées à faire face à la volatilité des marchés

poursuite et l’enracinement de la déflation qui pourrait alors favoriser un scénario à la japonaise (baisse des taux longs jusque sous le seuil des 1 %). Ce schéma nous semble improbable parce que le Japon des années 1990 était dans une situation contracyclique, c’est-à-dire qu’il bénéficiait de taux très faibles grâce à un environnement international où l’argent coulait à flots et où le Japon était pratiquement le seul grand État à connaître de grands besoins de financement. Aujourd’hui, tous les États

condition notamment qu’ils soient ciblés sur les personnes les plus éloignées de l’emploi et qu’ils soient assortis des actions d’accompagnement nécessaires. Pour atténuer le « stop and go » sur les contrats aidés tout en permettant une gestion contracyclique des effets de la conjoncture sur l’emploi, le CŒ propose (Chômage de longue durée, 2011) de déterminer le volume annuel des contrats aidés et leur taux de subvention en distinguant deux composantes. Une première composante (socle structurel)

l'investissement publique par la volatilité peut refléter la décision des autorités de compenser la baisse de l'investissement privé quand la volatilité s'accroit. En outre, selon Hnatkovska et Loayza (2003), la mise en œuvre d'une politique budgétaire contracyclique atténue l'impact négatif de la volatilité sur la croissance. Ainsi, la marge de manœuvre que confère le système de change à la mise en œuvre de politiques de 105Les biens domestique et étranger sont supposés parfaitement substituables et le

stabilisateurs automatiques. Il prend également en compte les spécificités nationales et la dette implicite. Document 23 p. 410 Ce document montre que le déficit budgétaire n’est pas que structurel, mais comporte une composante conjoncturelle contracyclique. 1. En 2000, la croissance économique était supérieure de 1 point à sa tendance ; le déficit budgétaire total représentait 2 % du PIB et le déficit structurel près de 2 % du PIB. 2. En 1996, le déficit budgétaire conjoncturel représentait 1 %

politiques nationales différentes (p.ex. la mise en place d’une Banque Centrale dotée d’un certain nombre de pouvoirs supranationaux). 32. Enfin, l’intégration économique totale pr’esuppose l’unification des politiques monétaire, fiscale, sociale et contracyclique, et demande la mise en place d’une autorité supranationale dont les décisions ont force oblicatoire sur les Etats membres (c'est-à-dire en fait l’établissement d’une fédération politique). 16 Encadré 1 : Les cinq principales étapes de l’intégration

tendent à augmenter tandis que les recettes fiscales diminuent (assiette de l’impôt réduite)100. Ces déficits sont en général considérés comme acceptables, voire souhaitables, car ce sont des stabilisateurs automatiques101 qui jouent un rôle contracyclique. En l’occurrence, leur augmentation mécanique en période de récession est ce qui permet de soutenir « automatiquement » le revenu – et donc la consommation et l’investissement dans une logique keynésienne – et de sortir de la récession – d’où

rémunérations variables liées à la performance s’est révélée un mécanisme de flexibilité pour les entreprises, et ce à deux  titres. D’une part, ces stratégies d’intéressement ont constitué, dans la crise, un amortisseur. En effet, la part variable est contracyclique, dans la mesure où elle est en partie liée au profit. Elle permet donc d’ajuster mécaniquement le  coût du travail à la baisse. Ainsi, la variabilité des rémunérations, tout comme les statuts d’emplois précaires, permettent en temps de crise de