Cout Du Capital

Structure financière et coût et de capital Réalisé par : Sous la direction de : Lalou Zineb M. Abdelkrim KANDROUCH OuakimSoukaina ZaimiSoukaina Année universitaire : 2012/2013 Sommaire : Introduction……………………………………………………………………………………..3 Chapitre I : La structure financière de l’entreprise………………………………………….4 1- Caractéristiques des dettes et des capitaux propres…………………………………

de : • Déterminer le coût des ressources de l’entreprise ; • Etre capable de repérer les contraintes classiques à respecter dans un problème de choix de financement ; • Comprendre l’influence qu’exercerait ce coût sur la structure du financement de l’entreprise, et donc sur sa valeur • Comprendre et utiliser les techniques de valorisation de l’entreprise dans une optique de vente ou de rachat d’entreprise • Comprendre le fonctionnement des principaux marchés de capitaux • Déterminer la rentabilité

fonds propres en empruntant des capitaux Capitaux que l'Entreprise n'a pas à rembourser Capitaux que l'Entreprise devra rembourser. Le financement de l'exploitation ● L’exploitation de l’entreprise peut être financer par des ressources à court terme II. Le coût du capital ● II.1. Définition ● Le capital total qui finance une entreprise est composé de ses capitaux propres (ou fonds propres) et de ses dettes financières. Le coût du capital est le taux de rentabilité minimum

Session : Coût du capital 1 Objectifs • Signification du coût du capital • Mesure du coût du capital • Exemple illustratif de calcul du coût du capital. 2 Capital fourni par les actionnaires ou les banques L’acquisition d’un équipement de télécommunication peut se réaliser par la combinaison : • Des capitaux propres en contrepartie d'une participation au capital ou en part de propriété de l'entreprise et, • Des emprunts de la banque en les injectant dans le passif en dettes à

Le coût du capital Cas N°2 1 Le coût du capital Cas N°2  Capitalisation boursière : il s’agit de la valeur boursière d’une société cotée. On l’obtient de la façon suivante: Capitalisation boursière = cours * nombres d’actions  Le cours fluctuant constamment, la capitalisation boursière varie également. 2 Le coût du capital Cas N°2 3) Coût des capitaux propres Le coût de l’actif sans risque est de 3,8% (taux des obligations d’Etat à 10 ans)  Société A : Ccp  3,8%  (8% 

d’évaluer le coût des fonds propres d’une entreprise. OBJECTIFS Relier le risque au rendement Calculer la valeur d’un titre Permet de préciser les deux types de risque : Risque d’exploitation Risque d’endettement PRINCIPES Le coût des fonds propres est fonction du : Rendement des placements sans risque Rendement des valeurs cotées Coefficient Béta de la firme Niveau d’endettement R. Duprat Page 1 / 4 Pansard & Associés Présentation du MEDAF 1. FORMULE DU MEDAF Le coût du capital

coûteuse, alors que les fonds propres auraient toutes les qualités, et notamment celle de coûter moins cher. Grâce aux développements précédents, on sait ce qu'il faut penser de telles affirmations : les fonds propres ne sont pas des capitaux gratuits. On examinera successivement dans cette section l'effet de levier de la dette sur la rentabilité des fonds propres et le calcul du coût moyen pondéré du capital. 1. L'effet de levier de la dette Lorsque les observateurs de la vie économique des

L’effet de levier est avant tout une identité comptable : la rentabilité financière (notée rf) des seuls capitaux propres (notés C) apparaît comme une variable dépendante de la rentabilité économique (notée re) de tous les capitaux économiques engagés (notés Ke), du taux d'intérêt de l’endettement (r) et de la structure de l'endettement mesurée par le levier (L), le rapport Dettes / capitaux propres : L = D / C, avec Ke = C + D. 11 - D’une idée simple, même simpliste, à une formule universelle

principes généraux ; objectif de la firme ; bibliographie Partie I : La décision d’investissement Ch I : Coût du capital et mesure du taux de rejet des projets d’investissement Ch. II : Evaluation financière des investissements courants Ch. III : Evaluation financière des investissements d’opportunité par la théorie des options Partie II : Décision de financement et structure de capital optimale Section 1 : Financement par fonds propres Section 2 : Financement par dette Section 3 : Existence

valeur de l’entreprise 1. Les différents types de financement Le financement des investissements se réalise par des ressources internes (autofinancement) et des ressources externes (emprunts bancaires et obligataires et par augmentation du capital) A. L’autofinancement Les variables qui déterminent l’autofinancement de l’entreprise sont d’ordre industriel, commercial et financier . Les variables industrielles et / ou commerciales : l’autofinancement de l’entreprise dépend des variables