Credit default swap

la Gestion d’Actifs I La crise financière mondiale 1) Crise immobilière et titrisation La crise a été déclenchée lors de l’été 2007, par la multiplication des défauts de paiement sur les crédits hypothécaires (Subprime) aux Etats-Unis. A l’époque où les taux d’intérêt étaient bas, des crédits à taux variables (donc indexés sur le niveau des taux) ont été accordés à des ménages ayant une capacité de remboursement faible et qui se trouvaient déjà en difficulté financière. Les remboursements

bancaire a pour contrepartie un certain nombre de privilèges accordées aux banques. Elles ne sont pas aussi fortement exposées à la concurrence que les entreprises ordinaires ; elles bénéficient d’un système d’assurances des dépôts. ; des facilités de crédit leur sont accordées par les banques centrales en cas de difficultés. Cette panoplie « anticrise systémique » semble parfaitement au point car aucune crise systémique de l’ampleur de celle des années trente ne s’est reproduite récemment dans les économies

catastrophiques ». Un des principaux problèmes qui sous-tend la crise actuelle est sans doute l’évaluation du risque. Quelques années avant le début de la crise, des spécialistes se sont étonnés de la faible valorisation du risque sur la plupart des marchés du crédit. Ils peuvent à nouveau affirmer, en exagérant un peu, que le risque n’a pas été valorisé correctement parce que les événements extrêmes (les « risques de perte extrême ») ont été systématiquement ignorés2. Rétrospectivement, nous savons que ces tranches

gave a very strong speech in 2005,” he says, about excessive risk taking in financial markets and the possibility of a full-scale financial blowout. “He deserves a lot of credit for speaking out, particularly because he still had an official position” as the IMF’s chief economist. Rajan returns the compliment, giving Roubini credit for acting on his convictions and noting that academics often labor under their own constraints: “Most academics . . . fear talking about things where everything is not

Musard-Gies Séminaire Master 2 Macroéconomie Financière et Développement Université du Sud Toulon Var Introduction (1/4)  Turbulences financières depuis juillet 2007   Effondrement du marché immobilier américain Difficultés du marché des crédits subprime  Contagion rapide à l’ensemble des places financières du monde   Globalisation financière Innovations financières, titrisation, montages financiers complexes  Intervention des autorités monétaires   Injection de

sont les USA, le RU et Taïwan. Pour les obligations : de loin les USA. > Les mesures de déreglementation financière Exemples de modalités : le cas français Date des 8o'. Avant les entreprises se finançaient presque exclusivement par les crédits bancaires. Exemples de mesures de déréglementation : – En 83, création d'un marché pour les PME : « le sSecond Marché » avec des conditions assouplies pour permettre aux PME d'émettre des actions sur les MF. – Création des TCN (Titres de

4 Ijara / Ijara Wa Iktina 372.2.5 Sukuk 38Chapitre 4 : Gestion des risques1. Les risques spécifiques à la banque islamique 412. Les risques liés aux différents modes de financement 442.1 Le risque de crédit 442.1.1 La gestion du risque de crédit 462.1.2 Les techniques d'atténuation du risque de crédit 492.2 Le risque de liquidité (refinancement) 512.3 Les risques de marché 522.4 Les risques opérationnels 54Chapitre 5 : Les indices islamiques : le cas du Dow Jones Islamic Market Index (DJIM)1. L'analyse

inconnu et non mesurable Chapitre deuxième : Liquidité, transparence et risque de contrepartie : assurer la confiance et le bon fonctionnement des marchés I. Transparence et risque de contrepartie A. Réformer les agences de notation B. Dérivés de crédit et effet dominos : des remèdes éprouvés II. Liquidité de marché et liquidité bancaire A. La liquidité de marché B. La liquidité de financement Chapitre troisième : La valorisation : enjeux pour les régulateurs comptables et prudentiels et pour

transactions courantes recouvre des recettes et des dépenses qui affectent directement le revenu des résidents. On les classe en quatre catégories : 1) les échanges de biens ; 2) les échanges de services ; 3) les revenus des facteurs de production : au crédit (tout ce que le pays « vend » au reste du monde) = rendement des investissements français à l’étranger + rémunération des travailleurs français en mission à l’étranger / au débit (tout ce que le pays « achète » au reste du monde) = rendement des

c'est-à-dire de devenir indépendant, de rendre les échanges indépendants vis-à-vis du dollar. Finalement ce n’est pas encore tout à fait le cas mais on peut dire quand même que progressivement c’est quand même une monnaie qui devient de plus en plus crédit et dont la légitimité s’accroît à travers le monde. Tendance à devenir une monnaie d’échange elle aussi. Inconvénients : • Le système monétaire international (SMI) repose sur trois devises : Dollar, Euro, Yen mais 65 % des réserves de change