Cout Du Capital

Gardès Maître de conférence en gestion B - Les données d’un projet d’investissement 1 Le capital investi 2 La durée de vie du projet 3 Les flux de trésorerie d’exploitation générés 4 La valeur résiduelle et la récupération du BFRE Nathalie Gardès Maître de conférence en gestion B- Les données d’un projet d’investissement 1- Le capital investi dépense que doit supporter l’entreprise pour réaliser le projet coût d’achat du augmentation du besoin de financement de matériel l’exploitation 2 La durée

Pearson Education France Finance d’entreprise – 2ème édition Chapitre 6. Les critères de choix d’investissement Sensibilité de la VAN au choix du taux d’actualisation • La différence entre le coût du capital et le TRI d’un projet est l’erreur d’estimation maximale sur le coût du capital qui n’affecte pas la conclusion. J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas ® 2011 Pearson Education France 3 G. Capelle-Blancard 08/10/2011 Finance d’entreprise

31/12/2010……………………………………………..…. page 6 Annexe 4 : Modalités de fixation du prix………………………………………………………...…….…… page 6 Annexe 5 : Détermination de la fourchette de prix …………………............................................................ page 7 Annexe 6 : Détermination du coût du capital (CMPC)………….. …………………………………..……. page 8 Annexe 7 : Pacte d’actionnaires………………………….……………………………............................… page 8 coefficient : 1 DOSSIER 2 – Théorie financière AVERTISSEMENT Si le texte du sujet, de ses questions ou de ses

des actions. Le concept de valeur actionnariale repose sur l'idée que le capital doit avoir une rémunération supérieure à celle de la dette. Nous sommes aujourd'hui passés d'un concept du capitalisme où les fonds propres avaient un coût aléatoire, l'actionnaire assumant les risques de l'entreprise, à un concept où les fonds propres représentent la ressource la plus onéreuse, avec des investisseurs contrôlant le capital imposant aux dirigeants d'extraire de la société cette rémunération. L'actionnariat

|0,20 |120 |150 |180 | Le coût du capital est 10%. Quelle est la VAN espérée de ce projet ? En supposant que les flux de trésorerie d’une année sont indépendants des flux des autres années, quel est le risque attaché à cette valeur ? Cas n° 2 Une société considère deux projets A et B, nécessitant le même capital investi (100) et ayant la même durée (2 ans). Chaque cash-flow a fait l’objet de 3 évaluations affectées

Bêta des capitaux propres, Bêta de l’endettement et Bêta de l'actif économique Le coefficient ß d’une action mesure la sensibilité de son cours à l’évolution du marché en général représentée par un indice large de type Eurostoxx 300 ou 600. Il sert pour déterminer le coût des capitaux propres de l’entreprise cotée ou non, et sur cette base, celui de l’ensemble de ses ressources financières, appelé le coût du capital. Le coefficient ß historique (1) est obtenu arithmétiquement par la régression

en compte de l’incertitude 7. La détermination du taux d’actualisation 7.1 La relation risque – rentabilité 7.2 L’utlisation du coût du capital 7.2.1 Les apporteurs de fonds et les rentabilités exigées 7.2.2 Le coût des fonds propres 7.2.3 Le coût du capital 7.3 L’utilisation du coût du capital ajusté 7.3.1 Le risque du projet et le bêta de l’actif 7.3.2 Le coût du capital ajusté 7.4 Une alternative : l’ajustement des flux de trésorerie 8. Les autres approches de l’incertitude 8.1 L’analyse de la sensibilité

majeurs 5 - Les principaux pièges à éviter Pansard & Associés G. Lévy 2 1 – DEFINITION ET APPROCHE DE LA VALEUR Définition : Evaluation d’un bien, en fonction de son utilité, du rapport entre l’offre et la demande Distinction entre « Valeur », « Coût » et « Prix » Nombreux qualificatifs de la valeur : Valeurs réévaluée, de rendement, vénale, d’usage, d’utilité, de remplacement, résiduelle, de marché, à la casse, actuelle, intrinsèque, nominale, historique, nette comptable, VAN … Une notion subjective

en fonds de roulement. CMPC : Coût moyen pondéré du capital. ROE : Return On Equity. ROCE : Return On Capital Employed. CFROI : Cash Flow Return On Investment. MVA : Market added value. EVA : Economic Value Added. TSR : Total Shareholder Return. MEDAF : Modèle d’Evaluation Des Actifs Financiers. RTM : Renault Tanger Méditerranée. RTE : Renault Tanger Exploitation. BPA : Bénéfice par action. CA : Chiffre d’affaire. CP : Capitaux Propre. D : Dette. Ve : Valeur

filiale par un grand groupe, vendeur pressé de partir ou encore un entrepreneur qui prend sa retraite - l'une des parties à la vente sera plus disposée à faire des concessions.. Quelle est la formule du coût du capital (Ke) ; décrivez brièvement les composantes ? La formule du coût du capital Ke est la suivante : Ke = r_f+β*r.p r_f : Taux sans risque β : le coefficient de sensibilité au risque r.p : prime de risque Qu’entend-on par « seller representations and warranties » dans une convention