Crise Actuelle

0146738)14 = 245 245,04 F ; monsieur AVEC dispose d'un capital de 245 245,04 F. Hypothèse d'une prolongation pendant 5 ans Nombre de périodes: 5 ans = 20 trimestres. Valeur acquise dans 5 ans 245245,04 (1,0146738)20= 328192, 89 ; si le placement actuel est prolongé pendant 5 ans, la valeur acquise sera alors de 328192,89 F. Nouvelle proposition du banquier Les données - le capital initial : 245 245,04 F ; - la durée de placement : 5 ans soit 60 mois ; - le taux de placement : 9 % L’an avec

automatiquement). Asset Management 6 4- METHODE D’ACTUALISATION : Définition : Actualiser une somme correspond à déterminer la valeur présente d’une somme de flux Futurs, telle que la somme des flux futurs (CF) soit équivalente à la Somme actuelle en fonction du taux d’intérêt choisi. Pour ce faire on doit connaître le prix du risque ou le taux d’actualisation t, correspondant au taux exigé. Cette démarche conduit à faire une opération inverse à celle des intérêts composés qui permet de passer

= 17 928, 89 (troisième taux) VFA2 = 1500[(1,0198)^12 -1 / 0,0198 = 20 095,52 VFA2 capitalisé = 20 095,52(1,0287)^4 = 22 503,71 VFA3 = 1500(1,0287)^4 -1 / 0,0287 = 6263,28 VAAT = 17 928,89 + 22 503,71 + 6263,28 = 46 695,88 3) Valeur actuelle de tous les déboursés Equivalence de taux : (1 + 12%)^1/2 = 1 + i’/2 Soit 5,83% par semestre. VAA = 9500(1 – 1,0583^-8)/0,0583 = 59 392,01 La somme épargnée en 2 n’est pas suffisante. 4) Complément 59 392,01 – 46 695,88 = 12 696

750 000 dh est amortissable sur 4 ans et génère un flux net de trésorerie constant de 210 000 dh par an. TF : Calculer le TIR de ce projet Exercice 3 Soit les caractéristiques suivantes d’un projet d’investissement, ← La valeur actuelle nette, calculée au taux de 10%, est de 626 850 dh, ← Le taux interne de rentabilité est de 12%. ← La durée de vie est de 5 ans ← Les cash-flows sont égaux TF : Calculer le montant du capital investi et celui

| | |326 666,67 | | | |arrondi à |326 000,00 | 2. Ce projet est-il rentable selon le critère de la valeur actuelle nette (VAN) ? (4 points) |Investissement | | |1 000 000,00 | |BFRE |950 000,00 | × 20 / 360 |52 777,78 | |

En finance, la valeur actuelle nette (VAN) ou de la valeur nette actuelle (SNP) [1] d'une série chronologique des flux de trésorerie, à la fois entrant et sortant, est définie comme la somme des valeurs actuelles (PV) des flux de trésorerie individuels de la même entité. Dans le cas où tous les flux de trésorerie futurs entrants (tels que des coupons et du capital d'une obligation) et que la sortie de trésorerie est le prix d'achat, la VAN est tout simplement la PV des flux de trésorerie futurs,

donc de calculer le délai de récupération des capitaux investis (DRC), et de déterminer les besoins de financement du projet. Les outils de mathématiques financières qui, en recourant au principe de l’actualisation permettront de calculer la valeur actuelle nette (VAN) et le taux de rentabilité intrinsèque (TRI) du projet I. Les flux de trésorerie prévisionnelle A) Les comptes d’exploitation prévisionnels Nous présentons, en deux schémas séparés, la formation de la trésorerie de l’entreprise

d’investissement consiste donc à comparer les gains attendus (cash-flows générés par le projet) et le capital investi. Mesure de la rentabilité des investissements Plusieurs critères d’évaluation des projets d’investissement existent : ü VAN = valeur actuelle nette, ü IP= indice de profitabilité, ü TRI=taux de rentabilité interne. ü Période de remboursement Tous ces critères se basent sur l’actualisation L’actualisation Un Dh aujourd'hui n'est pas comparable à un Dh dans cinq ans ou même à son équivalent

les taux, les dotations aux amortissements, | |les recettes, les charges fixes et le chiffre d’affaires. | |Ainsi, cela m’a permis de calculer les valeurs actuelles nettes du projet et le taux interne de rentabilité dans Excel. Ensuite, j’ai présenté | |graphiquement la courbe des VAN en fonction des taux d’actualisation et j’ai mis en évidence le taux interne de rentabilité sur le graphique. |

coût d’opportunité car en encaissant M aujourd’hui, on peut le placer et on aura donc (M + Intérêts) dans un an. D’où : M0 aujourd’hui est équivalent à M1 = M0 + i.M0 = M0 (1 + i) dans un an. Avec i = taux d’intérêt, Autrement dit, M0 est la valeur actuelle de M1 : 3 Omar HNICHE Finance d’entreprise 2011/2012 M0 = M1 / (1 + i) et on dit que i est le taux d’actualisation. Les deux méthodes qui sont présentées ci-après taux de rentabilité et encaissement net reposent sur cette logique de l’actualisation