Dette Mezzanine

des gens prennent connaissance du terme "capital de risque" (Venture Capital) lorsque les institutions financières refusent de financer leur plan d'affaires. Il existe une importante distinction entre obtenir un prêt d'une institution financière (dette) et vendre une part de l'entreprise. Êtes-vous prêt à vous associer avec un nouveau partenaire qui contrôlera de façon spécifique la gestion de l'entreprise sans pour autant participer à ses opérations quotidiennes? Êtes-vous prêt à mettre l'accent

................ 26 Les apports de titres : ............................................................................................................................ 26 La dette senior : L’emprunt bancaire classique : .................................................................................. 26 La dette mezzanine : ............................................................................................................................. 27 Le crédit vendeur :........................

etc. Pour les entreprises, les financements classiques par autofinancement, fonds propres ou emprunts se sont complexifiés avec l'apparition de produits hybrides comme les obligations convertibles, la structuration complexe de la dette en dette senior, dette mezzanine, etc et l'apparition de la titrisation. 1. Financement interne Pour éviter l'endettement et le surendettement, les petites entreprises peuvent opter pour le financement interne pour assurer leurs activités. * Qu'est-ce

Leur rôle est de mesurer le risque de non remboursement des dettes que présente l'emprunteur. La meilleure note (AAA) va permettre un emprunt à des taux plus faibles q'une note moyenne (BBB) et à fortiori qu'une mauvaise note (CCC). Par exemple, la dette grecque a été maintenue à BBB+ par Standard and Poor's. Il faut tout de même noter que les agences de notation sont rémunérées par les émetteurs qu'elles notent. Exemples d'agences de notation : • Standard and Poor's • Moody's

bancaire, qui impose un taux d’endettement maximum de 70% et des garanties sur l’actif de la holding (dette « senior »). Ces exigences conduisent certains à faire intervenir un financier « mezzanine » à hauteur de 10% ou 20% de la dette « senior ». La dette « mezzanine » est remboursée en capital (d’où la qualité d’actionnaire du financier « mezzanine » dans la holding) et intérêts, après la dette « senior ». La combinaison des différents partenaires trouve largement son intérêt dans la technique

trop éloignée de son core business. En 2001, nous avons acheté cette société pour 300 millions d’euros, répartis entre 100 millions de capitaux apportés par les investisseurs de LBO France et 200 millions de dettes. En 2002, nous avons remboursé la dette et, l’année suivante, nous avons revendu la société 370 millions. Donc, notre invesLe Journal de l’École de Paris n°66 - Juillet/Août 2007 Document téléchargé depuis www.cairn.info - - - 78.112.211.181 - 13/11/2011 13h12. © L'association des amis

risques des composants à granulosité élevée, ce risque est inférieur au risque de ses composants. Il sera noté que les titres sont regroupés en tranches selon leurs risques, par l’opération du tranching, consistant à hiérarchiser le risque (Equity, Mezzanine, Senior, Super Senior). Ainsi, la titrisation permettrait à l’organisme vendeur de récupérer des liquidités et de disperser le risque. Mais ce dernier n’est pas éliminé pour autant, car il est reporté sur l’investisseur qui achète ce risque. Par

marché de la richesse anticipée. Lorsque la valeur de marché de la richesse progresse plus vite que le crédit, les emprunteurs peuvent dégager une equity value qui leur permet de demander plus de crédit indépendamment de leurs revenus. Le poids de la dette s’élève par rapport au revenu, même s’il baisse par rapport à la valeur de marché de la richesse. La combinaison du « mark-to-market » des actifs et de l’évaluation du risque de crédit selon le principe de la Value-at-Risk (VaR) produit une puissante

caution d’un tiers, un hypothèque sur un bien immobilier ou encore un nantissement, contrat par lequel un débiteur affecte à son créancier des marchandises, des actions, des obligations, des assurances vie ou des créances, en garantie du paiement de sa dette Remarque : Les autorités monétaires internationales (banque des règlements internationaux et banques centrales) ont établi, à partir de 1974, des règles de ratios prudentiels afin de minimiser les risques bancaires. Ainsi les accords dits

effectuée, multipliée par le coût standard préétabli d’un élément du coût de production pour une unité d’intrants, demeure constante 6) La « mezzanine » est : a) un palier dans le développement financier et stratégique d’une société b) le lieu où l’on traite les cotations boursières c) un système de financement intermédiaire entre fonds propres et dette bancaire utilisé dans les rachats de sociétés d) une technique de gestion du risque développée en Italie 7) Le ratio « Cooke » est : a) b) c)