Cout Du Capital

supérieure du schéma correspond à la dialectique de l’origine et de l’utilisation des capitaux manipulés par l’entreprise. La partie inférieure traduit quant à elle la discipline du coût et du revenu de ces mêmes capitaux. Le « circuit » financier de l’entreprise Besoins de financement Équilibrer Ressources de financement Capitaux investis Activités économiques INVESTISSEMENT Résultats économiques ENTREPRISE Capitaux engagés FINANCEMENT Résultats attribués Bailleurs de fonds Associés et prêteurs

correspond au coût du financement. A priori, il suffit d’évaluer le coût des fonds propres puis celui des dettes financières et de les pondérer selon la structure de financement du projet. Il existe cependant une difficulté : le coût des fonds propres représente le taux de rentabilité requis par les actionnaires qui est fonction du risque encouru. Le coût des fonds propres dépend donc lui-même de la structure de financement, puisqu’il augmente avec le niveau d’endettement. Le coût moyen pondéré

anglo-saxons permet d’évaluer le coût des fonds propres d’une entreprise. OBJECTIFS - Relier le risque au rendement - Calculer la valeur d’un titre - Permet de préciser les deux types de risque : - Risque d’exploitation - Risque d’endettement PRINCIPES Le coût des fonds propres est fonction du : - Rendement des placements sans risque - Rendement des valeurs cotées - Coefficient Béta de la firme - Niveau d’endettement 1. FORMULE DU MEDAF Le coût du capital dépend de trois paramètres

3 – Informations relatives au coût du capital de la société Phone Solving……….............page 5 Annexe 4 – OPE de Calling Corporation sur Phone Solving……………………………………...page 6 Annexe 5 – Risque de change ......................................................... ……………………………...page 7 DOSSIER 2 Annexe 6 –La création de valeur actionnariale .................................................................. ……...page 7 Annexe 7 – La structure financière du capital ……………………......................

la croissance de l’activité, le ratio Dette nette / EBITDA reste stable Les capitaux propres augmentent car la société ne verse qu’une part mineure de son résultat en dividendes Le niveau de rentabilité économique est moyen mais en croissance sensible grâce à l’amélioration des marges. Ainsi la rentabilité économique passe de 5,7% en 2003 à 6,8% en 2005. La rentabilité économique en 2005 est supérieure au coût du capital (celui-ci est nécessairement inférieur au taux de rentabilité exigé par les

provisions -  BFRE -  Investissements t = wacc = Weighted Average cost of Capital, ou cmpc Coût Moyen Pondéré du Capital utilisé en tant que taux d'actualisation. Il est défini de façon normative n = Horizon du business plan (période de visibilité) VT = Valeur Terminale tel que VTn = (FCFn) / wacc = capitalisation du Free Cash-Flow de la dernière période de l'horizon du projet d'investissement à un taux égal à celui du coût du capital 1.2. Les approches par les flux la méthode des Discounted Free

indispensable pour une entreprise de connaître le coût de ses ressources ? Il est impératif de connaître le coût des ressources financières d’une entreprise afin d’être en mesure de piloter sa performance financière dans le but de générer le profit le plus élevé possible. A cet effet, il faut pouvoir optimiser les sources de financement de l’entreprise : dettes et capitaux propres. En optimisant les ressources de l’entreprise, en connaissant leur coût et en mettant en place une stratégie pertinente

dettes). Or le coût du financement du montage de reprise sera bien évidemment fonction du 'risque pris par les pourvoyeurs de fonds (banquiers et investisseurs) Les méthodes d'évaluation Où peut résider la valeur d’une entreprise donnée ? Dans son patrimoine ou dans les flux espérés ? Au fait cela dépendrait de la nature de l’activité, et du cycle de vie. A sa création, l’entreprise vaut par ce qu’elle possède, car elle n’a encore développé ni savoir faire, ni capital immatériel, et à

Société Teindor ÉTUDE DE CAS | * Pilotage d'un produit : analyse de la valeur ; coût cible * Pilotage d'un processus : coût et délai dans une chaîne d'approvisionnement intégrée * Pilotage d'une structure : EVA Economic Value Added * Pilotage global d'une entité : Tableau de bord prospectif | | | Cas élaboré d'après des extraits des cas Vital Azur (Cas pratiques DESCF 2, Dunod, 2004) et Azur Fox (Annales DESCF 2, Dunod, 2006). ÉNONCÉ L'entreprise Teindor, avec 30 ans

GLOSSAIRE ANALYSE FINANCIERE INSTITUT D'ETUDES POLITIQUES DE PARIS - ANALYSE FINANCIERE ET FONDEMENTS DE L'EVALUATION 2001-2002 | | Actif économique : Actif immobilisé comptable (immobilisations corporelles, incorporelles, financières) - capital souscrit non appelé + crédit-bail + BFR d'exploitation et hors exploitation (cf définition BFR) Actions à Dividende Prioritaire (ADP ou preferred stocks) Classe d'actions caractérisée en général par un flux de dividendes garantis et une absence